顶尖财经网(www.58188.com)2024-1-12 5:52:41讯：

　　招商蛇口

　　开源证券――公司信息更新报告：全年销售增长投资积极，拿地权益比显著提升

　　全年销售增长投资积极，拿地权益比显著提升，维持“买入”评级 　 招商蛇口) href=/001979/>招商蛇口（001979）发布2023年12月经营简报。公司全年销售数据保持增长，拿地权益比明显提升，重组资产完成过户，定增募资顺利完成。公司投资聚焦核心城市，可售货源较充足，看好未来市占率持续提升。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为86.3、115.8和134.8亿元，EPS为0.95、1.28、1.49元，当前股价对应PE为9.1、6.8、5.8倍，维持“买入”评级。 　 单月销售不及预期，全年销售数据保持增长 　 2023年12月公司实现签约销售面积129.08万方，同比下降45.1%；实现签约销售金额227.59亿元，同比下降46.6%，环比下降3.6%。2023年公司累计实现签约销售面积1223.41万方，同比增长2.49%；累计实现签约销售金额2936.35亿元，同比增长0.35%，在克而瑞全口径销售金额榜单排名第五；累计销售均价24001元/平米，同比下降2.1%。 　 单月新增11宗地块，拿地权益比显著提升 　 公司12月在上海、广州、成都等核心一二线城市获取11宗地块，总计容建面149.7万方，对应拿地金额242.8亿元，单月拿地强度106.7%。公司2023年拿地55宗，拿地总建面589.13万方，对应土地总价1142.21亿元，分别同比下降18.6%和10.3%，权益拿地面积和拿地金额同比增长4.3%和13.9%，权益拿地金额占比提升至75.9%(2022年为59.7%)，投资强度38.9%，其中一线和二线城市拿地金额占比分别为53.3%和45.2%，持续加强在一线城市的深耕。 　 融资渠道畅通，融资成本保持行业较低水平 　 公司2023年公开发债344.3亿元，融资渠道保持畅通。12月公司成功发行16亿元中期票据，票面利率3.2%，融资成本保持行业较低水平。公司上半年综合资金成本3.65%，较年初降低24BP，截至上半年末，公司剔除预收账款的资产负债率62.9%、净负债率47.0%、现金短债比为1.1，三道红线保持“绿档”。 　 风险提示：市场恢复不及预期、房价调控超预期、多元化业务运营不及预期。

　　长安汽车

　　中泰证券――23年全年销量同比高增，出海+智能化加速支撑量利齐升

　　事件：公司发布2023年12月产销快报，12月公司总销量21.5w，同比-15.91%,环比-5.38%。其中，公司自主品牌新能源销量5.94w(同比+31.27%，环比+17.33%)。 　 23年全年销量同比高增，自主新能源月销持续稳定在5万辆以上 　 12月公司总销量21.5w，同比-15.91%,环比-5.38%。1-12月公司累计销量255.31w(同比+8.82%，环比+9.20%)，其中自主品牌销量209.8w(同比+11.9%)、自主乘用车销量159.7w(同比+14.9%)、自主品牌海外销量23.6w(同比+39.2%)。新能源车型方面，公司自主品牌新能源12月销量5.94w，持续保持在5万辆以上，同比+31.27%，环比+17.33%。 　 三大品牌产品矩阵持续完善，供应链能力强化巩固 　 产品力和供应链能力持续强化。产品力方面，23年12月启源Q05上市，A07纯电版上新，当前启源品牌有A07、A05、Q05合计3款车型上市供应。随着24年启源、深蓝、阿维塔旗下多款车型计划上市，三大品牌产品布局持续完善。供应链能力方面，23年12月25日，公司与赣锋锂业) href=/002460/>赣锋锂业（002460）签署了《合作备忘录》建立长期战略合作关系，加快推进(半)固态电池研发合资项目及制造产业化项目，并基于下一代汽车动力电池(半)固态电池研发合作，探讨推进电池产业全链条战略合作。新能源时代，公司持续加速电动化产品和产业链布局。 　 出海上量蓄势待发，智能化进程全面加速 　 出海和智能化加速，公司有望迎来量利齐升。出海方面，23年11月29日，DEEPALS07(深蓝S7)、DEEPALL07(深蓝SL03)在泰国车展上市；此前10月墨西哥媒体发布会顺利召开，皮卡览拓者开启全球首批交付，东南亚和美洲市场全力助推出海新征程。智能化方面，23年11月17日，公司拿到17张高快速路的L3级自动驾驶道路测试牌照，成为最早且单批次最多获得高快速路L3级自动驾驶测试牌照的企业；23年12月22日，搭载L3级别自动驾驶功能的深蓝SL03正式投入道路测试；24年1月8日，阿维塔11鸿蒙版智享升级款正式上市，具备不依赖高精地图的智驾NCA能力，覆盖全国300+城市。 　 盈利预测：预计公司23-25年收入依次为1679.8亿元、2514.6亿元、3114.6亿元，同比增速依次为39%、50%、24%；归母净利润依次为90.2亿元、120.2亿元、150.1亿元，同比增速依次为16%、33%、25%，对应PE15.9X、11.9X、9.5X，维持“买入”评级。 　 风险提示事件：供给端芯片短缺影响新车产能、行业周期属性弱化、单款车型依赖度相对较高等风险等

