顶尖财经网(www.58188.com)2023-9-11 11:09:07讯：

（以下内容从东吴证券《机械设备行业跟踪周报：推荐受益于进口替代的工业母机和半导体设备，建议关注业绩高增&超跌的光伏设备》研报附件原文摘录）
1.推荐组合：ag 三一重工、 恒立液压、 晶盛机电、 拓荆科技、先导智能、 柏楚电子、 迈为股份、 杰瑞股份、华测检测、奥特维、长川科技、 精测电子、 芯源微、 绿的谐波、 富创精密、 杭可科技、 高测股份、 海天精工、 新莱应材、 奥普特、 至纯科技、 金博股份、 华中数控、 联赢激光、纽威数控、道森股份。
2.投资要点：
机床行业：苏州工业母机产业链论坛成功举办，看好自主可控背景下机床投资机会
9 月 1 日， 2023 年苏州工业母机产业链论坛圆满举办，会议干货内容如下：
①机床整机环节： 机床行业短期需求承压，根据几家主机厂反馈，其终端客户开工率约为 60%，正在企稳改善（疫情最差时期约 20%）。下游中航天军工需求持续较为饱满，汽车行业自 6 月以来有所回暖，其余下游需求仍一般。在此背景下，头部主机厂通过拓展海外&新能源领域，订单仍保持较高增速。其中海天精工和纽威数控 8 月订单环比基本持平，维持在年初以来的高位，埃弗米 8 月订单同比个位数增长。展望未来，国内需求预计保持温和复苏，海外市场情况相对乐观，因此头部主机厂也在加速扩展海外，例如海天精工已基本完成在东南亚等地区的布局，下半年将逐步向欧洲国家进发。 ②数控系统环节： 数控系统国产化进程加速，民企中例如国盛智科已经购买华中数控和苏州新代的系统进行测试，埃弗米已和华中数控深度绑定，同时航天军工等高端加工场景对国产系统接受度也逐步提升。基本面来看， 4-7 月数控系统行业需求较为冷淡， 8 月以来需求同比已有一定回升。展望未来随着机床行业需求回暖，国产化率持续提升，国产数控系统厂商订单有望保持较快增速。 ③丝杠导轨： 国产化大趋势下，国产头部丝杠导轨厂商订单较为饱满。南京工艺截至 7 月的在手订单超 3 亿元， 2023 全年预计实现营收 10%以上增长（22 年营收约 5亿元），产能方面南京工艺正持续扩产，远期年产值规划达 10 亿元。新玩家方面如恒立液压、贝斯特进展也十分迅速，贝斯特目前产品已在客户端验证，预计 24 年获得批量订单；恒立液压 11月有望实现第一批丝杠量产。 投资建议： 机床整机环节重点推荐海天精工、纽威数控、科德数控、国盛智科；建议关注豪迈科技、浙海德曼等。机床零部件环节重点推荐华中数控、秦川机床、恒立液压、绿的谐波。建议关注贝斯特、昊志机电等。
半导体设备： 2023H1 业绩延续高速增长，半导体自主可控链条核心受益环节之一
2023H1 十五家半导体设备公司合计实现营业收入 207 亿元，同比+38%；实现归母净利润 45 亿元，同比+80%；实现扣非归母净利润 32 亿元，同比+50%，业绩实现高速增长。截至 2023H1 末，十五家半导体设备企业合同负债和存货分别合计达到 181 和 415 亿元，分别同比+43%和+56%，分别较 2022 年底+18%和+26%，新签订单依旧饱满。短期来看，受华为 Mate 60 pro 等利好事件催化，市场情绪面有所好转，看好股价向上修复空间。从资金配置偏好性来看，作为半导体自主可控链条中业绩弹性较大的赛道，看好半导体设备板块行情后续演绎空间。从基本面来看， 2023H2及 2024 年板块订单有望快速改善，继续看好板块投资机会。 1） 2023H1 一线 Fab 厂暂未看到大规模招标，随着下半年大规模招标陆续落地，我们预计板块订单将环比持续改善。 2） 2024 年全球半导体行业有望进入新一轮上行周期， Fab 厂资本开支有望边际向好，利好设备端需求。重点推荐精测电子、芯源微、长川科技、拓荆科技、至纯科技、中科飞测、华海清科、中微公司、北方华创、盛美上海、华峰测控等。
光伏设备：华晟大理一期 2.5GW HJT 全线贯通投产效率创新高；隆基看好 XBC 为未来方向。
9 月 6 日，华晟大理一期 2.5GW HJT 全线贯通，首批 210 异质结电池成功出片。首批电池平均转换效率 25.23%，单片最高转换效率达到 25.69%，再度创下华晟异质结电池项目投产效率新高。HJT 电池片效率&组件功率均有新突破，低衰减率性能优越。我们判断 2023Q3-Q4 HJT 成本打平主要依靠 0BB+50%银包铜全面导入+110 微米薄硅片导入量产+规模效应。我们预计 2023 年 HJT全行业扩产 50-60GW，以新玩家为主， 2024 年传统主流大厂规模扩产。此外，隆基在半年报电话会表示，在未来的 5 年 XBC 将是绝对的主流路线，但是具体技术路线（HPBC、 HJT-BC 和 TopconBC）暂未确定，我们认为后续 XBC 工艺路线需持续跟踪，由于 BC 的图形化复杂，因此各家激光为主业的专用设备公司均有受益，包括帝尔激光、海目星和英诺激光。光伏设备板块我们看好各个环节龙头：硅片环节推荐单晶炉龙头晶盛机电、切片代工龙头高测股份，电池片环节推荐 HJT 整线设备龙头迈为股份，组件环节推荐串焊机龙头奥特维。
工程机械： 2023H1 收入、利润均同比转正，业绩端有望率先于行业复苏
2023 年 8 月工程机械行业主要产品销量如下：（1）挖掘机销量 13105 台，同比下降 27.5%，其中国内 5669 台，同比下降 37.7%，降幅环比缩窄；出口 7436 台，同比下降 17.2%。（2）装载机销量 7227 台，同比下降 17.9%。其中国内市场销量 3703 台，同比下降 24.8%；出口销量 3524 台，同比下降 9.06%。 2023 年 7 月 12 日国常会通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，改造定调 21 个超大特大城市，有望带动中小型、电动化工程机械设备需求，内需有望边际改善。 2023 上半年， 17 家 A 股上市工程机械企业实现营收 1729 亿元，同比增长 13%；归母净利润 137 亿元，同比增长 42%。销售毛利率（等权平均） 22.3%，同比增长 3.0pct；销售净利率 7.4%，同比增长 2.8pct。 2023H1 主要企业收入及利润均恢复同比正增长，主要系去年同期基数较低、海外市场拓展及龙头企业份额提升；利润增速强于营收，主要系原材料价格回落、汇率变动、出口占比提高及部分企业国企改革带来利润率提升。展望下半年，我们判断行业在低基数下降幅环比缩窄，主要企业业绩端有望率先于行业复苏。重点关注：工程机械主机厂三一重工、徐工机械、中联重科、柳工；叉车龙头安徽合力、杭叉集团；高机龙头浙江鼎力；上游核心零部件恒立液压。
风险提示： 下游固定资产投资不及市场预期； 行业周期性波动；疫情影响持续