顶尖财经网(www.58188.com)2023-9-3 20:26:29讯：

（以下内容从信达证券《电新周报：4C快充加速推进，锂电池新技术处于量产前夕》研报附件原文摘录）
本期核心观点
行业展望及配置建议：
新能源汽车：
随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，我们看好国内充电桩龙头企业出海。重点关注充电桩业务相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。在新技术方面，我们看好磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1过程。我们认为当前新能源车处于低估区间，伴随新能源车进入销售旺季，产业链公司业绩有望逐步环比提升。展望明年需求有望改善，板块估值具备安全垫，同时创新驱动发展，4C快充加速推进，新能源车里程焦虑有望得到解决，锰铁锂、复合集流体等新技术处于量产前夕。当前位置建议关注板块的配置机会，推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。
电力设备及储能：
电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。1）22年“低基数”效应下，23年投资增速有望较高，并且23年下半年电网投资有望加速。2022年由于疫情影响开工进度，投资总额为5012亿，我们认为2022年受疫情影响投资基数相对较低，而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计23年的电网投资增速较高，并且下半年电网投资有望加速，南方电网下半年提出新增150亿电网投资，因此电力设备企业有望迎来较好的板块机会。2）国家能源局公布1-7月电网基建投资完成额，为2473亿元，同比增长10.4%，我们认为或可以对今年的电网建设的进度情况保持相对乐观态度。推荐转型储能的成长性较高的电力设备龙头企业：思源电气、四方股份；建议关注：许继电气、平高电气、国电南瑞。
储能方面，储能在电力系统中发挥重要作用，23年储能有望保持高增态势。
1）大储方面，需求高增有望持续。国内来看，我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台，或将刺激23年储能需求高增，截至2023年7月，今年已经完成招标8.4GW/21.7GWh（除去集采），同比去年增长132%。进入下半年，碳酸锂价格趋稳，招标、开工进入旺季，景气度有望逐步回升，我们预计国内储能新增装机23年有望达39GWh，22-25年复合增速有望达到92%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，我们预计全球储能（包括户储和工商业）23年需求有望达101GWh，22-25年复合增速有望达76%。2）工商业储能方面，我们判断2023年为工商业储能发展元年。主要为工商业储能的经济性有望大幅提升：包括收益端的峰谷价差拉大、分时电价完善；成本端的碳酸锂价格下降、制造业降本；政策端不断推出补贴等；应急需求端，在限电政策频发背景下，工商业储能作为应急电源，保证供电稳定。远期来看，虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式，有望提升下游对工商业储能的认知。因此我们看好今年工商业储能的投资机会。3）户储方面，欧美户储天花板尚远，远期需求存在较大提升空间。目前市场对户储市场较为悲观，我们认为户储核心在于渠道和品牌的先发优势，因此头部企业护城河较为稳固，有望保持份额领先。投资标的：大储方面，建议关注集成商企业：金盘科技、科华数据、南网科技、阿特斯、南都电源；储能变流器企业：盛弘股份、阳光电源、上能电气；储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；工商业储能方面，建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源、金冠股份等；户储方面，建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。
光伏：
硅料价格持续上涨，下游价格维持稳定。根据InfoLinkConsulting公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价80元/kg，环比+6.7%；硅片182mm/150μm均价为3.35元/片，环比与上周持平，210/150μm均价为4.35元/片，环比与上周持平；单晶电池片182mm/210mm均价分别为0.75元/W和0.73元/W，与上周环比持平；单面182mm/210mm组件价格分别为1.24元/W和1.25元/W，环比与上周持平。需求端，欧洲需求持续高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站开工有望快速启动，1-7月全国光伏发电新增装机97.16GW，同比增长157.51%，1-6月组件出口106.1GW，相较去年同期增加约35%；产业链价格下降有望进一步刺激全球光伏市场需求，旺季组件排产有望持续超预期。成本降低带来装机加快落地，新技术方面，TOPCON行业性大规模量产，ABC、HJT产业化进程加速，看好新技术迭代为新能源发展注入新动能。重点推荐美畅股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技、通威股份；建议关注爱旭股份、钧达股份、宇邦新材、福莱特、福斯特、捷佳伟创、金博股份（信达证券电新&有色组覆盖）、隆基绿能、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。
工控&人形机器人：
工控方面，工业产成品库存周期有望触底叠加国内宏观刺激，我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2023年7月工业企业产成品存货同比增速为1.6%，环比下降0.6pct，8月PMI数值为49.7，相比7月有所扩张，我们认为企业加速去库存,工业企业库存已处于偏低位置，新一轮库存周期渐行渐近。同时，近期，中共中央政治局会议强调加大宏观政策调控力度，着力扩大内需：要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费；适时调整优化房地产政策，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。我们认为工业企业加速去库存，整体库存处于偏低位置，叠加国内宏观经济支持政策，制造业有望复苏，有望刺激企业由去库转向补库，工控周期有望回暖。重点推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾等。
人形机器人方面，人形机器人应用场景有望进一步明确，国内机器人产业有望加速，通用化浪潮将至。根据拓普集团半年报，2024年一季度公司人形机器人执行器开始进入量产爬坡阶段，初始订单为每周100台，其客户要求拓普集团本年度完成4套生产线的安装调试，形成年产10万台的一期产能，人形机器人落地有望加速。推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注鸣志电器、三花智控（信达证券家电组覆盖）、绿的谐波、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承等。
风电：
海风机组招标景气度依旧。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022年共有15.7GW海上风电项目完成中标。2）2023年海风机组招标景气度依旧。2023年6月国内海风风机招标2.2GW，包括江苏、海南、天津共4个海风项目，这一招标规模达到2022年以来的单月峰值。同时，风电机组降价有望刺激风电装机进度加速，漂浮式带来新的成长空间。当前低基数情况下，我们继续看好23年海风相关标的业绩增速。推荐东方电缆，关注亚星锚链、恒润股份、新强联、海力风电、宝胜股份、汉缆股份。
行业动态：
光伏：
1）根据InfoLink调研，2023上半年电池片出货前二名依旧是通威股份、爱旭股份，中润光能则以些微的领先提升到第三名，第四、五名依序是润阳股份与捷泰科技，观察上榜厂家与去年维持不变。今年上半年前五电池厂家总出货量达到近84.4GW，相比去年上半年增长近49%，也达到去年前五厂家全年出货份额的72%。
2）根据InfoLink，今年上半年TOP10组件出货量约159-160GW，对比去年TOP10厂家增长57%，同期增速略为收窄。观察季度表现来看，二季度相对增长仅有28%，对比去年收窄。主要因素在于二季度需求开动不如预期，且叠加海外库存因素影响发酵，国内销量占比略有提升，终端观望情绪较浓厚。前三大厂家分别为晶科、隆基、天合/晶澳，前三厂家出货皆在24GW以上。
风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。