顶尖财经网(www.58188.com)2023-8-24 1:25:31讯：

    本报记者 李雯珊

    见习记者 解世豪

    8月23日，银宝山新发布董事会决议，选举贺飞为公司董事长、胡作寰为副董事长，而贺飞已经是公司2015年上市至今的第六任董事长，八年时间已有六任董事长，放眼整个A股也是相当“出众”。

    同时，银宝山新发布公告称拟采用公开挂牌转让方式，对外转让子公司惠州市银宝山新实业有限公司不低于90%的股权。

    与管理层不稳定、资产甩卖相呼应，银宝山新自上市后的七个完整会计年度里，虽然每年保持着不低于25亿元的营收，但盈利情况却可谓惨淡：其中，公司上市前三年合计归母净利润仅为2.06亿元，随后则连续四年亏损，合计亏损14.3亿元。而与此同时，截至2023年一季度末，公司资产负债率已高达95%。

    此外，在二、三股东连年减持的基础上，银宝山新实控人近两年也一直在谋求控制权转让。而银宝山新能否找到新东家，至今仍未可知。

    常年换帅

    八年六任董事长

    根据Wind人物库数据，此次履新的董事长贺飞，是银宝山新实控人中国东方资产管理股份有限公司（以下简称“东方资产”）的资深人士，从2007年起即在东方资产及旗下企业任职。同时，Wind数据显示，2015年上市的银宝山新在八年间经历了六任董事长，最长任职时间为3年5个月，而最近一任的任职时间只有9个月。履历方面，六任董事长都是在东方资产任职期限不短的资深人士，且有多位从业时间达到十年以上。

    《证券日报》记者致电银宝山新董秘办，相关人士表示：“这次是依照法规正常换届更换董事长，加上这届，从2015年至今我们一共有五届董事会，这之间有董事长离任情况是个人的工作变动，所以会有任职情况变更。”

    但经验丰富的资深人士并没有带来令投资者满意的结果，而银宝山新频繁换帅也引来了多方质疑。

    上海旭灿律师事务所律师、注册会计师菅峰对《证券日报》记者表示：“上市公司董事长频繁变更表明公司管理层存在问题，缺乏稳定的领导和战略方向，给企业运营带来不确定和不稳定，影响公司长期发展和投资者信心。”

    连亏四年

    负债一路飙涨

    除了频繁换帅，公司的经营业绩也处于动荡之中。2015年12月份上市的银宝山新在2016年营收达28.22亿元，实现归母净利润9904.33万元。而此后，虽然营收规模变化不大，但银宝山新再也没有达到这样“辉煌”的盈利水平。2017年，公司净利润急转直下，当年归母净利润为6454.91万元，次年则仅为4166.29万元。

    从2019年开始，银宝山新走上亏损之路，2019年至2022年，公司亏损额分别为2.63亿元、3.25亿元、5.84亿元和2.58亿元，合计达14.3亿元。

    伴随银宝山新主业经营不善，公司流动性压力不断加大。Wind数据显示，IPO前，2014年时，银宝山新资产负债率为69.16%。此后便一路飙升，2020年至2022年更是分别达到85.89%、88.08%和93.98%，今年一季度末进一步上升至95%。

    债务结构方面，截至2023年一季度末，银宝山新短期借款为6.99亿元，应付票据及应付账款为11.38亿元，其他应付款为6.44亿元。但公司账上货币资金仅有1.59亿元。

    银宝山新试图通过多种方式自救，包括担保融资、关联方借款、将2021年定增募投项目资金变更为补充流动性，以及上述的资产甩卖等。但目前来看，这些措施似乎用处不大，仍没有扼住资产负债率上涨的势头。

    “公司资产负债率居高不下，存在资不抵债的风险，特别是如果公司无法及时偿还债务或获得新的融资，可能会导致破产风险的增加。”菅峰如是说。

    上述公司人士表示：“我们前期主要是以传统工业模具来作为主业，后续因为经营业绩的原因，我们也在把战略模式陆续向高端装备等比较先进的行业转型，但整个过程还是需要一定的市场周期，目前还没有达到预期。”

    实控人欲退场

    转让股权至今未果

    向前追溯到2021年10月份，银宝山新的大股东邦信资产管理有限公司（下称“邦信资产”，由东方资产100%控股）筹划重大事项，拟通过公开征集转让方式协议转让其所持公司的全部1.36亿股股份，占公司总股本的27.49%。2022年11月份，邦信资产再次拟以公开征集转让方式协议转让上述股份。而后两次发布征集期延长公告，分别延长至2023年3月27日和2023年9月19日。

    “东方资管作为实控人，一般属于阶段性和被动持股，相机退出则为其终极目标。目前转手难度较大，可能会导致公司面临资金压力和经营困难，致使面临退市或破产风险。需要采取相应挽救措施，包括寻找新的投资者或合作伙伴，进行资产重组或剥离等。”IPG中国区首席经济学家柏文喜对《证券日报》记者表示。

    “大股东转让（股权）主要是基于‘国企单位回归主业’的要求，但这个周期确实相对较长。”上述公司人士表示。

    如今距离调整后的征集截止日已不足一月，银宝山新尚未有新的进展消息放出，公司是寻找到新的控制人还是继续由东方资产持有并另寻他路，《证券日报》记者将持续关注。