顶尖财经网(www.58188.com)2023-9-18 15:04:19讯：

（以下内容从国金证券《公用事业及环保产业行业研究：优秀商业模式带来工商业光伏高景气》研报附件原文摘录）
行情回顾：
本周（9.11-9.15）上证综指上涨0.03%，创业板指下跌2.29%，公用事业板块上涨0.86%，环保板块上涨0.42%，煤炭板块上涨4.61%，碳中和板块下跌1.45%。
每周专题：
工商业分布式光伏商业模式具有优越性。针对占比75%~80%的工商业“自发自用”部分收益，来源于光伏度电成本与工商业电价的差值，可与客户分配的溢价空间较大。早在19年补贴大幅退坡以前，三部委发布《关于2018年光伏发电有关事项的通知》（823号文）中就明确了“分布式光伏发电项目自用电量免收随电价征收的各类政府性基金及附加、系统备用容量费和其他相关并网服务费”，以维持装机积极性。有关上网电价以外的费用在2Q23发布的《第三监管周期省级电网输配电价》（526号文）中有进一步明确划分。
海外经验看，该溢价空间存在长期扩大趋势。新型电力系统带来系统冗余、调节等增量成本（体现于系统运行费用科目），“源荷分离”规划下电量长距离传输带来增量电网成本和线损成本（分别体现于输配电价、上网环节线损费用科目）。对比美国PJM市场，可见在各类增量成本通过市场机制顺畅传导的背景下，电能量以外费用将会占到批发电价20%以上（近年来占比下行主因上游能源大宗价格涨幅较大，推高电能量费用）。
行业要闻：
9月12日，国家能源局发布关于政协第十四届全国委员会第一次会议第02835号提案答复的复文摘要。该复文鼓励煤炭企业积极推广绿色开采技术，并推进资源一体化综合开发利用。
9月12日，国家能源局对《关于加强京津冀绿色电力协同发展的提案》进行答复。该复文支持增量配电网与绿色电力协调发展。同时也提及，目前能源局正在对绿证制度进行修订，拟进一步规范绿证管理并扩大绿证交易规模。
9月14日，国家发改委发布煤炭行政处罚办法（修订征求意见稿）。为规范煤炭行政处罚行为，保障和监督煤炭行业管理部门有效实施行政管理，推动煤炭行业高质量发展，国家发展改革委对《煤炭行政处罚办法》（煤炭工业部令第1号）进行了修订并形成了《煤炭行政处罚办法（修订征求意见稿）》。现向社会公开征求意见。
投资建议：
火电板块：建议关注火电资产高质量、积极拓展新能源发电的龙头企业华能国际；可发挥民企优势灵活配置煤炭来源结构、有新机组核准预期的龙头企业宝新能源；积极承担省内保供任务，资产价值有望重估的龙头企业浙能电力、江苏国信、皖能电力。核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电。环保板块：建议关注灵活性改造中全负荷脱硝环节龙头企业青达环保。
风险提示：
电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。
环保板块：环境治理政策释放不及预期等。