顶尖财经网(www.58188.com)2023-9-11 11:42:26讯：

（以下内容从东吴证券《电力设备行业跟踪周报：人形机器人前景广、锂电光伏旺季暂不明显》研报附件原文摘录）
电气设备 7808下跌 3.16%，表现弱于大盘。 本周（ 9月 4日-9月 8日，下同）发电及电网涨 0.63%，核电涨 0.12%，风电跌 0.46%，新能源汽车跌 1.23%，锂电池跌 1.26%，发电设备跌 2.61%，电气设备跌 3.16%， 光伏跌 3.80%。涨幅前五为先锋电子、麦迪电气、 *ST 哈空、威胜信息、中光防雷；跌幅前五为恒润股份、迈为股份、科达利、赢合科技、天奇股份。
行业层面： 储能： 华中： 发布发电机组进入及退出商业运营实施细则； 山东： 配储转独立储能试点， 30MW+项目自愿参与； 广西： 进一步调整高可靠性供电费用； 四川： 发布推动储能项目建设实施意见，目标 2025 年 2GW； 澳大利亚： 澳大利亚研发出无污染的“质子电池”； 印度： 为 4GWh储能项目提供 40%的财政支持。 电动车： 上海扩大汽车更新消费：油车补贴 2800 元，电车补贴 1万元； 工信部：鼓励实施汽车限购地区增加年度购车指标；李强总理：出席第 26 次东盟与中日韩领导人会议，会议通过《 10+3 领导人关于发展电动汽车生态系统的联合声明》；乘联会： 8 月新能源乘用车批发销量 79.8 万辆，同环比+26%/8%； SNE：宁德时代 1-7 月全球装机 133gwh，同比增54%，份额 36.6%，同比增 1pct；大众 CEO：预计未来公司近 8 成电动汽车将使用统一电池；宁德时代：慕尼黑车展发布全球首款采用磷酸铁锂材料且可支持大规模量产的 4C 超充电池——神行超充电池；长江有色市场钴 25.70 万/吨，本周+2.4%； SMM 工业级碳酸锂 18.75 万/吨，本周-4.1%；SMM 电池级碳酸锂 19.75 万/吨，本周-3.9%； LC2401 碳酸锂 17.92 万/吨，本周-4.7%； LC2407 碳酸锂 16.72 万/吨，本周-4.8%；百川金属锂 154.30 万/吨，本周-3.6%；国产氢氧化锂 18.50 万/吨，本周-6.6%； SMM 六氟磷酸锂 10.55 万/吨，本周-4.5%；百川磷酸铁锂电解液 2.80 万/吨，本周-6.7%；SMM 三元动力电解液 3.40 万/吨，本周-11.7%； SMM 钴酸锂正极 23.35 万/吨，本周-5.7%。 新能源： 工信部、财政部：加大锂电/钠电/储能等产业支持力度， 保障高质量锂电、储能产品供给； 硅料价格全线涨价， 7 月来多晶硅价格第 8 次整体上调；工信部：力争 2023-2024 年电力装备行业主营业务收入年均增速达 9%以上；三晶股份：逆变器企业上市过会，募资 12 亿；协鑫科技：海外年产 12 万吨，拟在沙特设多晶硅厂；大理华晟：首批 210 异质结电池效率 25.69%创新高；正泰安能： IPO申请已受理；根据 Solarzoom,本周单晶硅料 83.98元/kg，环增 2.54%；单晶硅片 182/210mm3.38/4.33 元/片，环平；单晶 PERC182/210 电池 0.75/0.74 元/W，环减 1.32%/环平； 单面 PERC182/双面 TOPCon182 组件 1.25/1.33 元/W，环减 0.79%/环平；玻璃 3.2mm/2.0mm 27.5/19.5 元/平，环平。 本周陆风招标 0.2GW，海上暂无；本周陆风开/中标 0.99GW，海上 1.2GW； 2023 年 1-7 月光伏累计装机 97.2GW、风电 1-7 月累计装机 26.3GW。电网： 2023 年 1-7 月电网累计投资 2473 亿元，同比+10%。
公司层面：容百科技： 1）预计 Q3 实现归母净利 2.2-2.8 亿元，同增 21%-54%；实现扣非归母 2.18-2.78 亿元，同增 16%-48%； 2）与仙桃市人民政府签署协议，新建年产 10 万吨锰铁锂和 5 万吨钠电正极产能。 赣锋锂业： 拟以 1.06 亿澳元认购 Mali Lithium B.V. 增发的不超过总股本 9.9%的股权。东方日升： 拟 12 个月内以自有资金 1.5 亿-3 亿元以不超过 34.50 元/股价格集中竞价回购公司股份，用作员工持股计划、股权激励计划或减少注册资本。 南都电源： 拟投建年产 4GWh 储能电池及集成项目，固定资产投资预计 10 亿元，计划于 2023 年 9 月开工，预计 2024 年上半年建成投产。 璞泰来： 通过集中竞价交易方式首次回购公司股份数量为 74 万股，占总股本 0.04%，已支付总金额为2509.2 万元。 英联股份： 拟投资 30.89 亿元建设 100 条复合铜箔生产线和 10 条复合铝箔生产线。 三孚新科： 与嘉元科技签订合同， 总金额 2.4 亿元，标的为“一步式全湿法复合铜箔电镀设备”。 亿纬锂能： 1）拟与 Electrified Power、 Daimler Truck、 PACCAR 在美设立合资公司，投建电池产能，亿纬美国持有合资公司 10%股权。 2）子公司收到 GM 定点通知，将为其提供 12V 锂电池系统。 科达利： 与欧洲知名锂电池厂签订合同，向公司购买预计约 3.5 亿套方形盖板。
投资策略:储能： 23Q1 美国储能装机 778MW/2145MWh，同减 19/25%， 23 年 7 月底备案量超29.9GW，同增 78%， 发货端增长快， 美国大储 23 年有望重回 100%以上增长；国内储能今年 1-8 月招标超 30Gwh， 4 月底开始需求明显好转，今年我们预计近 2 倍增长至 40Gwh+， 工商业储能市场爆发预计装机超 4Gwh，同比增长 300%+；欧洲户储上半年需求偏弱叠加去库存出货疲软， 3 季度环比预计仍然下滑，我们预计 4 季度将有所恢复；非洲因缺电光储需求旺盛但短期冬季需求偏弱；全球储能 22-25 年的 CAGR 为 60-80%，继续看好储能逆变器/PCS 和储能电池龙头。 电动车： 国内8 月乘用车批发销量 79.8 万辆，同环比+26%/8%， 淡季不淡，特斯拉新款 M3 发布，后续将贡献增量；欧洲主流 9 国 8 月合计销量 20.8 万辆，同环比+65%/+20%， 超预期，其中德国销量尤为亮眼， 全年我们预计销量 320 万辆+，增 22%；美国 8 月电动车注册 13.2 万辆，同环比+60%/+3%，符合预期。 排产端， 9 月由于碳酸锂跌价，观望情绪重，排产环比微增，旺季成色不明显。新技术方面，即将进入收获期， 锰铁锂、快充、复合集流体等 24 年有望量产。