顶尖财经网(www.58188.com)2023-9-4 11:21:39讯：

（以下内容从华安证券《基础化工行业周报：万华化学上调纯MDI价格，纯碱价差持续扩大》研报附件原文摘录）
主要观点：
行业周观点
本周（2023/8/28-2023/9/1）化工板块整体涨跌幅表现排名第15位， 涨幅为+3.04%，走势处于市场整体走势中游。上证综指涨幅为+2.26%，创业板指涨幅为+2.93%，申万化工板块跑赢上证综指0.78个百分点，跑赢创业板指0.11个百分点。
2023 年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、 COC聚合物、 MDI等行业：
（1）合成生物学奇点时刻到来。 能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。对于传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。推荐关注合成生物学领域，重点关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。
（2） 配额政策落地在即，三代制冷剂有望进入高景气周期。 24 年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，同时二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因为专利问题价格居高不下难以形成替代，制冷剂供给端持续缩减。同时随着热泵、冷链市场发展以及空调存量市场持续扩张，叠加东南亚国家制冷剂需求扩张等因素，需求端保持稳定增长。未来制冷剂市场供需缺口将会持续扩大，制冷剂价格稳定上涨，拥有较高配额占比的公司将充分受益。 建议关注： 巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。
（3） 电子特气是电子工业的“粮食”，是产业链国产化的核心一环。从全球电子特气市场的角度来看，目前行业呈现出高技术壁垒和高附加值的特征。从国内电子特气市场的角度来看，下游晶圆制造的产业升级迅速与国产高端电子特气市场分散、产能不足的矛盾日益加剧。换而言之，产业链的松散和稀缺也带来了较大的国产替代机遇，率先布局高端产能，拥有丰厚技术储备的企业有望占据先机，迎来更大的发展空间。从需求端来看，集成电路/面板/光伏三轮驱动，高端产能需求日益迫切。其中，半导体对特气的拉动主要表现为集成电路高端化带来的量价齐升；平板显示来自于为产业升级与迭代带来的特气品类需求提升；光伏主要表现为装机量快速增长带动量的增长。市场空间方面，预计到2025 年，全球电子特气市场规模将达到 60.23 亿美元，行业规模持续增长，未来空间广阔。综上，电子特气行业核心竞争力可以总结为：提纯的技术+混合的配方+多（全）品类供应的潜力。建议关注有望凭借核心产品向着全品类的平台型公司进发，实现以点破面，最终真正实现电子特气国产化的优质公司： 金宏气体、华特气体、中船特气
（4）轻烃化工成全球性趋势。 近十年全球范围内烯烃行业最显著的变革之一是原料轻质化趋势，即烯烃生产原料逐渐由重质石脑油转向更为轻质的低碳烷烃乙烷、丙烷等。经过十年的发展，全球乙烯中轻质化原料占比已从 2010 年的 32%提升到 2020 年的 40%，且除亚洲还有煤头和油头路线的增长，其他所有地区增量均来自于轻质化原料。以乙烷裂解和丙烷脱氢为代表的轻烃化工具有流程短、收率高、成本低的特点，在全球范围内掀起烯烃结构轻质化的浪潮。同时，轻烃化工还有低碳排、低能耗、低水耗的特点，其副产主要为氢气，能够有效降低循环产业链的用氢成本，并可以向外提供高纯低成本氢能源，符合碳中和背景下低碳节能的全球共识。我们认为，碳中和背景下原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势，轻烃化工龙头价值有望重估。推荐关注轻烃化工赛道，重点关注卫星化学。
