顶尖财经网(www.58188.com)2023-7-17 23:28:16讯：

　　ChatGPT火爆出圈，带动AIGC（人工智能生成内容）产业发展。今年上半年，A股AI板块股价大涨，有的上市公司股价最高涨幅达4倍，有的个股从1月火到6月，赛道整体表现显著优于大盘。

　　据同花顺) href=/300033/>同花顺（300033）iFinD数据，今年上半年，人工智能指数（885728.TI）的累计涨幅为38.82%，而同期的上证指数涨幅为3.65%。AI板块高歌猛进，哪些概念股是绩优股，哪些是资本游戏下催生的“妖股”？

　　A股市场上的AI概念或许正在发生变化，它从一个技术概念变成了交易概念，从技术变革演变为资本疯炒。为此，特推出《AI资本迷局》专题报道，抽丝剥茧，发掘AI个股资金走向，还原演变过程。（专题报道参见《AI资本迷局》）

　　此次，记者从人工智能指数（885728.TI）中的453只股票中，筛选出今年上半年（截至2023年6月30日）涨幅超过100%的32只“AI牛股”，盘点它们的AI业务基本面，详解股价大涨逻辑。

　　记者发现，在上述32只个股中，中小市值股票更易受到资金追捧，市值500亿元及以上的大盘股仅有5家。传媒企业跨界AI领域的企业数有5家，这些企业主要基于现有业务可以结合“AI+”模式打造第二增长曲线。同时，也不乏一些企业主营业务与AI业务相关性并不大，但通过投资成立子公司、参股、收并购等手段切入AI，股价仍基于AI相关概念受到市场热捧。

　　仅五只AI概念大盘股

　　在上半年涨幅超100%的32只AI概念股中，鸿博股份) href=/002229/>鸿博股份（002229）（002229.SZ）一枝独秀，以427.52%涨幅成为上半年“最牛AI股”。其次为涨幅达356.39%的中科信息) href=/300678/>中科信息（300678）（300678.SZ）、涨幅达299.01%的万兴科技) href=/300624/>万兴科技（300624）（300624.SZ）。上述三家股价涨幅最高的企业，市值规模均不足200亿元，且2022年的营收规模也在15亿元以下。

　　数据显示，中小市值股票更易受到资金追捧。截至今年上半年底，32家企业的平均市值为387.92亿元，中位数为144.89亿元。

　　市值500亿元及以上的大盘股共5家，分别为工业富联) href=/601138/>工业富联（601138）（601138.SH）、科大讯飞) href=/002230/>科大讯飞（002230）（002230.SZ）、寒武纪（688256.SH）、中科曙光) href=/603019/>中科曙光（603019）（603019.SH）、浪潮信息) href=/000977/>浪潮信息（000977）（000977.SZ），总市值依次为5006.35亿元、1573.65亿元、783.20亿元、745.18亿元、713.99亿元。另外，市值在100亿-500亿元的中盘股共有16只，市值在100亿元以下的小盘股共有11只。

　　与总市值规模前五名类似，从2022年营业收入情况看，工业富联、浪潮信息、科大讯飞、中科曙光这四家企业位居前四，营收规模分别为5118.50亿元、695.25亿元、188.20亿元、130.08亿元，而寒武纪的营收规模与上述四家企业相差甚远，仅7.29亿元。同时，寒武纪也是32家企业中亏损最为严重的，2022年净亏损达13.25亿元。

　　寒武纪的巨额亏损与其高额的研发投入存在较大关系。2022年，寒武纪的研发投入达15.23亿元，是其当年营收的3.66倍。作为AI芯片研发企业，寒武纪曾被誉为“AI芯片第一股”，该公司于2020年7月在科创板上市，主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中AI核心芯片的研发、设计和销售。例如，该公司推出的MLU370-X8、MLU370-M8云端智能加速卡主要满足AI模型的训练和推理需求，玄思1001智能加速器可实现智能算力在数据中心纵向扩展。今年上半年，寒武纪股价上涨244.57%。

　　在32家上市公司中，寒武纪2022年的研发费用率最高。从研发投入情况看，剔除寒武纪后，31家企业的2022年研发费用率平均值为12.78%，中位数为11.70%。

