煤铝双核显优势，神火股份(行情000933,诊股)加码电池铝箔贡献新成长。

　　6月13日，神火股份（000933.SZ）公告，公司拟筹划分拆控股子公司神隆宝鼎至境内证券交易所上市，并授权公司管理层启动本次分拆上市的前期筹备工作。

　　本次分拆的主体神隆宝鼎为铝加工业务的实施主体，主要生产高精度电子电极铝箔、食品铝箔和医药铝箔，运用于新能源电池、食品、医药等行业。

　　受益铝及煤炭业务双轮驱动，神火股份业绩实现逆势增长。年报显示，2022年，神火股份实现营收427.04亿元、净利润75.7亿元，同比增长23.8%、133.9%。

　　截至2022年底，公司电解铝产能170万吨/年，毛利率达31.3%。

　　为扩大规模提质增效，神火股份积极寻求新能源、新材料、煤炭清洁利用发展机遇，加大电池铝箔投入，构建新成长动力，加快培育新的效益增长点。

　　煤铝双核显优势驱动业绩增长

　　神火股份最初业务以煤炭采选加工为主，后来通过收购和吸收母公司资产，逐渐成为以煤矿和电解铝为主要业务的上下游一体化的龙头企业。

　　近年来，公司围绕两大板块业务积极布局。2020年10月，公司完成对云南神火的收购并增资，获得其11.19%股权。目前，公司对云南神火的持股比为43.40%，公司电解铝产能大幅增加。

　　神火电解铝产能分别处于具有发电成本优势的新疆和绿色水电优势的云南地区，截至2022年底，公司电解铝产能170万吨/年，其中新疆煤电80万吨/年、云南神火90万吨/年。新疆拥有丰富、低价的煤炭资源，云南距离氧化铝主产地广西百色较近，同时水电资源丰富，神火电解铝成本处于国内第一梯队。

　　公司表示，受益于公司主营产品煤炭、电解铝、铝箔产销量同比增加，价格同比上涨，公司盈利能力大幅增强。

　　2021年至2022年，公司实现营收分别为344.9亿元、427.04亿元，同比分别增长83.38%、23.80%，实现归母净利润分别为32.37亿元、75.71亿元，同比分别增长803.35%、133.90%。

　　分产品看，2022年，公司煤炭产品实现营收98.81亿元，占营收比重为23.14%；铝锭产品实现营收282.58亿元，占营收比重为66.17%。

　　2022年，公司主营产品煤炭、电解铝、铝箔产销量均超计划完成，带动盈利能力增强，毛利率达31.3%。神火股份大方分红，根据公司2022年度利润分配方案，拟派发每股现金红利1元（含税），分红总额达到22.51亿元，占当年净利润29.7%。

　　2023年一季度，受铝价拖累，公司业绩有所下滑，一季度实现营业收入95.15亿元、归母净利润15.46亿元，分别同比下降11.49%、20.65%。

　　分拆神隆宝鼎上市加码电池铝箔

　　近年来，神火股份持续加大电池铝箔投入，构建新成长动力。

　　2019年公司收购母公司持有的铝箔资产，2019—2022年期间铝箔产销持续走高，是公司成长性最高的板块。

　　去年底，为进一步理顺公司铝加工板块组织架构，提升铝加工板块的业务协同能力，加强对子公司的管理，神火股份决定以所持上海神火铝箔有限公司（简称“上海铝箔”）100%股权向神隆宝鼎新材料有限公司（简称“神隆宝鼎”）增资扩股。此次交易完成后，上海铝箔将成为神隆宝鼎全资子公司。

　　6月13日，神火股份宣布，拟筹划分拆控股子公司神隆宝鼎至境内证券交易所上市，并授权公司管理层启动本次分拆上市的前期筹备工作。

　　神火股份本次分拆的主体神隆宝鼎为铝加工业务的实施主体，主要生产高精度电子电极铝箔、食品铝箔和医药铝箔，运用于新能源电池、食品、医药等行业。

　　资料显示，公司目前铝箔产能8万吨，其中上海铝箔产能2.5万吨，神隆宝鼎一期为5.5万吨，神隆宝鼎二期6万吨电池铝箔正在积极推进，预计年底开始调试；云南新材料11万吨具有绿电优势的水电铝箔正在进行项目前期测试，预计未来2—3年内公司铝加工板块形成25万吨的铝箔生产能力。此外，公司电池铝箔业务已于2022年年底通过行业16949认证，后续有望加速导入。