（5） COC 聚合物产业化进程加速，国产突围可期。 COC/COP（环烯烃共聚物/聚合物）是一类性能优越的材料，这种材料依赖于 C5 产业链，由 C5 原料制备得到环烯烃单体，并在此基础上通过共聚或者自聚制得 COC/COP。其中环烯烃共聚物(COC) 具有紫外可见区高透明度等优良的光学性能，低吸水性，高生物相容性等。目前主流的手机摄像镜头均采用以 COC/COP 为原料的塑料镜片，同时 COC/COP 近年来也拓展了预灌注、医疗包装、食品包装等用途。近两年， COC/COP 国内产业化进程加速，主要原因来自于： 1）国内部分企业经过多年研发积累已实现了一定的产业化突破； 2）光学领域中消费电子、新能源车等下游产业链明显转移至国内，该材料由日本卡脖子问题日益突出，供应链安全担忧下下游厂商的国产替代意愿加强，从而促使上下游产业化开发进程加快。目前该材料在很多领域仍呈现过高的价格将产品定位于高端应用领域，我们认为市场主要瓶颈仍在供给侧，国产企业有望形成突围，打开市场空间。推荐关注COC聚合物生产环节，重点关注阿科力。
（6） 国际巨头撤回报价或减产，钾肥价格有望触底回升。 据百川盈孚数据，氯化钾现价 2294 元/吨，较去年同期下降 53.18%。氯化钾目前工厂库存 162.85 万吨，同比上升 374.99%，行业库存 384 万吨，同比上升 96.83%。氯化钾价格已然逼近中加钾肥大合同 307 美元的底价，我们认为钾肥价格有望触底回升，行业已进入去库存周期。 Canpotex 撤回新报价， Nutrien 宣布减产，导致短期内钾肥供给下滑，有望消解生产厂商的库存压力。叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》，小麦和玉米期货价格均大幅上升，农民粮食种植意愿有所提升，推高了钾肥的需求。综合来看钾肥短期内供需关系失衡，库存主要集中在上游的化肥生产企业上，因此企业或较容易实现对价格的管控，秋季全球各国有望加大钾肥补库力度，钾肥价格将迎来反转。 建议关注钾肥领域，重点关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔等行业领先企业。
（7） MDI 寡头垄断，行业供给格局有望向好。 受益于聚氨酯材料应用端的拓展，近 20 年 MDI 需求端稳中向好，而且 MDI 目前仍是公认的高技术壁垒产品，核心技术没有外散，全球 MDI 厂家共计 8 家，其中产能主要集中在万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏 5 家化工巨头中， 5 家厂商 MDI 总产能占比达到 90.85%。目前受经济下行影响， MDI价格维持底部区间震荡，但单吨利润依旧可观，随着万华收购巨力以及欧洲整体产能持续低位运行，未来 MDI 供给格局有望向好，随着需求端逐步修复， MDI 将成为极少数能够穿越整个经济周期的化工品。推荐关注聚氨酯领域，重点关注万华化学等企业。
（8）维生素 B2、 B6行业库存低，价格底部或将反转。 近年在新进入者压力及供求不匹配情况下， vb2， vb6 于年初分别触底至 82.5 元/kg及107.5 元/kg，价格长期低迷下，市场开工率不足 50%。目前行业库存处于低位，中小企业产能分散且规模较小，产能复苏重启预计短期内无法实现。 Vb6 方面， 6 月 28 日帝斯曼官宣关停上海星火维生素 B6 工厂，供大于求关系得到缓解。三季度维生素企业迎来停产检修，后续库存有望迎来短期持续低位。需求端，维生素 B2、 B6 均以出口为主，随着海外家禽价格回升，维生素补库需求有望回升。 建议关注维生素 B 族领域，重点关注天新药业、广济药业等企业。
化工价格周度跟踪
