顶尖财经网(www.58188.com)2023-9-10 16:34:44讯：

（以下内容从信达证券《煤炭开采行业周报：两办进一步加强矿山安全生产工作，有望继续支撑产地煤价》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
本周产地煤价持续上涨。截至9月8日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价930.0元/吨，周环比上涨15.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）764.0元/吨，周环比上涨27.0元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）735.0元/吨，周环比上涨35.0元/吨。
内陆电厂日耗环比上升。截至9月8日，本周秦皇岛港铁路到车5984车,周环比增加62.79%；秦皇岛港口吞吐42.4万吨,周环比增加22.54%。国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）周内库存水平均值1061.4万吨，较上周的1051.00万吨上涨10.4万吨，周环比增加0.99%。截至9月7日，内陆十七省煤炭库存8269.40万吨，较上周下降11.70万吨，周环比下降0.14%；日耗为364.80万吨，较上周上升8.10万吨/日，周环比增加2.27%；可用天数为22.7天，较上周下降0.50天
国际动力煤价格涨跌互现。港口动力煤：截至9月9日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价870.0元/吨，周上涨25.0元/吨。截至9月6日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格87.0美元/吨，周环比下跌0.5美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价122.0美元/吨，周环比上涨2.0元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价93.5美元/吨，周环比下跌1.6美元/吨。
焦炭方面：贸易商入市分流货源，焦炭基本供需结构收紧。根据煤炭资源网，截至2023年9月8日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1910元/吨，周环比持平。港口指数：CCI日照准一级冶金焦报2150元/吨，周环比上涨70元/吨。综合来看，焦炭市场暂稳运行，近日市场情绪在稳增长经济政策的带动下情绪高涨，黑色系价格持续走高，原料煤价格表现强势，焦化成本支撑走强，个别焦企考虑亏损有减产计划，整体供应相对稳定，随着进场拿货，焦企场内库存快速出清，下游钢厂到货表现继续好转，短期看焦炭基本面向好改善，后期关注原料煤以及成材的价格表现。
焦煤方面：市场信心较足，煤价稳中向好。根据煤炭资源网，截至9月8日，CCI山西低硫指数2073元/吨，日环比上涨30元/吨；CCI山西高硫指数1884元/吨，日环比持平；CCI灵石肥煤指数1850元/吨，日环比持平。产地前期非事故煤矿陆续复产，供应稳步增量，但目前仍未完全恢复。需求方面，近日大量入场采购，推动煤价快速上涨，市场情绪高涨，带动煤矿线下成交继续向好，涨价范围及幅度不断扩大。考虑到当下终端铁水产量高位，原料需求稳定，供需格局偏紧格局下市场参与者普遍持乐观心态，煤价短期延续偏强运行。
我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》，意见指出严格灾害严重煤矿安全准入。停止新建产能低于90万吨/年的煤与瓦斯突出、冲击地压、水文地质类型极复杂的煤矿。我们认为，本意见的出台短期将使煤矿安全生产监管再度升级，在产中小煤矿产量或将面临收缩，而在建煤矿的产能释放节奏则有望放缓；中长期看，有望加快推动从产业源头上推动地质灾害复杂严重的中小煤矿的关闭退出、整合重组和改造升级，在当前煤炭供需偏紧状态下或将导致煤炭供给更加趋紧。值得关注的是，由于炼焦煤和无烟煤煤矿多为高瓦斯、埋藏深、产能规模小的灾害严重井工煤矿，本次意见进一步要求停止新建低于90万吨/年的灾害严重煤矿，在当前我国焦煤供给已经处于衰减态势的基础上，未来焦煤供给或将更加趋紧。与此同时，在安全强监管导致产地煤炭供给收缩背景下，叠加煤炭非电需求环比改善，坑口煤价和港口煤价持续倒挂，本周煤炭市场整体仍偏强运行。能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，煤炭板块投资攻守兼备且具有高性价比，建议积极把握阶段性调整带来的底部配置机会。
投资建议：结合我们对能源产能周期的研判，可以认为在全国煤炭增产保供的形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，经济开发刚性成本的抬升有望支撑煤炭价格中枢保持高位，叠加煤炭央国企资产注入工作已然开启，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。当前，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及低估值水平和一二级估值倒挂，煤炭板块投资攻守兼备。我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注三条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优的兖矿能源、陕西煤业、山煤国际、广汇能源、晋控煤业等；二是在央企控股上市公司质量提升工作推动下资产价值重估提升空间大的煤炭央企中国神华、中煤能源等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、盘江股份等；四是建议关注可做冶金喷吹煤的无烟煤相关标的兰花科创、华阳股份等，以及新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会，如天地科技、天玛智控等。
风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。