顶尖财经网(www.58188.com)2023-7-10 19:52:50讯：

（以下内容从浙商证券《轻工行业周报：家居政策催化延续，持续推荐优质小而美个股》研报附件原文摘录）
投资要点
家居：6月订单表现平稳，关注智能马桶产业升级
6月家居行业订单表现平稳，软体顾家、敏华等订单的韧性强于定制，新房、二手房环比继续走弱，本周家居政策催化延续，关注竣工数据改善传导支持。
投资建议：1）推荐Q2业绩兑现预计较优的志邦家居（本周发行7亿可转债助力清远基地投产、南方市场潜力大）、瑞尔特（兼具业绩与适老化改造的弹性标的），关注好太太（智能晾晒龙头，预计Q2利润率同比改善显著）2）经营稳健、估值优势突出的顾家家居（中低端产品线&定制放量）、欧派家居（受改革短期影响但长期最具布局价值）、索菲亚（米兰纳、整装放量）、箭牌家居（智能马桶品牌龙头）。3）618电商表现优秀的喜临门、敏华控股，经营改革稳步推进的慕思股份。
造纸：白卡发布提价函稳价，CCER管理办法征求意见稿出台
浆纸系：现货浆价底部略反弹，预计下半年震荡弱势运行。本周白卡纸为主发出提价函，浆系原纸纸价有望止跌企稳。我们认为23Q2-Q3超跌浆逐步使用，以特种纸为代表、包括白卡纸、文化纸等在内的浆系纸吨盈利有望逐季改善。废纸系：箱板瓦楞纸价格延续下探，需求未明显改观，短期难见拐点。政策端：本周《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》公开征求意见，支持可再生能源、林业碳汇、甲烷减排、节能增效等减碳增汇项目。
投资建议：持续推荐中高端装饰原纸龙头华旺科技，高股息率的差异化特纸龙头冠豪高新、上游资源配套领跑的文化纸&箱板纸龙头太阳纸业、箱板瓦楞纸龙头玖龙纸业，关注特种纸平台型龙头仙鹤股份，多元化特纸龙头五洲特纸、关注在林业碳汇CCER布局具有领先优势的岳阳林纸等。
必选消费：持续推荐必选消费升级链条，看好文具大学汛表现
我们认为当前消费降级趋势对必选消费品类的扰动不明显，持续推荐关注产品结构升级链条的优质标的，如百亚股份、公牛集团、晨光股份、登康口腔、明月镜片等。
1）晨光股份更新：6月传统核心业务环比5月回暖，但去年基数较高，看好Q3大学讯，预期下半年收入增长有望提速，盈利端持续修复，当前估值处于历史低位安全边际充足。2）登康口腔近况更新：23年618登康口腔旗下品牌冷酸灵同比增长靓丽，我们预计23Q2公司收入端仍延续稳步增长趋势；3）百亚股份近况更新：预期Q2高增长持续兑现，看好下半年外围省份成长提速。4）公牛集团近况更新：Q2业绩预期稳健，股东减持或以大宗方式增加流动性为主。
出口：库存消化阶段性成果，拐点有望逐步显现
库存持续优化，本轮出口下单库存拐点或于23Q3显现。6月非农数据低于预期，离岸人民币高位震荡。我们延续推荐匠心家居（海外去库顺畅、新品表现良好，自主品牌建设起航，12X）、海象新材（大客户拓展顺畅、行业格局改善，11X）、中宠股份（出口超预期改善，国内自主品牌管理优化，44X），关注嘉益股份（大客户快消品打法卓有成效，订单饱满，12X）等α个股，此外建议逐步关注浙江正特、盈趣科技、浙江自然、久祺股份等低预期个股。
风险提示：地产调控超预期，原材料价格上涨，纸价涨幅低于预期，贸易环境持续恶化。