顶尖财经网(www.58188.com)2023-9-26 16:42:31讯：

　　投基Z世代，Z哥最实在。

　　近期，尽管大盘表现疲弱，但每天的盘面总是牛股频现。

　　比如，20天15板，股价大涨376%的捷荣技术) href=/002855/>捷荣技术（002855）。还有，最近连续两个20CM涨停板的德恩精工) href=/300780/>德恩精工（300780），还有9月大涨90%的华映科技) href=/000536/>华映科技（000536）、近一月大涨46%的广信材料) href=/300537/>广信材料（300537）。前期大涨的光刻机概念牛股蓝英装备) href=/300293/>蓝英装备（300293），以及近期五连板的精伦电子) href=/600355/>精伦电子（600355）等。

　　这些牛股，都被哪些机构抓住了呢？不看不知道，一看吓一跳，这些大牛股，他们的机构股东名单中，都有“量化基金”的身影。

　　那么，量化公募究竟有怎样的投资利器，为何它们总能将牛股“一网打尽”，今年，量化公募产品的业绩表现又如何？

　　先来看看近期大牛股的机构持股名单。

　　捷荣技术，8月30日开启了连续涨停模式，到今天为止的20个交易日，一共出现15个涨停板，阶段涨幅超过376%。

　　捷荣技术的主营是精密模具，主要的题材概念包括智能手机、苹果华为概念等。而捷荣技术的大涨，背后最大的赢家，很可能是华夏基金旗下的华夏智胜先锋股票基金，截至今年6月底，华夏智胜持有捷荣技术120万股，新进入前十大股东之列，位居第五大股东。如果到现在华夏智胜还没卖出的话，可谓赚得盆满钵满。

　　除了华夏智胜外，其他基金股东主要是华夏中证500指数增强、华夏中证500指数智选，以及汇添富旗下的指数增强型基金，还有国金量化精选混合等。这些产品的最大特点，就是他们的投资策略都会采用量化策略，或者是量化增强策略。

　　再看另一只牛股，最近两天连续两个20CM涨停的德恩精工。德恩精工主要题材是机器人概念，公司是机械传动设备的零部件制造商。

　　而德恩精工的机构股东名单中，持有股份最多的公募产品是西部利得量化成长，持有28.33万股（中报数据）。此外，还有西部利得中证500指数增强、银华专精特新量化也持有德恩精工，不过持有量较小。

　　再看下一只牛股，9月以来涨幅近90%的华映科技。

　　华映科技的主要机构股东是申万菱信量化小盘，持有149万股；国金量化多因子，持有148万股；还有国金量化精选，持有103万股。

　　此外，蓝英装备，持有该股最多的公募是国金量化多因子，持有33.81万股，国金量化精选持有24万股。

　　近期5连板的精伦电子，机构股东名单中，又出现了西部利得量化成长，持有120万股，国金量化精选持有74万股，国金量化多因子持有63万股。

　　那么，为什么这些大牛股，总能被量化公募产品收入囊中？

　　其实，最主要的原因是这些产品的股票池非常庞大，和普通的主动权益产品相比，这些量化公募产品一般同时持有几百只个股，甚至是上千只个股。

　　比如西部利得量化成长，中报公布的持股明细表中一共有757只个股，国金量化多因子的持股明细表更是多达1742只个股，华夏智胜先锋持有653只个股，其他量化产品的股票池都是几百只。

　　从量化公募产品的投资策略来看，一般采用自主开发的量化风险模型，对市场的系统性风险进行判断，作为股票、债券、现金等金融工具上大类配置的依据。同时，随着各类金融工具风险收益特征的相对变化，动态地调整各金融工具的投资比例。

　　业内人士指出，从量化公募产品的股票池来看，一般持股比例最高的都不到1%，绝大部分持股占净值比例都只有0.1%～0.3%之间，如果持股数量超过1000只，那么很多股票的持股比例就更低。

　　目前，两市合计4000多只个股，近30%的股票都被量化公募产品买入股票池，那么碰到牛股的机率，比其他机构就高得多，而普通散户就更是不可能复制这样的策略。

　　另外值得一提的是，量化公募产品的换手率都很高。比如，据统计数据，国金量化多因子今年上半年的换手率高达793%，西部利得量化成长超过500%的换手率，华夏智胜先锋换手率也超过500%。

　　如此高的换手率，意味着虽然这些大牛股出现在了这些产品中报公布的持股名单中，但并不意味他们一定能够持有这些牛股到爆发的那一天。同时，即便是持有到了现在，由于持股占净值比例极低，对于这些产品的净值贡献也不会很明显。

　　不过，有一说一，在今年的市场环境下，量化公募产品的业绩倒还是很不错。比如国金量化多因子，今年以来收益11.35%；国金量化精选今年收益11.21%；西部利得量化成长收益7.41%，而华夏智胜先锋今年以来收益12.29%。

　　另外，上述几只量化公募产品，是今年业绩很不错的产品。但也并不意味着所有冠以“量化”的产品，都能取得不错的业绩。

　　比如诺德量化核心，今年亏了14.4%。该产品的持股名单中，持仓占比在前22名的个股，比例都超过1%，也就是说，少数股票的涨跌，会严重影响基金净值的表现。

　　类似的还有量化精选，今年已经亏了近16%。该产品的前十大重仓股，竟然是曾经的各类“茅指数”个股，如茅台、宁德时代) href=/300750/>宁德时代（300750）、五粮液) href=/000858/>五粮液（000858）、迈瑞医疗) href=/300760/>迈瑞医疗（300760）、晶盛机电) href=/300316/>晶盛机电（300316）、招行、比亚迪) href=/002594/>比亚迪（002594）等。

　　此外，还有南方量化成长，今年也亏了近12%，而该产品也重仓了一批大票。归结下来，可能还是量化模型并不适应当前的市场风格。

　　总结下来，今年的行情下，几只重点的量化产品业绩可圈可点，而且近期冒出的几只大牛股，让他们成为关注的焦点。不过，这些大牛股之所以被量化基金“一网打尽”，主要还是“撒网”面积太大，总能捕捉到几条大鱼。