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汽车行业新势力赛道周动态(2023年7月第1期)

加入日期:2023-7-5 20:45:50

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-7-5 20:45:50讯:

(以下内容从国元证券《汽车行业新势力赛道周动态(2023年7月第1期)》研报附件原文摘录)
2023 年汽车行业乘用车销量微增,新能车继续高增长,商用车底部反弹,行业整体面临结构化市场。在智能电动催动之下,汽车行业仍然处于成长期,创新是核心主线。汽车行业有:( 1)产品创新机会,主要体现在域控制器、充电桩、人工智能、机器人等电动智能增量部件领域;( 2)工艺创新机会,主要体现在一体化压铸等领域;( 3)市场创新机会,主要体现在出口市场、国产化替代、传统部件电动智能化转型等领域;( 4)原材料创新,主要体现在铝材料、钠电池等领域;( 5)组织创新机会,主要体现在 TIER0.5 模式,经销商模式转型,跨国经营等多个方面。投资节奏上, 行业受“双退坡”冲击,一季度压力较大,二季度逐步恢复,年中以后基本面有效恢复,四季度因对新一年走势担忧,行业风险再现,并且建议关注年初和年尾的风险问题,把握二、三季度的投资机会。
从 2023 年的实际发展看,行业除一季度短暂跟随疫情后经济恢复上扬外,后续快速下行,一季度风险问题明显。 我们从年初起连续发布报告,解读“双退坡”是行业下行压力的主要矛盾,建议市场保持行业信息,提示 4 月底以后投资机会将逐步显现。 5 月初以来受行业逐步转暖带动,汽车二级市场底部反弹,其后受自动驾驶和机器人概念带动开启创新成长主线。我们认为,一季度至二季度初的行业基本面博弈已经告一段落,下半年熊彼特创新主题成为创新主线。
受下半年市场特征推动,我们认为新能源销量走高、 AI( 自动驾驶、认知大模型、具身智能) 持续催化仍是关键事件。同时由于低汇率背景,具备领先性和安全性的出口企业优势明显。建议核心关注产品技术创新与市场创新两条赛道,主抓智能化领域仍然低估值的均胜电子,新能源领域高确定性的祥鑫科技,出口领先且自身阿尔法突出的福田汽车等。
汽车产业兼具消费、周期、成长特性,且产业链长,关联产业多,同时处于电动智能推动经历“百年未有之大变局”的高效创新期,整体呈现创新平台特征,在材料、工艺、产品技术、市场、组织架构方面全面创新变革,与新能源、人工智能、高端制造等多个领域的前沿科技创新密切相关。消费端供需匹配影响短期平衡,周期上库存、产能带动中期起落,但从长期看成长性是趋势性主题,且由于行业具有平台性、高关联性特征,结构性机会较多。站在 2023年年中时间点,我们认为应当结合市场特征把握下半年新能车上行机会与 AI( 自动驾驶、认知大模型、具身智能) 持续催化下领先车企的带动作用,以及出口领先企业的强势竞争力。推荐祥鑫科技均胜电子福田汽车卡倍亿等。建议持续关注双环传动保隆科技银轮股份爱柯迪等。





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