本周化工品价格周涨幅靠前为液氯（+10.19%）、炭黑（+8.64%）、 钛白粉（+8.57%） 。 ①液氯： 需求充足，带动价格上行。 ②炭黑： 需求好转，成本上升，带动价格上行。 ③钛白粉： 需求增加， 带动价格上行。本周化工品价格周跌幅靠前为草甘膦（-4.55%）、 顺酐（-3.47%）、 纯苯（-1.91%） 。 ①草甘膦： 需求低迷，成本下降， 导致价格下降。 ② 顺酐： 需求不足，导致价格下降。 ③纯苯： 需求减少， 导致价格下降。周价差涨幅前五： PTA（+115.01%）、热法磷酸（+37.29%）、联碱法纯 碱 （+19.00%） 、 氨 碱 法 纯 碱 （+13.79%） 、 顺 酐 法 BDO（+13.49%）。
周价差跌幅前五：醋酸乙烯（-395.49%）、 PVA（-49.08%）、黄磷（-26.88%）、电石法PVC（-14.54%）、己二酸（-11.79%） 。
化工供给侧跟踪
本周行业内主要化工产品共有 125 家企业产能状况受到影响，较上周统计数量减少 1 家，其中统计新增停车检修 9 家，重启 10 家。 本周新增检修主要集中在合成氨，预计 2023年 9 月上旬共有 18家企业重启生产。
重点行业周度跟踪
1、石油石化： 原油供给缩减，油价上涨。 建议关注中国海油、卫星化学、广汇能源
原油： 原油供给缩减，油价上涨。 供给方面，行业数据显示，尽管俄罗斯承诺削减 50 万桶/日的石油出口，但 8 月份该国西部港口的原油装船量仍略高于 7 月。数据显示，装船量仍远低于 5 月份达到的四年出口峰值。欧佩克及其减产同盟国 7 月份将其原油日产量削减至近两年低点，原因是沙特阿拉伯自愿额外减产 100 万桶生效。沙特大幅度减产以及哈萨克斯坦和尼日利亚供应中断，远远抵消了中东某国和伊拉克的产量增长，导致欧佩克及其减产同盟国原油日产量环比每日下降近 100 万桶。
库存方面， EIA 库存数据显示，美国 8 月 25 日当周 EIA 原油库存骤降1058.4 万桶，库存创下 2022 年以来最低，预期为减少 159.55 万桶，前值为减少 613.4 万桶；库欣地区原油库存减少 150 万桶，前值为减少313.3 万桶；汽油库存减少 21.4 万桶，预期为减少 72.025 万桶，前值为增加 146.8 万桶。需求方面，疲软的经济数据和美元走强限制油价涨幅，在美联储主席鲍威尔表示可能需要进一步加息以对抗通胀后，美元指数升至 11 周以来最高。一项调查显示，由于通胀预期略有恶化， 8 月美国消费者信心小幅下降。美国劳工部周二发布的职位空缺及劳动力流动调查(JOLTS)报告显示， 7 月有 2.3%的非农就业人员辞职，低于疫情引发的“大辞职”期间高达 3%的辞职率。这一指标创 2021 年 1 月以来最低。 上个月的招聘率创 2020 年 4 月以来最低。
LNG： 市场需求增加， LNG 价格上涨。 供应方面： 本周国内 LNG 市场无太大变化，虽山西、内蒙个别液厂检修，局部地区供应略有收紧，但湖北某液厂恢复对外出货，市场供应呈现小幅增加，整体市场供应仍显充足。 需求方面： 由于 9 月上旬原料气竞拍预告提前发布，此次竞拍量大幅减少，对市场提振效果明显，北方地区贸易商看涨情绪影响下，装车积极性增加。随着竞拍结束，原料气价格上涨，加之澳大利亚工人罢工事件，国际现货价格再度上涨，市场推涨氛围浓厚，海陆市场 LNG 价格齐涨。
油价维持高位，油服行业受益。 能源服务公司贝克休斯的数据显示, 截至 8 月 25 日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机数下降10 座至 632 座，为 2022 年 2 月以来最低水准。
2、磷肥及磷化工：一铵、 磷酸氢钙价格上涨， 磷酸铁价格稳定。 建议关注云天化、川发龙蟒、川恒股份
一铵： 市场需求提升，一铵价格上涨。 供应方面： 本周一铵行业周度开工 61.12%，平均日产 3.40 吨，周度总产量为 23.82 万吨，本周一铵开工和产量较上周有小幅度提升，影响因素主要有华中地区部分厂家继续释放产能，日产量增加，甘肃某厂装置检修结束，恢复正常生产。另外，本周西南地区部分厂家装置停车检修，安徽某厂装置减量生产。整体来看，市场供应增加有限，开工窄幅提升。 需求方面： 本周复合肥市场延续坚挺运行。当前市场进入集中发运阶段，经销商提货积极性较高，企业交付前期收款订单为主。主产区大厂开工多保持在中等偏高负荷，少部分基本达到满开状态。据百川盈孚不完全统计，本周复合肥平均开工负荷在50.30%，较上周增加2.10%，市场开工稳中小幅度增加。
