顶尖财经网(www.58188.com)2023-9-10 16:18:00讯：

（以下内容从东吴证券《环保行业跟踪周报：八部门联合印发《关于深化气候适应型城市建设试点的通知》，关注现金流改善+市场化改革+核心资产盘活价值重估》研报附件原文摘录）
投资要点
重点推荐：洪城环境，蓝天燃气，新奥股份，景津装备，美埃科技，盛剑环境，高能环境，仕净科技，龙净环保，光大环境，瀚蓝环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕能源，英科再生，九丰能源，宇通重工。
建议关注：昆仑能源，重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓越新能。
生态环境部等八部门联合印发《关于深化气候适应型城市建设试点的通知》。通知明确，在全国范围内开展深化气候适应型城市建设试点，积极探索和总结气候适应型城市建设路径和模式，提高城市适应气候变化水平。到2025年优先遴选一批工作基础好、组织保障有力、预期示范带动作用强的试点城市先行先试；到2030年，试点城市扩展到100个左右；到2035年，气候适应型城市建设试点经验得到全面推广，地级及以上城市全面开展气候适应型城市建设。
行业跟踪：1）生物柴油：地沟油价格下跌，生柴需求有待提振。2023/9/1-2023/9/7生柴均价7850元/吨(环比上周-0.6%)，地沟油均价5800元/吨(环比上周-1.7%)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为145元/吨（环比上周-71.1%）。近期原料居于高位震荡，叠加欧盟对国内进行的反倾销调查以及对酯基的怀疑心态，国内生柴市场心态低迷。2）锂电回收：金属价格涨跌互现折扣系数维稳，盈利小幅波动。2023/9/4-2023/9/8，三元黑粉折扣系数持平，锂/钴/镍系数均为72%。截至2023/9/8，碳酸锂19.75万（周环比-3.9%），金属钴25.7万（+2.4%），金属镍16.81万（-0.4%）。根据模型测算单吨废三元毛利-1.19万（-0.03万）。3）电子特气：稀有气体需求好转氪气涨势可观，关注特气产品价格上调。2023/9/3-2023/9/9，氙气周均价6.25万元/立方米（环比+0.23%）；氪气周均价743元/立方米（环比+6.12%）；氖气周均价295元/立方米，与上周价格持平；氦气周均价环比下跌0.07%至1199.74元/瓶。
现金流改善+市场化改革+核心资产盘活价值重估，重申环保3.0时代！行业经历粗放1.0时代（资金+政策驱动）、2.0时代（杠杆驱动），进入高质量发展3.0时代（真实现金流+优质技术驱动），估值体系重塑！1、优质资产价值重估:环保需求刚性稳定。进入运营期后资产负债表优化，现金流改善+定价&支付模式理顺+RIETs盘活。水：自由现金流改善提分红，价格改革c端付费接轨海外成熟市场估值存翻倍空间。【洪城环境】稳健增长，承诺2021-2023年分红率50%+，股息率ttm5.1%，2023年PE9X（估值日2023/9/8）。2、高质量发展中的环保独角兽:各产业高质量发展，配套环保需求进阶，产品壁垒铸就龙头地位和持续增长！a、压滤机：【景津装备】沙漠之花。显著护城河压滤机龙头。设备一体化+出海贡献新增长，2023年PE15X，PEG0.51（估值日2023/9/8），2022年加权ROE23%，现金流优。b、半导体治理：刚需高壁垒，国产化率提升+突破高端制程。【美埃科技】洁净室过滤器，高端制程突破+耗材占比提升。【盛剑环境】废气在线处理，2021年国产化率10%+。3、双碳持续推进：CCER重启在即，新政强化供给约束，长期碳市场向非电扩容。【高能环境】再生资源；【仕净科技】最经济的水泥碳减排；【龙净环保】紫金绿电+储能。
最新研究：绿色动力：运营收入稳健增长，协同拓展&外延并购提供增量。光大环境：运营收入占比持续提升，发力市场拓展&经营提效。
风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。