顶尖财经网(www.58188.com)2023-7-19 8:06:45讯：

　　正在冲击科创板的长风药业，或许揭露了部分药企一个难以言表的“秘密”——“医院拜访”费用。

　　近日，长风药业冲击科创板IPO获受理，目前处于已问询阶段。

　　招股书里，长风药业在市场推广费用中列出了“医院拜访”费用，2021年和2022年，该费用分别为16.6万元和2385.76万元，可以看到该费用在2022年陡然增长了约143倍。

　　长风药业对“医院拜访”的解释并非十分清晰，公司称，主要是对终端医院相关科室进行日常拜访。

　　一位资产管理分析师向记者表示，药企高额的市场推广费背后，往往存在“带金销售”的魅影，长风药业所谓的“医院拜访”费用将成监管部门问询的重点，很可能阻碍其IPO进程。

　　同时，2021年至2022年，长风药业吸入用布地奈德混悬液产生的营收分别为2983.18万元、3.36亿元，占当期主营收入的比例分别为71.05%、96.22%。由此来看，当前，长风药业营业收入对单一产品的依赖严重。

　　三年累亏5.86亿

　　长风药业专注于呼吸系统疾病领域药物的研发、生产和销售。近日，长风药业冲击科创板IPO获受理，目前处于已问询阶段。

　　目前，长风药业拥有已上市产品3个，主要在研产品12个，其他在研产品19个。其中，公司自主研发的吸入用布地奈德混悬液于2021年5月获批上市，并于2021年6月中选第五批全国药品集中采购，自上市以来已经覆盖超过8000家终端医疗机构。

　　长风药业介绍，布地奈德2021年中国市场销售规模为74亿元，系国内销售额最大的吸入制剂品种。

　　数据显示，2020年至2022年，长风药业营业收入分别为485.88万元、4198.57万元和3.49亿元，主要来自公司技术服务收入和吸入用布地奈德混悬液产品销售收入。

　　招股书显示，2021年至2022年，长风药业吸入用布地奈德混悬液产生的营收分别为2983.18万元、3.36亿元，占当期主营收入的比例分别为71.05%、96.22%，其中集采收入分别为2821.79万元及2.69亿元、非集采收入分别为161.39万元及6649.39万元。

　　由此来看，当前长风药业营业收入对单一产品的依赖严重。

　　不仅如此，由于公司在研产品多、研发投入高，因此长风药业短期内产品销售形成的利润可能仍无法覆盖研发投入。

　　2020年至2022年，长风药业归属于母公司股东的净利润分别为-4.05亿元、-1.32亿元和-4939.92元，三年累计亏损5.86亿元。

　　而同期，长风药业研发费用分别为2.02亿元、9878.03万元和1.07亿元，占营业收入比例分别为4523.32%、291.54%和35.32%。

　　公告中，长风药业还坦言，若已获批上市产品商业化不及预期、后续在研产品无法按预期获批上市，则公司可能持续处于未盈利状态或累计未弥补亏损继续扩大。

　　上市辅导后两股东突击入股

　　作为一家创新型药企，长风药业的销售费用并不低。

　　2020年至2022年，长风药业的销售费用分别为2651.76万元、5181.52万元及1.36亿元，其中大部分为市场推广费及职工薪酬。其中，长风药业的市场推广费用分别为811.95万元、1876.67万元和9358.81万元。在这部分的费用中，长风药业的“市场信息分析与收集”和“医院拜访”费用又占据主要部分。

　　2021年和2022年，长风药业的“市场信息分析与收集”费用分别为52.85万元和4990.9万元。

　　长风药业介绍，公司2020年和2021年市场推广费主要为会议费、品牌宣传费等；随着公司产品吸入用布地奈德混悬液于2021年5月获批上市，并于2021年9月开始大规模销售，公司市场信息分析与收集、医院拜访等市场推广活动逐步增加，相关推广活动费用占比大幅提高。

　　其中，长风药业解释称，“市场信息分析与收集”费用包括病例收集、竞品分析、产品数据分析和医院信息收集等调研。

　　记者发现，长风药业列出的“医院拜访”费用尚未在其他医药上市公司中出现。

　　具体来看，2021年和2022年，长风药业的“医院拜访”费用分别为16.6万元和2385.76万元，2022年陡然增长了142.6倍。

　　招股书中，长风药业对“医院拜访”的解释并非十分清晰，公司描述称，主要是对终端医院相关科室进行日常拜访。

　　一位资产管理分析师向记者表示，药企高额的市场推广费背后，往往存在“带金销售”的魅影，长风药业所谓的“医院拜访”费用将成监管部门问询的重点，很可能阻碍其IPO进程。

　　需要注意的是，成都市沃翔医药科技有限公司（简称“沃翔医药”）是长风药业2022年第二大市场推广服务商，交易金额达1201.38万元。

　　天眼查显示，沃翔医药2023年6月6日被列入经营异常名录，原因是通过登记的住所或者经营场所无法联系，做决定机关为金牛区市场监督管理局。

　　招股书显示，2020年至2022年，长风药业管理费用分别为1.97亿元、8870.84万元和1.08亿元，管理费用率分别为4057.71%、211.28%、30.97%。

　　值得关注的是，同期，长风药业同行业可比公司的管理费用率均值分别仅为13.8%、10.39%、8.37%。

　　长风药业表示，公司筹备IPO上市，导致咨询顾问费大幅上升。此外，公司为了吸引人才，对高管和核心员工实施了股权激励。2020年至2022年，长风药业实施股权激励确认股份支付费用分别为2.71亿元、1457.16万元、1615.3万元，三年股权激励费用高达3亿元。

　　此外，长风药业还存在突击入股现象。

　　2022年9月，在长风药业接受上市辅导后仅两个月，扬州腾岚、常州腾壬分别受让了沈小蕙持有的长风药业177.05万股、44.26万股股份，突击进入了长风药业的股东序列，入股价格均为10.84元/股。