磷酸氢钙： 市场供需博弈，磷酸氢钙价格上涨。 供应方面： 本周磷酸氢钙市场产量、开工小幅提升，个别企业日产量增加。企业主发前期预收订单为主，个别待发订单较少，多数排单量充足，基本可执行 1-2 个月。本周经销商市场出货积极性提升。 需求方面： 终端市场备货充足，部分表示备货已至国庆节前后，对当前市场高价保持刚需采购跟进；贸易商市场多反馈下游采购需求量不多，出货表现较慢；当前市场价格较高，下游总体采购较为谨慎。
磷酸铁： 市场供需平衡，磷酸铁价格稳定。 供应方面： 周内磷酸铁整体产能利用率下滑，供应量较上周有所减少。现下游接货意愿欠佳，磷酸铁企业出货受阻，主流供货方虽出货量尚可，然亦受需求疲软影响，装置负荷下滑至 6-8 成；中小型企业多利润处在倒挂状态，多以销定产，维系老客户走量为主，装置负荷维系 4-5 成。磷酸铁市场现货充足，供应端表现宽松。 需求方面： 周内铁锂市场利好缺乏，市场实单持续拉低。截止到本周四，铁锂动力型主流报价在 7.2 万元/吨左右；储能型价格在 6.9 万元/吨。现阶段，业者对锂价下行仍存一定担忧，各环节采购及生产以谨慎、小批量为主。受原料价格止跌困难影响，需求存量上行受阻。此外，需求订单现多往头部企业聚拢，导致中小企业出货困难，为刺激下游接货，部分铁锂厂让利出售，低价订单增加场内竞价格局，进一步拉低铁锂实单成交。
3、聚氨酯： 环氧丙烷价格上涨， 聚醚价格稳定， 聚合 MDI 价格下跌。建议关注万华化学
环氧丙烷： 市场供应缩减， 环氧丙烷价格小幅上涨。 供应方面： 2021 年10 月 14 日江苏富强发生火灾事故，装置停产检修； 10 月 31 日山东中海精细停产检修。 2022 年，东北吉神于 10 月 8 日停产检修；中信国安12 月 16 日降负停车； 2023 年，天津三石化 1 月 16 日新增环丙装置出优等品，但于 2 月中旬停车消缺；金诚石化 7 月 17 日停车技改，江苏怡达环丙装置 7 月 17 日停产检修，后续重启然遇装置故障停工检修重启时间未定；山东金岭两套装置轮流检修。除此之外，周内，中石化长岭已于 8 月 28 号重启；中海精细于 8 月 25 日因蒸汽不足而陆续停工，后续开启；山东石大胜华于 8 月 29 日第二套装置清塔，时间三天左右；山东鑫岳于 8 月 31 号装置停车检修，检修期 10 天左右；山东大泽预计 9 月初重启，具体重启时间视情况而定。本周其余厂商装置维稳运行，目前，市场竞争较激烈，下游备货意愿浓厚，现货市场供应偏紧，供应支撑向好发展。 需求方面： 本周国内聚醚市场价格大稳小动。本周国内内软泡聚醚市场均价为 10045 元/吨，较上周末持续稳定，变化幅度为0%。其中周内企业报盘有零星调整，主要受原料端涨幅支撑影响。本周跟踪聚醚企业开产状态变化不大，其中万华整体装置检修对聚醚出产略有影响，周内开工率略有下滑表现，另外月底前各企业出产状态尚佳，上游库存合理。下游终端近期采购多以按需为主，市场产销平衡，行情以稳为主。 成本方面： 本周液氯、双氧水及丙烯延续涨势，价格坚挺运行，环氧丙烷成本端承压加剧，现阶段氯醇法利润空间压缩， HPPO 工艺亏损，成本端支撑依旧强势。
聚醚： 市场供需平衡，聚醚价格稳定。 供给方面： 本周国内聚醚产量略有下滑到 74600 吨，较上周产量略有走弱。由于月底前各企订单尚足，市场走货氛围尚佳下，企业库存仍以合理值运行，整体供应有趋弱表现。 需求方面： 由于聚醚 9 月将迎来往年所谓“旺季”，由于今年消费心态偏谨慎，多个终端对于采购情绪释放都趋缓，终端心态观望情绪偏浓。
