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原油周报:地缘风险溢价褪去,国际油价明显回落

加入日期:2024-10-20 18:59:16

  顶尖财经网(www.58188.com)2024-10-20 18:59:16讯:

(以下内容从信达证券《原油周报:地缘风险溢价褪去,国际油价明显回落》研报附件原文摘录)
本期内容提要:
【油价回顾】截至2024年10月18日当周,国际油价整体回调。本周,利比亚原油产量迅速恢复;欧佩克及IEA连续下调全球需求增长预期,叠加中国原油进口连续第五个月同比下降,市场对需求前景担忧令油价承压;同时,以色列可能避免打击伊朗的能源设施,地缘风险溢价回吐,国际油价大幅下跌。截止本周五(10月18日),布伦特、WTI油价分别为73.06、68.69美元/桶。
【油价观点】我们认为,本轮油价周期的本质在于供给端,一些产油国或由过去的份额竞争策略转为挺价保收益策略,一些产油国或自身面临增产能力的瓶颈。尤其是过往的美、沙、俄三足鼎立格局,演变成当前资本开支谨慎和资源劣质化导致产量面临达峰的美国,与通过OPEC+机制团结在一起的沙、俄进行的不对称两方博弈,以沙特为首的OPEC+能够通过调控剩余产能对油价产生更大的边际影响。对于未来油价展望,我们认为,美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀双重压力,以沙特为首的OPEC+维持高油价意愿和能力仍没有弱化,原油供给偏紧的格局并未发生根本性改变,油价高位支撑仍然存在。而在新旧能源转型中,原油需求仍在增长,全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题,中长期来看油价或将持续维持中高位。
【原油价格】截至2024年10月18日当周,布伦特原油期货结算价为73.06美元/桶,较上周下降5.98美元/桶(-7.57%);WTI原油期货结算价为68.69美元/桶,较上周下降6.87美元/桶(-9.09%);俄罗斯Urals原油现货价为67.57美元/桶,较上周下降5.83美元/桶(-7.94%);俄罗斯ESPO原油现货价为69.83美元/桶,较上周下降4.04美元/桶(-5.47%)。
【海上钻井服务】截至2024年10月18日当周,海上350英尺+自升式钻井平台日费为95064.77美元/天,较上周减少392.08美元/天,跌幅0.41%。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为311847.00美元/天,与上周持平。海上8000英尺+钻井船日费为406203.00美元/天,较上周减少2970.00美元/天,跌幅0.73%。
截至2024年10月18日当周,海上350英尺+自升式钻井平台利用率为81.73%,较上周减少0.52pct。海上8000英尺+半潜式钻井平台利用率为60.98%,较上周增加1.46pct。海上8000英尺+钻井船利用率为74.88%,较上周减少0.33pct。
【美国原油供给】截至2024年10月11日当周,美国原油产量为1350万桶/天,较上周增加10万桶/天。截至2024年10月18日当周,美国活跃钻机数量为482台,较上周增加1台。截至2024年10月18日当周,美国压裂车队数量为238部,较上周减少3部。
【美国原油需求】截至2024年10月11日当周,美国炼厂原油加工量为1575.5万桶/天,较上周增加16.5万桶/天,美国炼厂开工率为87.70%,较上周上升1.0pct。
【美国原油库存】截至2024年10月11日当周,美国原油总库存为8.04亿桶,较上周减少123.9万桶(-0.15%);战略原油库存为3.84亿桶,较上周增加95.2万桶(+0.25%);商业原油库存为4.21亿桶,较上周减少219.1万桶(-0.52%);库欣地区原油库存为2502.2万桶,较上周增加10.8万桶(+0.43%)。
【美国成品油库存】:截至2024年10月11日当周,美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21269.7、1346.3、11497.9、4284.6万桶,较上周分别-220.1(-1.02%)、-148.1(-9.91%)、-353.4(-2.98%)、-122.3(-2.78%)万桶。
相关标的:中国海油/中国海洋石油(600938.SH/0883.HK)、中国石油/中国石油股份(601857.SH/0857.HK)、中国石化/中国石油化工股份(600028.SH/0386.HK)、中海油服/中海油田服务(601808.SH/2883.HK)、海油工程(600583.SH)、中曼石油(603619.SH)等。
风险因素:(1)地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。(2)宏观经济增速下滑,导致需求端不振。(3)OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。(4)美国解除对伊朗制裁,伊朗原油快速回归市场的风险。(5)美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。





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