　　在“AI牛股榜”中，“彩票龙头”鸿博股份今年上半年的股价涨幅最高，但2022年研发费用率却在32家企业中排名倒数第五位，研发费用率仅为4.15%。其余倒数前四位的企业分别为中远海科) href=/002401/>中远海科（002401）（002401.SZ）、工业富联、世纪天鸿) href=/300654/>世纪天鸿（300654）（300654.SZ）、华西股份) href=/000936/>华西股份（000936）（000936.SZ），研发费用率则依次为3.38%、2.26%、1.08%、0.33%。记者梳理发现，除中远海科外，其余四家的AI相关收入主要来源于跨界，在主营业务中占比较小。

　　传媒企业频跨界AI

　　跨界进入AI领域的企业不在少数。记者梳理发现，32家企业中，传媒行业跨界进入AI领域的数量较多。

　　从32家企业的主营业务所属行业看，来自计算机行业的企业数量最多，有17家，其次来自传媒行业的企业数量有5家，分别为神州泰岳) href=/300002/>神州泰岳（300002）（300002.SZ）、昆仑万维) href=/300418/>昆仑万维（300418）（300418.SZ）、汤姆猫) href=/300459/>汤姆猫（300459）（300459.SZ）、奥飞娱乐) href=/002292/>奥飞娱乐（002292）（002292.SZ）、世纪天鸿（300654.SZ）。

　　具体来看，神州泰岳以策略类（SLG）手游业务为主业，2022年游戏业务营收占比在74%左右。2022年，该公司基于Transformer结构，运用自有的NLP系列技术，推出了AI催收解决方案“泰岳小催”平台。

　　在今年5月11日的机构调研纪要中，神州泰岳表示，公司AI业务专注于自然语言处理(NLP)及大数据技术等的融合应用，面向政府、金融等垂直行业提供人工智能及大数据解决方案，形成智慧政企、智慧金融、智慧园区三条核心业务线。公司的AI业务已在政府、金融等领域获得客户认可。今年上半年，神州泰岳股价上涨224.83%。

　　除神州泰岳外，同样从事游戏业务的传媒企业还有昆仑万维和汤姆猫。

　　在今年6月25日的机构调研纪要中，昆仑万维CEO方汉介绍公司AGI与AIGC业务时表示，在完成对Singularity AI的收购后，公司AI业务规划布局将包括AI大模型、AI搜索、AI游戏、AI音乐、AI动漫、AI社交六大板块。

　　在AI大模型方面，其“天工”大模型自内测以来，目前与多个行业龙头企业都有相关的合作需求在跟进；在AI游戏方面，公司预计将在今年第四季度面向海外市场推出大DAU的自研AI游戏，是一款“类动森+Roblox”风格的模拟经营社交类产品。今年上半年，昆仑万维股价上涨179.53%。

　　在今年7月5日的机构调研纪要中，汤姆猫介绍了其AI产品研发进展情况。

　　在AI交互产品上，该公司国内研发团队近期测试了包括西湖心辰自研模型在内的多款由国内企业自主研发的大模型，在前期加入了性格设定、情绪识别、内容过滤等功能的智能语音交互产品原型的基础上，进一步添加更加深度、丰富的AI交互功能。该公司海外研发团队在前期接入GPT-3.5、GPT-4等预训练语言模型的基础上，结合Embeddings等技术服务，测试了GPT与预设数据库相结合的创新模式，旨在提升用户智能聊天体验的同时降低成本。今年上半年，汤姆猫股价上涨106.03%。

　　与上述三家传媒企业主营游戏领域不同，传媒企业奥飞娱乐则主要从事于动漫IP及其内容的创作、传播和运营，以及玩具衍生品、婴童产品的研发、生产和销售。

　　在今年5月19日的机构调研纪要中，奥飞娱乐表示，公司将积极拥抱AI等前沿技术给文化产业带来的变革，与技术领域领先企业保持深入交流，探索相关技术在内容创作、产品研发等环节的融合应用，逐步推动“AI+IP”的产业化落地。鉴于当前AIGC相关行业市场仍处于发展初期，公司主营业务与相关技术结合应用方面尚处于研究探讨阶段，在落地效果和时间上存在不确定性，短期内不会对公司经营效益产生实际影响。