TDI：市场供需弱稳， TDI 价格小幅下跌。 供应方面： 北方某工厂装置于8月15日开始检修，预计检修40天左右；甘肃某工厂装置一条线运行；沈阳某工厂 5 万吨装置延续停车状态；烟台某工厂 5+3 万吨装置尚未重启；新疆某工厂装置 9 月中旬存检修计划；整体供应量小幅不大。 需求端： 虽然传统旺季将至，但终端海绵厂生意依旧惨淡，多零星刚需散单跟进，短期对原料采购情绪释放有限，整体需求端对市场提振作用有限；其他下游行业需求释放亦是有限，偏低位刚需采购为主，场内实单成交冷清，整体供需依旧处于弱平衡状态。
4、煤化工：尿素、炭黑、乙二醇价格上涨，建议关注宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升
尿素： 需求增加，尿素价格上涨。 供应端，据百川盈孚统计，本周国内尿素日均产量达 16.22 万吨，环比降幅 4.19%，开工率为 75.31%，环比降幅 5.26%，煤头开工率 74.81%，环比降幅 5.78%，气头开工率75.85%，环比降幅 3.72%。需求端，本周复合肥平均开工负荷在50.30%，较上周增加 2.10%。 成本端， 动力煤市场均价为 716 元/吨，较上周同期均价上涨 4 元/吨，涨幅 0.56%。
炭黑： 需求好转，成本上升，炭黑价格上涨。 供应端， 据百川盈孚统计，本周行业平均开工 57.6%，较上周上调 0.1 个百分点。 需求端， 半钢胎开工变化不大，全钢胎行业开工延续涨势，对于炭黑仍以刚需购买为主。成本端，中国高温煤焦油现货指导价（CCTX）为4270元/吨，涨幅 1.07%；炭黑油主流承兑出厂参考 4750-5000 元/吨左右； 乙烯焦油市场价格持续走高，目前主流参考 3650-4200 元/吨。整体来看，炭黑行业成本端压力略有缓解。
乙二醇： 成本上升，乙二醇价格上涨。 供应端， 本周乙二醇企业平均开工率约为 62.71%，其中乙烯制开工负荷约为 67.38%，合成气制开工负荷约为53.02%，行业整体开工水平提升。需求端， 本周聚酯端开工率维持高位， 聚酯行业需求表现疲软，对原料乙二醇端整体以刚需采购为主，需求端整体表现一般。成本端， 国际原油价格整体上涨，动力煤价格偏暖运行，成本端支撑尚可。
5、化纤： PTA、己内酰胺、黏胶短纤价格上涨，建议关注华峰化学、泰和新材
PTA： 成本上升， PTA 价格上涨。 供应端， PTA 市场开工在 82.82%，周内产量较上周相比有所提升。 需求端， 周内下游聚酯端买盘趋于稳定，但聚酯端负荷仍旧居高不下，刚需韧性仍存， PTA 需求端支撑尚可。 成本端， PX 市场价格持续上涨， PTA 原料成本上涨。周内 PTA 加工费为 204.85 元/吨，较上周相比大幅下跌。
己内酰胺：供应减少，己内酰胺价格上涨。 供应端， 本周己内酰胺市场整体开工水平明显下滑。需求端， 本周国内 PA6 切片产量及开工较上周变化不大， 周度产量及开工较上周持平。成本端， 本周国内纯苯市场行情下跌，华东主流市场均价为 7690 元/吨，较上周同期均价下跌 205 元/吨，跌幅 2.59%。
粘胶短纤： 成本上升，粘胶短纤价格上涨。 供应端， 本周粘胶短纤行业开工率约为 78%，较上周相比无明显变化。 大丰地区粘胶短纤暂未重启，新疆地区开工有所提升，周内粘胶短纤产量略有上涨。需求端， 本周人棉纱市场整体表现尚可， 对粘胶短纤按需跟进采购为主。成本端，本周原料溶解浆市场价格持稳，硫酸及液碱市场价格继续上涨，粘胶短纤平均生产成本有所增加。
6、农药：甘氨酸价格上涨， 草甘膦价格下跌，氯氰菊酯价格持平， 建议关注扬农化工、广信股份、利尔化学
甘氨酸： 成本上升，甘氨酸价格上涨。 供应端， 河北、山东工厂开工正常，市场供应充足。需求端， 本周下游草甘膦华东检修复产，行业开工率略有提升，但多数工厂下单迟缓，甘氨酸需求疲软。成本端， 本周河北、山东液氯价格上涨，醋酸价格高位稳定，甘氨酸成本压力大。
草甘膦： 需求低迷，成本下降，草甘膦价格下跌。 供应端， 华东检修工厂复产，其余工厂开工稳好，市场供应充足。 需求端， 北美终端库存高位，南美库存有所消化，但对当前价格接受困难，观望为主，草甘膦需求疲软。 成本端， 本周上游黄磷下跌、甘氨酸价格重心略有上移，综合看，草甘膦生产成本较上周窄幅减少。
