皖天然气(行情603689,诊股)（603689.SH）并购控股股东旗下资产，加快转型发展。

　　日前，皖天然气披露对外投资公告，公司拟以自有资金7296.14万元收购控股股东安徽省能源集团有限公司（以下简称“皖能集团”）全资子公司安徽省综合能源开发利用有限公司（简称“综合能源公司”）的51%股权。

　　本次交易后，皖天然气将全面进入综合能源市场，并承担综合能源公司后续出资9.49亿元，投资总金额将达到10.22亿元。

　　皖天然气表示，本次投资将开辟公司新能源汽车充换电、综合能源站等相关业务，加快公司发展转型，增加非管网资产业务比重和寻求新的利润增长点，开辟新的发展赛道。

　　长江商报记者注意到，作为安徽国资上市平台，皖天然气主要从事安徽省内天然气长输管线的投资、建设和运营，CNG/LNG、城市燃气、设施安装，以及综合能源等业务。

　　近年来，皖天然气通过加强管理、提质增效，盈利能力逐步回升。2022年和2023年一季度，皖天然气分别实现营业收入59.27亿元、18.03亿元，同比增长20.07%、8.2%；净利润2.58亿元、1.05亿元，同比增长25.16%、55.69%。

　　收购关联公司控股权并承担后续出资

　　资料显示，皖天然气此次拟收购的综合能源公司为皖能集团的全资子公司，于2021年8月成立，主要从事投资建设、经营管理综合能源供应服务站（包含油、电、气、氢四位一体）及驿站服务（包括商品零售、车辆相关便利服务）、新能源汽车充换电、光伏电站、冷热电联供等相关业务（以登记机关核准为准）。

　　按照增资计划，皖天然气拟以自有资金7296.14万元收购综合能源公司的51%股权，其中按照评估价款1.13亿元计算，51%股权比例为5766.1416万元，皖能集团于2023年5月29日完成增资3000万元，按受让股比51%计算为1530万元。

　　目前，皖能集团直接及其与关联方合计持有皖天然气48.94%股权，因此本次交易构成关联交易。

　　本次对外投资后，皖天然气将持有综合能源公司51%股权，综合能源公司为上市公司控股子公司，皖能集团仍持有综合能源公司49%股权。

　　长江商报记者注意到，取得综合能源公司只是皖天然气对其投资的开始。据皖天然气披露，综合能源公司目前注册资本20亿元，已实缴资本1.4亿元，未认缴资本金为18.6亿元，后续皖天然气将与合资方皖能集团根据综合能源公司项目进展，按照51%股权比例缴纳出资，根据该项目注册资本金，按照持股比例测算，预计后续皖天然气需缴纳资本金9.49亿元。

　　综上，包括本次收购价款及承担后续出资在内，皖天然气或将合计耗资10.22亿元。

　　而皖天然气也将此次关联投资视为公司战略发展的重要一步。皖天然气表示，本次投资将开辟公司新能源汽车充换电、综合能源站等相关业务，加快公司发展转型，增加非管网资产业务比重和寻求新的利润增长点，开辟新的发展赛道。本次投资坚持了公司清洁能源发展战略，将推进公司从传统清洁能源产业向综合能源产业转变，努力打造公司成为优质综合能源服务商。

　　需要注意的是，当前综合能源公司的业绩尚未释放。2022年和2023年一季度，综合能源公司分别实现营业收入31.74万元、101.18万元，净利润-605.4万元、-262.99万元。截至今年3月末，综合能源公司总资产2.22亿元，净资产1.76亿元。

　　本次交易中，综合能源公司整体评估价值1.13亿元，较其净资产增值额为889.15万元，增值率仅为8.54%。

　　加强管理一季度毛利率净利率双升

　　作为安徽国资上市平台，皖天然气主要从事安徽省内天然气长输管线的投资、建设和运营、CNG/LNG、城市燃气、设施安装以及综合能源等业务。

　　皖天然气在安徽省天然气市场具有区域先入优势。目前，公司在安徽省内建成投运的天然气长输管线占全省长输管道总里程的约70%，依托西气东输、川气东送等国家干线，不断推进省级干线、支线管道、储气设施建设，基本构建起纵贯南北、连接东西、沟通西气和川气的全省天然气管网体系。在全省气源调度、保障安全平稳可靠供气方面发挥主导作用。

　　自2017年初登陆资本市场以来，皖天然气的经营业绩虽然曾出现波动，但整体呈向上增长趋势。2017年至2019年，皖天然气的营业收入和净利润分别由25.71亿元、1.24亿元增长至41.71亿元、2.24亿元。2020年和2021年，为应对疫情的影响，帮助中小微企业降低生产经营成本，皖天然气对天然气短输价格、城燃配气价格进行短期下调，使得公司营业收入虽然同比继续增长14.2%、3.63%至47.64亿元、49.37亿元，但净利润2.09亿元、2.06亿元，同比分别减少6.6%、1.3%。

　　直至2022年，皖天然气业绩重回增长通道，当期公司实现营业收入59.27亿元，同比增长20.07%；净利润和扣非净利润分别为2.58亿元、2.54亿元，同比增长25.16%、27.9%。

　　今年一季度，皖天然气实现营业收入和净利润分别为18.03亿元、1.05亿元，同比继续增长8.2%、55.69%。

　　长江商报记者注意到，气源价格持续上涨并波动较大，给天然气公司的经营和保供带来挑战。2022年，皖天然气实现输售气量30.94亿立方米，其中长输业务板块输售气量30.11亿立方米，CNG/LNG业务板块销售量1.32亿立方米，城网业务板块输售气量4.41亿立方米。但报告期内，皖天然气主营业务天然气销售的毛利率8.38%，同比减少0.2个百分点。

　　在此背景下，皖天然气加大了费用管控力度，通过加强管理、提质增效，取得了较好的效益。今年一季度，皖天然气的销售费用、管理费用、研发费用和财务费用分别为428.73万元、3085万元、31.94万元、886.36万元，期间费用合计4432.03万元，同比增长10.8%。

　　同花顺(行情300033,诊股)数据显示，一季度，皖天然气销售毛利率10.44%，同比提升2.46个百分点；销售净利润率5.93%，同比提升1.91个百分点。

　　需要注意的是，皖天然气的偿债压力有所提升。截至2023年3月末，公司资产负债率51.2%，为公司上市后首次突破50%。