随着疫情影响弱化，对于医药行业的影响边际减弱，叠加近年来国家出台多项创新药支持政策，大力鼓励医药创新，在疫后复苏与创新驱动的双主线下，医药行业正迎来新一轮周期。在此背景下，笔者注意到富国恒生港股通医疗保健ETF（场内简称：恒生医疗ETF，认购代码：159506）将于6月5日起正式发行。

作为公认的“滚雪球”好赛道，医药板块经过两年的回调，眼下行情或正在徐徐启动中。相比A股市场，港股医药有望展现出更大的弹性。一方面，港股相较A股受海外流动性影响更为直接，目前海外加息或将接近尾声，有利于港股市场反弹；另一方面，当前港股医药板块估值水平低于A股医药板块，投资性价比更高。Wind数据显示，截至2023年5月31日，恒生港股通医疗保健指数（HSSCHI.HI）市净率为2.53倍，处于近五年来16.56%的分位点，而800医药指数、全指医药指数则分别位于近五年17.46%、28.50%的估值水平。

为助力投资者把握港股医药布局机会，尤其是把握创新药的广阔前景，恒生医疗ETF以恒生港股通医疗保健指数为紧密跟踪标的，投资于优质港股医药企业，该指数创新药企占比超过50%。据了解，恒生港股通医疗保健指数从恒生综合指数的527只成分股中，挑选市值排名最高的40只成分股，其中不乏各个医药细分行业的龙头企业，且每半年调整一次样本股，能更好地吐故纳新。

回顾历史表现不难发现，恒生港股通医疗保健指数收益弹性较高，在牛市环境中表现相对突出。根据Wind数据，在市场上行期间（2019.1.21-2021.2.10）,恒生港股通医疗保健指数涨幅为63.14%，而同期恒生指数、恒生港股通指数涨幅分别为10.88%、32.95%。

从指数的行业分布上来看，Wind数据显示，截至2023年5月31日，按照恒生三级行业分类，恒生港股通医疗保健指数主要聚焦药品和生物技术两大行业，占比分别为54.4%、33.3%，此外还覆盖医疗保健设备（8.3%）和医疗及医学美容服务（3.9%)。指数以中大市值为主、预期成长较高，市值在500-1000亿、1000亿以上的成分股合计超70%。

展望未来，伴随着社会经济的不断发展，在人口老龄化的推动下，医药行业作为关系民生的主要行业，重要作用日益突显，市场空间广阔。除了医药的刚需属性，创新性也是医药行业长牛的一大因素。国盛证券认为，我国的创新药市场在当下已经慢慢从“泛泛创新”进入到“精选优质创新”的时刻。新技术、稀缺的技术平台、差异化的治疗领域等都可能会给企业带来更好的竞争格局，有技术沉淀的公司有望脱颖而出。医药行业有望迎来更好的表现。