　　石头科技

　　开源证券――公司信息更新报告：石头2024CES展实录-新旗舰扫地机保持行业引领

　　石头2024CES展扫地机新品继续引领行业，维持“买入”评级 　 2024年美国CES消费电子展(CES2024)于北京时间1月9日至1月13日在美国内华达州拉斯维加斯市举行，石头科技携3个品类、8个产品参会。我们发现其中3个扫地机新品为世界范围内首发，且旗舰扫地机新品针对海外用户使用习惯，主要针对清洁能力和智能化方向进行迭代升级，产品力持续引领行业，友商没有在展会发布新旗舰产品。我们认为本次CES2024展新品有望助力石头保持线上市占率引领，同时扩大品牌声量、加速线下渠道扩展，我们维持盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润19.3/22.1/26.5亿元，对应EPS为14.6/16.8/20.2元，当前股价对应PE为18.6/16.2/13.5倍，维持“买入”评级。 　 扫地机旗舰新品针对海外用户进行了清洁能力和智能化方向的迭代升级 　 本次展会中，石头科技推出了国内未曾上市的年度旗舰新品S8MaxVUltra及S8MaxUltra，分别定价1799.99/1599.99美金，预计在2024年4月上市；在性价比价格带，公司推出了全基站产品QRevoMaxV(国内P10Pro)以及QRevoPro(P10Pro减配版，未在国内上市)。与历代产品以及行业旗舰机型相比，石头本次旗舰顶配新品S8MaxVUltra(1)采用机械臂“边刷”外扩+额外的边角拖地系统(边角新增小圆形拖布)方案解决海外用户的边角清扫问题；(2)吸力升级为1万帕；(3)拖地系统升级到VibraRiseMopping3.0，拖布抬升高度升级到2厘米；(4)首次在海外产品线上配备动态热水复洗复拖，且4个新品都支持；(5)HeloRocky内置语音可直接呼叫操作，不再依赖Alexa或Siri间接唤醒；(6)支持Matter协议，可接入GoogleHome智能家居。S8MaxUltra减配AI识别、脏污检测、吸力及内置语音功能，扩宽高端产品价格带的同时，产品性能依然强劲。 　 洗地机/洗衣机新品为国内产品外移，有望承接品牌力、拓展第二收入曲线 　 本次展会中，石头科技洗地机品类推出了FlexiLite/Pro系列(国内A20系列)，相比历代产品具备平躺功能。洗衣机品类推出了Zeoone系列(对应国内H1、Mini系列)，加入了Eco、20℃模式以适应海外市场，目前已在德国销售。石头有望通过扫地机完成品牌力打造，并对其他品类进行赋能，打造第二收入曲线。 　 风险提示：新品销售不及预期；原材料和海运成本回升；行业竞争加剧等。