顶尖财经网(www.58188.com)2023-9-4 17:57:40讯：

（以下内容从东吴证券《电力设备行业跟踪周报：人形机器人前景广阔、电气设备需求向好》研报附件原文摘录）
电气设备8063上涨2.93%，表现强于大盘。本周（8月28日-9月1日，下同）新能源汽车涨3.81%，风电涨3.39%，核电涨3.26%，电气设备涨2.93%，光伏涨2.79%，锂电池涨2.61%，发电设备涨2.13%。涨幅前五为智云股份、鸣志电器、欣旺达、天奇股份、恒润股份；跌幅前四为赢合科技、迈为股份、华友钴业、鲁亿通。
行业层面：储能：河南：支持储能参与现货交易，上限价0.3元/千瓦时；陕西：储能参与陕西调峰顶峰辅助服务市场细则征求意见，最高1.5元/kWh；广州：我国首个大型多技术路线锂电池储能站今年投产；山东：到2025年新型储能规模达到6GW，抽水蓄能达4GW；美国：铁空气电池初创公司FormEnergy获得纽约州1200万美元拨款。电动车：特斯拉新款M3后驱版起售价25.99万，较老版高2.8万，长续航版价格29.59万起，价格超预期；滴滴&小鹏：双方建立战略合作关系；小米：小米汽车投入逐季提升，结束夏测，维持2024年上半年量产目标不变；理想：L9/L8/L7车型限时保险补贴1万元；8月理想销3.49万辆，同环比+664%/+2%；蔚来销1.93万辆，同环比+81%/-6%；小鹏销1.37万辆，同环比+43%/24%；哪吒销1.21万辆，同环比-24%/+21%；零跑销1.42辆，同环比+13%/-1%，C11车系单月交付超1万台；问界销0.5万辆，同环比-50%/+18%；创维销0.37万辆，同环比+127%/+7%；极氪销1.23万辆，同环比+72%/+2%；深蓝销1.47万辆，环比+12%；比亚迪销27.44万辆，同环比+57%/+5%；广汽埃安销4.5万辆，同环比+67%/0%，交付量5.2万辆；长江有色市场钴25.10万/吨，本周-2.7%；SMM工业级碳酸锂19.55万/吨，本周-6.5%；SMM电池级碳酸锂20.55万/吨，本周-7.8%；LC2401碳酸锂18.80万/吨，本周-4.7%；LC2407碳酸锂17.57万/吨，本周-2.3%；SMM金属锂141万/吨，本周-5.4%；SMM国产氢氧化锂19.0万/吨，本周-4.5%；SMM六氟磷酸锂11.05万/吨，本周-4.3%；SMM氧化钴前驱体14.25万/吨，本周-3.4%；SMM四氧化三钴前驱体14.25万/吨，本周-3.4%；SMM锰酸锂-动力正极6.90万/吨，本周-2.8%；SMM磷酸铁锂-动力正极7.20万/吨，本周-5.3%。新能源：工业硅期货价格振荡上行，价格相对强势；玻璃价格突涨约12%，光伏组件涨价压力大；蔚来：跨界投资光伏企业保碧新能源；晶科能源&华能新能源达成战略合作；天合光能：210组件累计出货量超75GW，光储融合引领智慧能源升级；润海光能：12GWHJT项目全面运营，在浙江舟山正式揭牌；国家电投：1.29亿拟收购林洋60MW光伏电站，涉及14个项目公司；根据Solarzoom,本周单晶硅料81.90元/kg，环增6.36%；单晶硅片182/210mm3.38/4.00元/片，环增0.90%/环比持平；单晶PERC182/210电池0.76/0.74元/W，环比持平；单面PERC182/双面TOPCon182组件1.26/1.33元/W，环平；玻璃3.2mm/2.0mm27.5/19.5元/平，环增5.77%/5.41%。本周陆风招标1.35GW，海上暂无；本周陆风开/中标0.71GW，海上暂无；2023年1-7月光伏累计装机97.2GW、风电1-7月累计装机26.3GW。电网：2023年1-7月电网累计投资2473亿元，同比+10%。
公司层面：隆基绿能：23H1营收646.52亿元，同增28.36%；归母净利91.78亿，同增41.63%；TCL中环：23H1营收348.98亿元，同增10.09%；归母净利45.36亿，同增55.50%。锦浪科技：1）2023H1营收32.51亿，同增33.16%；归母净利6.27亿，同增57.51%；2）公司拟用0.5-1亿元自有资金回购公司股份，不超过135元/股，用于实施员工持股计划或股权激励。固德威：2023H1营收38.14亿，同增163%；归母净利7.41亿元，同增1256%。天奈科技：23H1营收6.41亿元，同比-32%；归母净利0.90亿元，同比-56%。比亚迪：23H1营收2601亿元，同增73%；归母净利110亿元，同增205%。鹏辉能源：23H1营收43.75亿元，同增7.6%；归母净利2.51亿元，同增3.05%。璞泰来：23H1营收78亿元，同增13%；归母净利13亿元，同比-6.55%。德方纳米：23H1营收89亿元，同增18%；归母净利-10亿元，同比-182%。恩捷股份：控股子公司与全球知名锂电池厂签订协议，2025-2033年向其供应不少于9.6亿平方米的隔膜。中伟股份：23H1营收173亿元，同增21%;归母净利7.68亿元，同增16%。中信博：1）23H1营收19.21亿元，同增33.72%；归母净利0.98亿元。2）拟在沙特设立全资子公司，投资金额不超过0.6亿美元。3）拟用0.5-1.5亿元回购部分股份，用于员工持股计划或股权激励。天合光能：23H1营收493.84亿，同增38.21%；归母净利35.40亿元，同增178.88%。八方股份：23H1营收9.12亿元，同比-41%；归母净利1.04亿元，同比-70%。爱旭股份：1）义乌奇光共减持1302.65万股，占总股本0.71%，并自愿提前终止减持计划；2）23H1营收162.49亿元，同增1.65%；归母净利润13.09亿元，同增119.60%。福莱特：23H1营收96.78亿元，同增32.50%；归母净利润10.85亿元，同增8.19%。天顺风能：23H1营收43.08亿元，同增111%；归母净利5.8亿元，同增128%。南网科技：23H1营收13亿元，同增79%；归母净利润1.16亿元，同增43%。
