顶尖财经网(www.58188.com)2023-8-28 8:30:03讯：

　　作为国内首家取得国产PICC第三类医疗器械产品注册证的企业，百多安正加速冲击A股上市。

　　近日，山东百多安医疗器械股份有限公司（简称“百多安”）更新了科创板上市第二轮问询回复意见。在至今的两轮问询中，交易所围绕百多安的销售费用、推广服务的合规性等方面展开问询。

　　据悉，百多安成立于2003年，致力于将医用材料改性技术应用于植介入医疗器械。

　　百多安的销售开支占比较高，2019年—2022年上半年（以下简称“报告期”），百多安销售费用合计高达2.55亿元，是同期研发费用的4.1倍，在销售费用的构成中，推广费占比约40%。

　　值得关注的是，公司有部分市场推广服务商由员工或其亲属持股、担任职务，涉及的公司有15家，这也被交易所问询是否存在涉及商业贿赂和违法违规情形。

　　业绩方面，百多安净利润受政府补助影响较大，而公司在2019年、2021年及2022年上半年狂分红合计9570.48万元，超过同期净利润，持股49.03%的张海军、郭海宏夫妻为最大受益人。此次IPO，百多安拟将2亿元募资补充运营资金，被指上市圈钱。

　　部分推广服务商为关系户

　　目前，百多安销售的主要产品分为血管通路类、颅脑外科类、其他高分子材料制品三大类。

　　从整体业绩来看，2019年—2022年上半年，百多安分别实现营业收入1.77亿元、2.37亿元、2.10亿元和1亿元，实现净利润3131.72万元、4155.51万元、4289.73万元和1845.78万元。整体上，公司营收高位在2020年，2021年同比下滑11.4%，净利润也有些停滞不前，2020年增速达33%，2021年增速急剧下滑至3.2%。

　　值得注意的是，报告期内，公司收到政府补助分别为963.86万元、1734.69万元、1128.32万元、84.41万元，占各期净利润的比重分别为30.78%、41.74%、26.30%和4.57%。报告期，百多安毛利率在75％左右，低于可比同行超87%的平均值。

　　百多安存在着药企“重销售轻研发”的通病。招股书显示，报告期内，公司研发费用分别为1831.38万元、2111.57万元、1583.13万元和688.61万元；研发费用率持续下滑，分别为10.37%、8.92%、7.53%、6.88%。而同期，同行业可比公司平均研发费用率分别为9.65%、10.31%、11.72%、9.95%。

　　对比之下，百多安销售费用高企，报告期内，公司的销售费用分别为7050.38万元、7072.77万元、7919.50万元和3414.24万元，占营业收入的比重在30%左右。

　　据记者统计，报告期内百多安研发费用合计0.62亿元，而销售费用合计2.55亿元，约为前者4.1倍。

　　而在销售费用的构成中，推广费是占比最高的费用，报告期内，分别为2809.22万元、3104.87万元、3102.34万元和1572.99万元，占销售费用比重分别为39.85%、43.90%、39.17%和46.07%。

　　记者注意到，百多安存在部分市场推广服务商由员工或其亲属持股、担任职务的情形，涉及的公司有15家。在审核问询函中，交易所要求公司说明推广服务商的相关费用支付情况，并且要求说明推广销售过程中是否存在涉及商业贿赂和违法违规情形。

　　百多安被问询后指出，公司已于2022年一季度实施自查并进行了整改，截至2022年3月末，部分员工其本人或亲属退出在推广服务商的持股及任职，或由公司终止与相关推广商的合作，且表示不存在任何形式的商业贿赂行为及违反国家法律法规的情形。

　　实控人夫妻大肆分红变现

　　百多安在招股书中表示，公司是国内第一家取得国产PICC注册证的企业，开发了可以匹配导管定位系统的PICC产品，打破了进口产品在国内PICC市场的垄断。截至2022年9月30日，公司共拥有专利41项。

　　目前，百多安的收入主要由PICC产品贡献，报告期PICC产品收入占比不断提升，2022年占比为46.69%。不过，PICC产品市场竞争激烈，报告期内公司该产品销售单价一路下降，分别为623.65元/套、611.1元/套、576.01元/套和531.06元/套，公司称主要原因为平均单价较低的规格型号PICC销量占比上升。

　　百多安PICC产品不仅存在售价持续下降的情况，产能利用率也一直未饱和。据了解，目前百多安医疗PICC产品现有年产能达21万套，报告期各期产量分别达11.80万套、13.09万套、18.46万套和5.35万套，产能利用率分别为56.18%、62.34%、87.91%、51.00%，产销率分别为80.92%、82.02%、73.45%、139.18%。

　　百多安表示，公司生产及销售旺季通常在下半年，因此2022年上半年产能利用率相比全年有所降低。

　　而在产能利用率未饱和的情况下，百多安拟募资大幅扩产。

　　据悉，本次IPO，百多安拟募集资金7.6亿元，拟投入医用导管产业化升级项目、研发中心建设项目、营销服务网络及信息化建设项目、补充运营资金项目，拟分别投入募资额2.64亿元、2.48亿元、4824.46万元、2亿元。

　　项目建设完成后，百多安将新增PICC套装产能30万套、颅脑外引流系统产能20万根，分别是现有产品产能的1.43倍和2.66倍。目前年产21万套的产能都还未饱和，新增30万套产能是否有必要？能否消化？

　　值得一提的是，百多安净利润金额虽然不高，但分红却相当豪气。

　　据招股书披露，百多安分别于2019年、2021年、2022年上半年现金分红3000万元、4539万元、2031.48万元，合计9570.48万元。其中，2019年分红占净利润比例高达95.8％，2021年及2022年上半年分红数额都远远超过了当期净利润。

　　招股书显示，张海军、郭海宏夫妻目前直接及间接共计持有百多安49.03%股份，为公司实际控制人。照此计算，上述分红近半都进了夫妻俩的腰包。

　　而从百多安的问询回复函中可以看到，实控人在获得现金分红后，会大额借款给其持股99.7%的企业瑞安泰，2021年1000多万分红款还用于购房。

　　在大肆分红后，百多安拟通过IPO募资2亿元补充运营资金，这一举动有“上市圈钱”的嫌疑。