顶尖财经网(www.58188.com)2024-1-5 16:27:39讯：

（以下内容从上海证券《食品饮料行业周报：2023年收官，2024年砥砺前行》研报附件原文摘录）
投资要点：
白酒：本周酒企密集召开年度收官大会，从信息反馈来看主要酒企均顺利完成2023年全年考核目标，展现行业较强的经营韧性。展望2024年，我们认为随着行业集中度进一步提升，酒企间竞争将愈发激烈，建议优选具备领先管理能力、扎实产品梯队与精细化渠道管理的名优企业，建议关注泸州老窖、今世缘、金徽酒等。
本周行业要闻：1）贵州茅台2023年预计实现净利润约735亿元，同比增长约17.2%：贵州茅台发布生产经营情况公告，公司初步核算2023年度生产茅台酒基酒约5.72万吨，系列酒基酒约4.29万吨；预计实现营业总收入约1495亿元（其中茅台酒营业收入约1258亿元，系列酒营业收入约204亿元），同比增长约17.2%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约735亿元，同比增长约17.2%。同时，公司在茅台1935上市两年庆上宣布，茅台1935已经顺利突破百亿，成为飞天茅台之后又一个突破百亿的酱酒大单品。贵州茅台也成为行业首个手握“双百亿单品”的名酒企业。
2）茅台集团召开党委（扩大）会议：12月25日，茅台集团召开党委（扩大）会议，会议强调，要切实把思想和行动统一到中央和省委的决策部署上来，全面总结今年经济工作，深入分析当前经济形势，进一步增强做好明年经济工作的责任感和紧迫感。要统一思想、凝聚共识，把握好高质量发展要求，科学合理确定明年发展目标任务和各项重点工作，找准工作的着力点和突破口，以更实举措推动各项决策部署在茅台落地见效。
3）丁雄军调研茅台酒2024年度一轮次生产：12月25日，茅台酒2024年度生产迎来了第一个取酒轮次，茅台集团党委书记、董事长丁雄军率队到制酒十一车间调研，宣讲茅台集团党员代表大会精神，督导车间新风行动工作，查看车间生产质量和生产安全情况。
4）古井贡酒2023年全球经销商大会隆重举行：12月28日，“冲向亿，奋进新征程”2023年古井贡酒·年份原浆全球经销商大会在亳州举行。公司今年营业收入即将跨越200亿元大关，董事长梁金辉在致辞中分析了当前形势，强调要相信相信的力量，坚持坚守的力量。2024年是古井的“重整归零年”，“零”是新起点，新机遇，新希望，要重整归零再出发，重燃激情再迸发，重立新标再破局，争先进位再新功。
5）贵州习酒2024年全国经销商大会隆重召开：12月27日，贵州习酒在福建厦门召开以“自强不息，夯基筑本，精耕市场开新局；厚德载物，修身立德，践行君品行致远。”为主题的2024年全国经销商大会。会上，习酒宣布，2023年，习酒圆满完成了既定的年度目标和任务。2024年，习酒将继续深化君品文化的打造、进一步夯实市场基础，在品牌方面坚持“挺君品、稳窖藏、扩金钻、扶直营、育电商”的总基调，全力冲刺2024年度目标任务。
6）第七代甲等15十八酒坊首场上市发布会在石家庄召开：12月25日，第七代甲等15十八酒坊上市发布会首站在石家庄举办。第七代甲15十八酒坊定位为更舒适的高端商务用酒，新版酒瓶主色调为金色和深红色，整体配色更显尊贵；瓶颈处主视觉为古十八酒坊酿酒场景，彰显品牌厚重内涵，象征协同合作、命运与共的商业理念；外包装采用了精美的礼盒设计，将十八酒坊传统文化与现代元素相结合，更具高贵品质感，为商务场景增添仪式感。
7）迎驾与合肥百大签署战略合作协议：12月21日，合肥百大集团董事长沈校根率队考察安徽迎驾集团，迎驾集团董事长倪永培热情接待，双方举行座谈并签订战略合作协议。倪永培表示，合肥百大集团作为安徽省商贸流通龙头企业，连锁及批发分销机构遍布安徽14个地市，拥有300余家连锁经营网点，希望以此次战略签约为契机，与合肥百大集团实现优势互补、共同发展。
8）泸州老窖拟向酿酒公司增资1.77亿：12月22日，泸州老窖发布公告，拟以实物资产（包括工业用地1处、房屋11处，评估金额为1.77亿元）向全资子公司泸州老窖酿酒有限责任公司增资，增资完成后，该子公司的注册资本由3.11亿元增加至4.88亿元。
9）今世缘今年营收预计100.5亿：12月28日，今世缘发布公告称，经初步核算，2023年度公司预计实现营业总收入100.5亿元左右，同比增长27.41%左右。