投资策略:储能：23Q1美国储能装机778MW/2145MWh，同减19/25%，23年6月底备案量超30GW，环增4%，美国大储23年有望重回100%以上增长；国内储能22年13-15Gwh，同增150%+，今年1-6月招标超30Gwh，4月底开始需求明显好转，今年我们预计近2倍增长至40Gwh+，工商业储能市场爆发预计装机超4Gwh，同比增长300%+；欧洲户储上半年需求偏弱叠加去库存出货疲软，3季度环比预计仍然下滑，我们预计4季度将有所恢复；非洲因缺电光储需求尤其旺盛；全球储能三年的CAGR为60-80%，继续看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。电动车：国内8月主流车企销48万辆，同环比+66%/4%，预计8月整体销量82万辆，环比增5%，淡季不淡，特斯拉新款M3发布，后续将贡献增量；欧洲主流3国8月合计销量5.4万辆，同环比+36%/+13%，预计8月整体同比增速20%+，全年我们预计销量320万辆+，增22%；美国7月电动车注册12.9万辆，同比52%，环比-1%，符合预期。排产端，9月由于碳酸锂跌价，观望情绪中，排产环比微增。Q3产业链部分环节价格虽进一步下行，但盈利基本进入底部区间，行业加速产能出清。此外新技术方面，即将进入收获期，锰铁锂、快充、复合集流体等24年有望量产。总体看，我们预计23年全球电动车销量仍可以维持30%增长，当前电动车仍为基本面、估值、预期低点，龙头地位稳固且25年估值仅10x，看好Q2-Q3盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转，首推盈利确定的电池环节、盈利趋势稳健的结构件、一体化电解液&负极龙头，并重点推荐新技术龙头。光伏：本周整体硅料市场继续持稳微涨，主要是因为硅料7/8月产量少于预期和下游硅片产能爬坡，组件价格低位小跌，终端需求启动暂不显著。Topcon投产持续加速，晶科速度和效率均领先，我们预计今年Topcon的渗透率近30%，明年有望近70%，HJT近期也有些积极的进展；今年光伏供给瓶颈解决，储备项目释放，美国和中国市场确定高增，欧洲等保持稳健增长，我们预计23年全球光伏装机370GW+，同增50%以上，继续全面看好光伏板块成长，看好逆变器、电池新技术和一体化组件龙头。工控&机器人：Q1工控公司订单均微增，5-8月订单同比开始明显增长，国产替代持续加速，工控拐点临近，同时龙头公司纷纷布局机器人，AI时代潜力大，看好工控龙头和人形机器人龙头。电网：投资整体稳健，新能源和海外需求超预期，大宗原材料价格下降显著提升一次设备毛利率，重点推荐一次设备龙头，推荐电气设备出海、特高压、电改等方向。风电：陆风23年需求旺盛，海风23年平稳增长，重点关注零部件&海风龙头。
重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成有望爆发）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储）、思源电气（一次高压设备综合龙头、订单和盈利超预期）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、晶科能源（一体化组件龙头、topcon明显领先）、科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、宏发股份（继电器全球龙头稳健增长、高压直流高增长）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、璞泰来（负极&隔膜涂覆全球龙头、布局复合铜箔等打造材料平台）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、尚太科技（负极一体化龙头、成本优势显著）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器成倍增长）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、晶澳科技（一体化组件龙头、2023年利润弹性可期）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、德方纳米（铁锂需求向好、锰铁锂技术领先）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、爱旭股份（PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、大举布局组件）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能）、派能科技（户储电池龙头、盈利能力强）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、天顺风能（海工装备开始放量、陆塔/叶片稳定、风电运营稳步释放）、安科瑞、盛弘股份、湖南裕能、聚和材料、科士达、许继电气、福莱特、国电南瑞、日月股份、中伟股份、泰胜风能、大金重工、禾川科技、TCL中环、金雷股份、当升科技、尚太科技、天奈科技、中信博、振华新材、三一重能、雷赛智能、美畅股份、弘元绿能、新强联、嘉元科技、诺德股份、大全能源、九号公司、金风科技。建议关注：元力股份、三五互联、元琛科技、上能电气、亿晶光电、华电重工、昇辉科技、通合科技、帕瓦股份、科陆电子、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能等。
风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。