顶尖财经网(www.58188.com)2023-7-24 18:24:07讯：

（以下内容从万联证券《食品饮料行业跟踪报告：6月休闲零食及调味品同比跌幅收窄，冲饮同比跌幅扩大》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
6月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，大众食品不同品类线上销售情况分化。从细分品类来看，休闲零食销售额和调味品线上销售额同比均跌幅收窄，冲饮线上销售额则同比跌幅扩大，分别同比-16.34%/-5.6%/-4.96%。从线上渠道对比来看，三大电商中淘系平台在各细分品类中仍维持领先地位，在休闲零食行业和冲饮行业中销售额同比增速均跌幅减小，调味品行业中销售额同比增速更是由负转正。京东在休闲零食与调味品行业中销售额同比跌幅均收窄，在冲饮行业中销售额同比增幅回落。拼多多在休闲零食行业、冲饮行业以及调味品行业中销售额同比跌幅均有所扩大。从龙头线上渠道来看，休闲零食行业中，三只松鼠销售额同比跌幅收窄，同比-41.56%；良品铺子销售额同比跌幅小幅扩大，同比-49.93%。冲饮行业中，伊利股份同比增速由正转负，同比-8.88%；蒙牛乳业同比增速则明显回落，同比+0.12%。调味品行业中，海天味业线上销售额同比跌幅收窄，同比-28.53%。总体来看，6月大众品线上销售额同比仍然下跌，但部分品类跌幅有所收窄。建议关注：1）调味品：建议关注餐饮端收入占比高的调味品企业龙头，受益于餐饮行业复苏所带来的投资机会；2）冲饮行业：建议关注消费场景恢复，且原材料价格下降带来盈利能力提升的能量饮料、奶茶饮料行业龙头；3）休闲零食：建议关注线下消费渠道复苏的卤制品行业龙头。
投资要点：
休闲零食线上销售表现转好，同比跌幅收窄。本月三大电商休闲零食行业销售总额65.51亿元（YoY-16.34%），其中天猫淘宝销售额和京东销售额均同比跌幅缩小，拼多多同比跌幅扩大。6月天猫淘宝零食线上销售额为45.71亿元（YoY-10.58%），京东休闲零食销售额为11.32亿元(YoY-27.47%)，拼多多休闲零食销售额为8.48亿元（YoY-26.78%）。三只松鼠线上销售额同比跌幅减小，本月销售额为2.3亿元（YoY-41.56%），淘系、京东、拼多多平台线上销售额分别为1.36/0.86/0.08亿元，占比分别为59.16%/37.4%/3.43%。良品铺子三大电商线上销售额为1.8亿元（YoY-49.93%），淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为0.85/0.81/0.14亿元，占比分别为47.43%/44.83%/7.74%。
冲饮行业线上销售同比增速跌幅扩大，龙头表现低迷。本月三大电商饮料冲调行业销售总额为84.69亿元(YoY-4.96%)，其中淘系销售额同比增速跌幅缩小，京东同比增速回落，拼多多同比跌幅扩大。6月淘系平台冲饮销售额为56.4亿元(YoY-3.71%)，京东冲饮销售额为23.1亿元(YoY+2.26%)，拼多多冲饮销售额为5.2亿元(YoY-34.68%)。6月伊利股份三大电商线上销售总额为9.34亿元(YoY-8.88%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为4.41/4.18/0.75亿元，占比分别为47.25%/44.74%/8.02%。蒙牛三大电商线上销售总额为9.36亿元(YoY+0.12%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为5.73/3.1/0.53亿元，占比分别为61.19%/33.17%/5.64%。
调味品线上销售同比跌幅缩小，海天味业销售形势转好。本月三大电商调味品行业线上销售总额为84.32亿元（YoY-5.6%），其中淘系平台销售同比增速由负转正，京东销售同比增速跌幅收窄，拼多多同比跌幅则有所扩大。6月天猫淘宝调味品销售额为58.47亿元(YoY+6.88%)，京东调味品销售额为16.09亿元(YoY-22.41%)，拼多多调味品销售额为9.77亿元(YoY-29.65%)。海天味业三大电商线上销售总额为0.88亿元(YoY-28.53%)，淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为0.63/0.2/0.04亿元，占比分别为72.17%/22.94%/4.89%。
风险因素：1.政策风险；2.食品安全风险；3.疫情风险；4.经济增速不及预期风险；5.平台数据统计有误及统计不全风险。