　　ChatGPT等技术快速发展，对出版、教育等行业将产生深远影响，不少机构预期AI教育将大幅降低学生的费用开支，而传媒企业世纪天鸿一直持续布局AI教育。

　　在今年3月22日的机构调研纪要中，世纪天鸿称，在教育AI业务方面，公司在2021年和2022年分别对北京一笔两划科技有限公司和北京微橡科技有限公司进行了投资，对作文批改、精准教学、人工智能NLP等领域进行了布局。

　　北京一笔两划科技有限公司持续专注于人工智能NLP（自然语言处理）技术在教育领域的应用，协助写作者提升写作能力，无论是作文、小说、散文、公众号推文，还是公文、随笔等，笔神都可以提升写作效率与质量。为了快速实现商业模式自洽，“笔神”选择在教育领域首先展开应用，聚焦中小学写作场景，为中小学生作文写作提供讲解、训练、批改、交互等服务，优先将教育市场打透，后期会进一步探索在教育市场和文学创作市场的技术能力与解决方案。

　　传媒企业跨界AI，切入AIGC领域自有先天优势，大多可基于现有业务结合“AI+”模式打造第二增长曲线。

　　概念股被市场热捧

　　受益于AI发展，除了AIGC以及应用端行业前景明确，AI算力建设、光通信等领域的业务增量同样非常可观。

　　记者梳理发现，在32家企业中，尚有一些企业的主营业务本身与AI业务相关性并不大，但通过投资成立子公司、参股、收并购等手段切入AI领域，其股价仍可能基于AI相关概念被市场热捧，如来自轻工制造领域的鸿博股份、化工合成材料涤纶领域的华西股份（000936.SZ）、汽车零部件领域的飞龙股份) href=/002536/>飞龙股份（002536）（002536.SZ）等。

　　具体来看，鸿博股份主营业务为安全印务、彩票新渠道服务、书刊印刷与高端包装印刷等。2022年，鸿博股份及其全资子公司北京英博数科科技有限公司，与中关村中恒文化科技创新服务联盟、英伟达共同合作成立北京AI创新赋能中心，该赋能中心主要提供100P英伟达高性能计算及AI推理训练的算力出租业务。

　　据鸿博股份披露，5月该公司的算力出租业务共产生项目收入75.47万元，扣除当月上述成本后，5月实现项目毛利仅12.51万元。尽管目前鸿博股份的算力出租业务收入较低，但该公司的股价今年上半年已飙升4倍之多。

　　华西股份主营业务包括涤纶化纤的研发、生产和销售，石化物流仓储服务、并购投资类资产管理、证券投资类资产管理。今年上半年，华西股份股价上涨174.85%。该公司6月发布异动公告称，公司通过上海启澜持有索尔思光电28.17%的股份。此前，华西股份曾表示，索尔思光电的800G光模块产品已经实现小批量交付。800G光模块是一种具有800Gbps（千兆比特每秒）传输速率的光模块，主要用于AI领域。

　　此外，华西股份官网显示，截至2022年12月31日，华西股份持有参股公司Gyrfalcon Technology Inc（下称“GTL”）7.02%的股权，GTL创始人均为硅谷华人AI科学家和半导体芯片资深工程专家及企业家，该公司专注开发低功耗、高性能AI处理器的芯片。

　　还有的企业本身业务与AI领域并不直接关联，但通过业务转型或资本运作手段成为AI概念股，受到市场热捧。

　　例如，上半年股价涨幅达174.37%的华脉科技) href=/603042/>华脉科技（603042），是一家信息通信网络基础设施解决方案提供商，主要产品覆盖从局端OLT到用户端ONU的全系列ODN及无线通信网络建设产品等。在7月4日的异动公告中，华脉科技表示，公司业务侧重于通信基础设施方面，不涉及AI。

　　不过，华脉科技6月21日公告称，深兰科技控股有限公司（下称“深兰控股”）拟以5.14亿元现金全额认购华脉科技发行后23.08%的股份，成为新一任控股股东。

　　若上述收购事项落地，意味着深兰控股将借壳华脉科技上市。深兰控股本身并未开展实质经营活动，对外投资12家企业，旗下深兰人工智能科技（上海）股份有限公司具有较高的“AI含量”。该公司成立于2012年，是一家以从事科技推广和应用服务业为主的企业，在自动驾驶、智能机器人、生物智能、AI芯片、智能零售、智慧城市、智慧安防、智能教育、军工等领域均有布局。