顶尖财经网(www.58188.com)2023-7-26 16:49:38讯：

（以下内容从南京证券《农林牧渔：6月能繁母猪存栏环比增加，生猪养殖持续磨底》研报附件原文摘录）
生猪养殖：行业持续磨底
根据农村农业部数据，2023年第28周（07/08-07/14）全国商品猪均价为14.19元/公斤，周环比下降0.28%，猪价4月以来持续在14-15元/公斤震荡，根据钢联数据，第28周猪价跌破14元区间，7/21回升至14元区间，全国均价14.12元/公斤；下游猪肉均价23.26元/公斤，低位震荡。根据博亚和讯数据，15kg仔猪第28周全国均价29.56元/公斤，周环比下降0.47%，同比下降27.70%，价格环比下降速度逐步减缓，仔猪价格企稳，需持续关注仔猪价格，当前价格已在成本线附近。第29周商品猪出栏均重为120.41公斤，持续小幅下降，去年同期价格较高，出栏体重突破126kg,当前猪价低迷且天气炎热需求偏弱，预计出栏体重持续下探，大猪消化已基本结束。端午后，需求端缩量明显，第29周日屠宰量与库容率周环比基本持平，需求进入季节性淡季，供给相对充足，猪价未有明显上行动力，预计短期猪价低位运行。
根据农村农业部数据，2023年6月全国能繁母猪存栏量为4298万头，环比增加0.89%，连续五个月环比温和下降后首次转正。自1月开始行业超6个月处于亏损状态，7/21当周自繁自养亏损330.22元/头，外购仔猪亏损437.21元/头，亏损幅度周环比基本持平，行业处于磨底期，现金流紧张。当前仔猪价格持续回落，7-8月为年底补栏季，仔猪需求有一定支撑，价格回落速度或趋缓，9月及之后为季节性补栏淡季，仔猪价格或有明显下降，后续若仔猪价格跌破成本线且维持低位，或将进一步催化产能去化。年初北方疫病扰动造成一定仔猪生产效率损失，但根据目前猪价走势看来疫病整体影响较小，猪价修复预期将落空，行业亏损持续，伴随仔猪价格回落，或加大母猪产能去化幅度。当前生猪养殖板块估值已在历史底部区间，持续磨底等待周期催化，推荐关注出栏增长明确，业绩兑现能力强，成本优势明显的标的，温氏股份、牧原股份、巨星农牧等。
白羽鸡：产业链底部震荡
本周（07/15-07/21）白羽鸡均价8.57元/公斤，较上周环比提升3.38%，鸡苗价格受季节性补栏影响持续上涨，均价2.45/羽，环比上升20.01%。土鸡均价7.42元/公斤，周环比下降1.46%，817肉杂鸡均价9.02元/公斤，周环比提升5.50%。白羽鸡养殖亏损0.06元/羽，亏损幅度收窄，父母代种鸡养殖亏损0.25元/羽，白羽鸡屠宰亏损0.45元/羽。当前商品代鸡苗供应对应去年四季度父母代种鸡较高销量进入产蛋高峰，供应相对充足，暑期为需求淡季，团膳渠道缩量，预计短期白羽鸡价格将低位运行。去年5月起，受海外禽流感影响，祖代更新量明显下降且自繁占比较高，后续换羽能力受限，祖代存栏量于2月开始出现下滑，在产父母代存栏仍在历史高位，后备父母代存栏2023年以来持续下降，预计下半年祖代更新量短缺将逐步传导至父母代，年底白羽鸡景气有望好转。2023年5月，白羽鸡祖代更新量合计11.74万套，环比增加2.09%，其中利丰引种1万套，AA+引种1万套，收祖代供应紧张影响引种量偏少，1-5月合计更新量53.54万套，同比增加18.98%。当前美国阿拉巴马周以恢复引种，但供种能力仍然有限，美国主要供种州自2月起未再有商业养殖禽流感案例，预计供种能力可逐步恢复。供给收缩有望驱动鸡周期反转，由于下游养殖及屠宰产能利用率偏低，预计种源端有望分享更多利润。推荐具有全产业链优势且引领鸡苗国产替代的行业龙头，圣农发展；同时关注种源龙头高弹性标的，益生股份。
风险提示：猪价不达预期，相关鸡产品价格不及预期，动物疫病大规模发生，宠物市场景气不及预期，政策推出力度不及预期。