总体看，我们预计 23 年全球销量仍可维持 30%增长， 当前电动车仍为基本面、估值、预期低点， 龙头地位稳固且 25 年估值仅 10x，看好 Q3 盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转，首推盈利确定的电池环节、盈利趋势稳健的结构件、一体化电解液&负极龙头， 并重点推荐新技术龙头。 光伏： 本周整体硅料市场继续持稳微涨，主要是因为硅料 7/8 月产量少于预期和下游硅片产能爬坡，组件价格低位小跌，终端需求启动暂不显著。 Topcon 投产持续加速， 晶科速度和效率均领先，我们预计今年 Topcon 的渗透率近 30%，明年有望近 70%， HJT 近期也有些积极的进展；今年光伏供给瓶颈解决，储备项目释放， 美国和中国市场确定高增， 欧洲等保持稳健增长，我们预计 23 年全球光伏装机 370GW+，同增 50%以上， 继续看好光伏板块成长， 看好逆变器、电池新技术和一体化组件龙头。 工控&机器人： Q1 工控公司订单均微增， 5-8 月订单同比开始明显增长， 国产替代持续加速，工控拐点临近，同时龙头公司纷纷布局机器人， AI 时代潜力大，看好工控龙头和人形机器人龙头。 电网： 投资整体稳健， 新能源和海外需求超预期，大宗原材料价格下降显著提升一次设备毛利率，重点推荐一次设备龙头，推荐电气设备出海、特高压、电改等方向。 风电：陆风 23 年需求旺盛，海风 23年平稳增长， 重点关注零部件&海风龙头。
重点推荐标的： 宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、 三花智控（ 热管理全球龙头、机器人总成空间大）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头 Alpha 明显、动力总成国内外全面突破）、 阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、 金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、 固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成有望爆发）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储）、 思源电气（一次高压设备综合龙头、订单和盈利超预期）、 鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、 比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）、 晶科能源（一体化组件龙头、 topcon 明显领先）、 科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）、 亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、 宏发股份（继电器全球龙头稳健增长、高压直流高增长）、 平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、 曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、 璞泰来（负极&隔膜涂覆全球龙头、布局复合铜箔等打造材料平台）、 天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、 尚太科技（负极一体化龙头、成本优势显著）、 锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器成倍增长）、 德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、 晶澳科技（一体化组件龙头、 2023 年利润弹性可期）、钧达股份（ Topcon 电池龙头、扩产上量）、 新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、 德方纳米（铁锂需求向好、锰铁锂技术领先）、 华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、 福斯特（ EVA 和 POE 胶膜龙头、感光干膜上量）、 爱旭股份（ PERC 电池龙头、 ABC 电池组件上量在即）、 隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、 通威股份（硅料和 PERC 电池龙头、大举布局组件）、 禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入）、 天合光能（ 210 组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、 恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、 星源材质（隔膜龙二、量利双升）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、 昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能）、 派能科技（户储电池龙头、盈利能力强）、 东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、天顺风能（ 海工装备开始放量、陆塔/叶片稳定、风电运营稳步释放）、安科瑞、盛弘股份、湖南裕能、聚和材料、科士达、 许继电气、福莱特、 国电南瑞、 日月股份、中伟股份、泰胜风能、大金重工、禾川科技、 TCL中环、金雷股份、当升科技、尚太科技、天奈科技、中信博、振华新材、三一重能、 美畅股份、弘元绿能、新强联、嘉元科技、诺德股份、大全能源、九号公司、金风科技。建议关注： 元力股份、三五互联、 元琛科技、上能电气、亿晶光电、华电重工、昇辉科技、通合科技、帕瓦股份、科陆电子、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、 雷赛智能、 岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能等。
风险提示： 投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。