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环保、公用事业行业周报:硅料价格延续小幅上涨趋势,煤炭库存去化缓慢后市上涨支撑不足

加入日期:2023-8-13 20:16:07

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-8-13 20:16:07讯:

(以下内容从华西证券《环保、公用事业行业周报:硅料价格延续小幅上涨趋势,煤炭库存去化缓慢后市上涨支撑不足》研报附件原文摘录)
硅片需求提升,硅料延续小幅上涨趋势
根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示,本周国内N型料价格区间在8-8.5万元/吨,成交均价为8.32万元/吨,周环比涨幅为3.48%;单晶致密料价格区间在6.8-7.6万元/吨,成交均价为7.04万元/吨,周环比涨幅为0.28%。本周硅料市场主流成交价持稳微涨,主要系,其一是下游硅片价格再度小涨,拉晶企业接近满开运行,需求持续向好。其二是在硅料库存水平持续走低的情况下,仍有大量订单等待交货,部分企业接到小单急单,硅料企业议价空间加大。硅片方面,M10单晶硅片(182mm/150μm)成交均价提升至3.08元/片,周环比涨幅为4.41%;N型单晶硅片(182mm/130μm)成交均价提升至3.24元/片,周环比涨幅为6.23%;G12单晶硅片(210mm/150μm)成交均价提升至4.2元/片,周环比涨幅为6.33%,本周硅片价格小幅上涨,主要系是某一线企业再度上调硅片报价,多数专业化企业选择调价。组件端,SMM8月11日数据显示,主流报价在1.12-1.31元/瓦之间。光伏电站投资成本中,组件成本占比较高,组件价格的下降将使得电站投资回报率提升,从而刺激下游装机需求,电站运营商有望受益于规模增加,回报率进一步提升,进而增厚业绩。
终端煤炭库存去化缓慢,后市动力煤价格上行支撑或不足
截至8月11日,秦皇岛动力末煤(Q5500)平仓价为828元/吨,环比上周减少11元/吨,降幅为1.31%。截至8月3日,南方八省电厂日耗量235.2万吨/日,环比上周上升6.2万吨/日,升幅为2.71%。截至8月7日,CCTD主流港口煤炭库存合计6842.6万吨,环比上周减少257.4万吨,降幅为3.63%。截至8月11日,环渤海主流港口主流港口煤炭库存合计2466.1万吨,环比上周减少1.8万吨,降幅为0.07%。南方地区台风影响消除后,沿海电厂日耗向上修复,消库进程有所加快,库存同北港同步下降,但在进口煤和水电的补充下,电煤需求释放有限。自进入8月以来,三峡水电站出库流量保持高位运行,较去年同期明显偏高,加之西南地区降雨不少,华东、华南地区外来电预期增加,将在一定程度上缓解火电压力。后续来看,华东地区近日迎来高温天气,支撑沿海地区煤炭日耗保持高位运行,但已进入立秋节气,终端库存依旧较去年同期偏高,短期仍将以消库为主,预计补库需求释放有限,对煤炭市场提振有限。
本周国内天然气均价整体下行,美国天然气供不应求价格上涨
截至8月11日,全国LNG出厂价格指数为3791元/吨,环比上周下降21元/吨,降幅为0.55%。国内LNG均价整体下行,主要系本周供应方面有所增加,工厂继续开机复产,开工负荷提升,槽批供应方面增加较为明显,而下游需求方面除华北区域增加部分补库需求外,整体跟进有限。本周,美国亨利港(NG)期货价格周内呈上涨趋势,主要系美国国内气温炎热难耐,国内天然气制冷需求快速提升,导致天然气供不应求,8月8日,LNG液化终端码头原料气交付量达到六周低点,为112.1亿立方英尺/天,是自6月23日以来的最低水平,当时的交付量为110亿立方英尺/天。短期来看,美国高温天气仍将延续,制冷需求高涨,预计天然气价格仍将维持高位运行。
投资建议
随着我国对节能减排行动的不断深入,节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速,并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域,同时积极开拓新能源、新材料等领域市场,在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。
在全球开展能源转型的大背景下,我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型,不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化,以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展,尤其是在进入2023年后,光伏上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下,光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。电站运营商将充分受益于组件价格的下跌以及拖欠补贴的持续回血,相较于前两年呈现出装机速度加快的趋势。在此,推荐关注光伏运营规模领先,自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【芯能科技】、【晶科科技】、【太阳能】、【广宇发展】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。
2023Q2,火电企业业绩相较于2023Q1在持续修复,行业基本面向好得到进一步验证。一方面,在政策加持下,长协煤履约率有望提升,同时叠加进口煤增量冲击,入炉煤价有望继续下跌。另一方面,自从电价改革实施后,多地电力市场成交价均实现20%顶格上浮。江苏、广东等地的2022年年度双边交易均价也逼近了顶格线。随着成本端压力下行,收入端电价上浮,火电盈利能力持续改善。我们认为电企盈利既受益于煤价成本下跌,同时也受益于煤机+风光装机增长,此外从规模效应等多角度出发比较,推荐关注【华能国际】,受益标的包括【粤电力A】、【天富能源】、【浙能电力】、【大唐发电】、【华电国际】、【江苏国信】、【建投能源】、【长源电力】、【宝新能源】。
风险提示
1)碳中和相关政策推行不及预期;
2)动力煤、天然气需求季节性下降;
3)电力政策出现较大变动。





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