氯氰菊酯： 供需稳定，氯氰菊酯价格持平。 供应端， 主流生产厂家开工维持上周负荷运行，整体市场现货库存高位。需求端， 下游市场行情偏淡维持，采买者多信心不足，按需补货。 成本端， 上游原料功夫酸等产品价格稳定，对高效氯氟氰菊酯的成本端起到稳定的支撑作用。
7、橡塑： PE 价格下跌， PP 价格上涨， PA66 价格下跌， 建议关注金发科技
聚乙烯： 供应增加，需求不足，聚乙烯价格下跌。 供应端， 本周新增检修产能 65 万吨左右。 需求端， 下游农膜开工在 21.5%左右， 市场行情走势弱势震荡。成本端， 本周原油价格上涨，较上周平均上涨 3.47%，乙烯平均价格暂无变动，成本端支撑偏弱。
聚丙烯： 需求好转，成本上升，聚丙烯价格上涨。 供应端， 青海盐湖、广州石化、浙江石化近期装置计划重启。整体来看本周装置故障检修带来的生产端损耗量暂无明显变化，开工率较上周相比相差不大。需求端， 本周聚丙烯粒料市场需求端表现有所改善，受成本端提振，下游企业开工情况有所好转，行业开工率出现小幅上涨情况。成本端， 原油价格周内走势整体上涨，甲醇价格坚挺上行，丙烯价格持续上行。综合来看，成本支撑环比走强。
PA66： 需求不足， PA66 价格下跌。 供应端， 聚合厂暂无库存压力，目前维持低负荷运行，市场供应量稳定。 需求端， 下游按需跟进，刚需小单跟进。持货商操盘意向不强，实单就市商谈，市场整体盘面僵持。 成本端， 己二酸市场均价为 9433 元/吨，较上周同期下跌 0.53%，己二胺价格稳定，成本面压力不减。8、有机硅： 金属硅价格上涨，有机硅 DMC、三氯氢硅价格持平，建议关注合盛硅业、新安股份
金属硅： 需求增加，金属硅价格上涨。 供应端， 北方地区供应平稳，大厂产能稳定释放。四川、云南等地开工稍有增加，主要是个别厂家为交付订单，增加开炉数量。 需求端， 下游整体需求稍有增加。月底有部分之前检修企业月底恢复重启，对金属硅需求稍有增加；多晶硅库存水平持续走低，虽多晶硅厂有意推迟采买，但整体需求增加；本周铝棒生产企业增产，但对金属硅采购力度没有增强。成本端，硅煤价格上调，金属硅成本小幅抬高。
有机硅 DMC： 供需稳定，有机硅 DMC 价格持平。 供应端， 本周国内总体开工率在 73.2%左右，其中华东区域开工率在 78%；山东区域开工率在 70%左右；华北地区开工率 90%左右，华中区域开工率 60%；西北地区开工率 80%左右。需求端，下游企业反响平平，多消化现有库存，新订单跟进显犹豫，持货商心态不佳。
三氯氢硅： 供需稳定，三氯氢硅价格持平。 供应端，根据百川盈孚统计的 16 家企业中，总产能 98.72 万吨，整体开工水平约在 47.99%，部分企业停车或低负荷运行。需求端，下游整体需求减少。延迟投产、检修技改等影响部分硅料产出，本周多晶硅供应增量不及预期，多晶硅库存水平逐渐下降，市场供应相对紧张。
9、钛白粉：钛精矿、浓硫酸、钛白粉价格上涨， 建议关注龙佰集团、中核钛白
钛精矿：需求向好，钛精矿价格上涨。 供应端，本周攀西地区钛中矿开工继续低位运行，供应紧张。中小厂家生产积极性有所提高，但受原料供应不足等因素影响开工依然无法提高，供应面存在稳定支撑。云南、承德地区钛矿市场生产平稳，供需基本平衡。需求端，下游钛白粉方面，钛白粉生产企业开工普遍正常，下游需求逐渐利好钛矿市场。
浓硫酸：需求充分，硫酸价格上涨。 供应端，本周湖北、甘肃地区大厂检修持续，无新进入或退出检修的酸企，全国范围内酸企库存多数保持低位运行，供应面利好持续。需求端，下游磷肥开工维持在 6-7 成，磷肥货源依旧紧张。钛白粉及氢钙订单充足，价格保持坚挺，硫酸需求充分。
钛白粉：需求增加，钛白粉价格上涨。 供应端，本周生产企业开工普遍正常，供应端延续增量。需求端，下游还处于对新价格的接受和消化期，终端刚需采买，且终端需求复工复产迟缓，实际需求还未进入到明显的增量过程当中。
风险提示
政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。