10）突破百亿大关，今世缘奔赴“后百亿时代”新征程：12月29日上午，以“汇聚缘动力，勇攀新高峰”为主题的2024今世缘发展大会在江苏南京举行。大会回顾总结今世缘2023年发展成果，擘画2024年发展蓝图，思考行业趋势与挑战，交流探讨后百亿时代发展方向与路径，凝聚发展共识，增强发展信心，推动今世缘高质量发展行稳致远。
休闲零食：量贩零食势如破竹，品质及差异化打造核心竞争优势。2023年量贩零食业态迅速发展，资本力量助力头部品牌快速整合向万店规模扩张、腰部品牌稳步向前、“新玩家”纷纷加入。随着量贩规模不断扩大，2024年各品牌需要具备数字化管理、前后端全链条管理、品控等多方面能力以打造自身核心竞争优势。我们认为，量贩渠道红利仍存，品质及差异化有望助力品牌进一步扩张，建议关注品类多、具备全供应链管理能力的企业。
啤酒：存量博弈高端化延续，精酿洗牌空间可期。近期GSI增长策略研究院发布《2023年中国啤酒市场纵览》。报告指出，当前啤酒行业整体处于存量博弈阶段，啤酒产量微升，销量有复苏之势，精酿啤酒近年来渐成规模，官方定调“工坊啤酒”，行业趋于规范成熟。啤酒品牌TOP5呈现寡头垄断格局，但精酿行业仍处于洗牌阶段。在啤酒产品高端化及健康化趋势下，精酿啤酒消费量迅速扩容，预计2025年消费量可达到25亿升，同比增长近30%。我们认为，未来产品创新、技术创新将成为啤酒行业核心驱动力，建议关注在产品研发端优先布局、数字化运营降本增效、具备较强渠道把控能力的龙头企业。
软饮：香飘飘新总经理受让5%股权，管理优化成长可期。12月22日，香飘飘创始人、董事长蒋建琪辞去总经理职务，聘任杨冬云为新任总经理，本周杨总进一步受让蒋总5%股权。未来公司仍然坚持“双轮驱动”战略，杨总主要负责公司经营管理，蒋总则聚焦总体战略规划及产品研发创新等。杨总曾在白象、健康元药业等多家企业担任职业经理人，管理经验丰富，对消费品发展趋势和企业经营管理均有深刻理解，与公司发展高度契合。我们认为，新总裁的加入有望提升公司组织管理能力，推进各项策略有效落实，股权绑定有望进一步强化激励效果。
速冻：各企业积极布局预制年菜赛道，有望带动行业景气度回升。临近年末，各餐饮企业、预制菜品牌、零售渠道品牌纷纷推出拳头产品布局预制年菜赛道。双汇围绕八大碗、家宴等菜肴礼盒，对部分产品包装升级，携手《长安三万里》发布多款联名产品。盒马提前开卖年夜菜，推出帝王蟹系列新品。美团与聚春园合作推出佛跳墙产品，同时借助美团买菜自营采购体系在北上广深等6城上市。我们认为，尽管疫情后酒店等线下餐饮回归常态预订火热，但预制年菜仍满足在家过年的消费场景以及高性价比追求，存在刚性需求，同时作为各预制菜企集中展示产品的窗口，也有望带动预制菜赛道景气度回升。
冷冻烘焙：预制烘焙客户下沉，家庭烘焙成新趋势。目前，预制烘焙市场仍以B端销售为主，预制烘焙产品对于烘焙门店而言，可以节约其人力、房租、原材料等多个维度的成本。随着消费人群从B端客户逐步下沉至C端消费者，以“Z世代”为代表的中青年成为预制烘焙食品的主要消费群体。预制烘焙简单的操作方式，极大地方便了消费者，更潜移默化地改变了他们的消费习惯与生活方式。预制烘焙相关技术的不断发展及烘焙小家电的普及亦推动家庭烘焙往预制烘焙方向发展。
本周陆股通资金动向：
本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为洽洽食品15.96%、伊利股份12.58%、安井食品10.48%。
本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台1489.76亿元、五粮液245.39亿元、伊利股份212.34亿元。
投资建议：
白酒：关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。
软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。
调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。
速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。
冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。
休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。
风险提示：
宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。