作为淄博市三家科创板上市公司之一，科汇股份(行情688681,诊股)（688681.SH）在上市次年就出现业绩“变脸”，2022年亏损，与上市当年及上市前的高额盈利形成巨大反差，也引来了上交所的年报问询函。
经济导报记者注意到，科汇股份2021年6月上市，上市当年实现归母净利润5461.76万元，上市前一年该数字为5532.34万元，而2022年科汇股份归母净利润为-742.87万元，比上年减少113.60%%；与此同时，科汇股份设备销售业务的综合毛利率也逐年下降，从2020年的52.76%降至2022年的40.12%。
业绩亏损是公司核心竞争力出现重大变化？还是受偶发事件影响？科汇股份表示，公司整体收入规模较小，在宏观环境出现重大变动时更容易受到冲击，而市场竞争激烈也使得科汇股份不得不降低销售单价以维持市场份额。好在科汇股份2023年一季度已经出现经营指标回暖迹象，而公司正在开展的光伏储能业务，市场确定性强，长期来看有利于提升公司盈利能力。
营收、净利润、毛利率均下降
年报显示，科汇股份2022年实现营业收入31004.78万元，同比下降16.05%；归母净亏损742.87万元，同比下降113.60%；同时，综合毛利率为40.68%，较上年下降6.36个百分点。
经济导报记者注意到，科汇股份在上市前曾有过业绩大增、上市当年业绩保持基本稳定的过程。财务数据显示，2018年科汇股份营业收入为24559.32万元，归母净利润仅为1776.58万元；2019年公司业绩猛增，实现营业收入29840.59万元，归母净利润4118.85万元，净利增幅达到131.84%。2020年和2021年，科汇股份营收仍保持10%以上的增长，归母净利润则分别为5532.34万元、5461.76万元，保持在较高的水平上。
这样的数据对比，让上市后购买科汇股份股票的投资者需要一个合理的解释。
对于营收和净利下滑，科汇股份在年报问询函的回复中解释称，“主要原因为公司营收规模较小，受宏观经济环境变动影响较大，公司的业务拓展、项目实施、项目交付等经营活动受到不同程度的阻碍。”同时，为巩固、拓展公司保持市场份额，科汇股份研发及营销投入持续增加。
经济导报记者注意到，科汇股份主要业务为智能电网故障监测与自动化产品、开关磁阻电机驱动系统，2022年主营业务各类产品实现营业收入30346.95万元，较上年下降6198.80万元。
在智能电网故障监测与自动化产品中，国家电网、南方电网、国家铁路集团、中国中铁(行情601390,诊股)均为2022年和2021年的前四大客户，但2022年销售金额减少了2200多万元，为11676.7万元。尤其是南方电网、中国中铁部分项目延期，销售金额较2021年下降较多。而开关磁阻电机驱动系统2022年前五大客户合计销售金额7002.70万元，2021年则为8379.49万元，前五大客户中有两名发生了变化。
在收入下降的同时，科汇股份毛利率也在下降，再加上期间费用增加、减值损失增加，导致公司净利润同比出现亏损状况。
据披露，2020-2022年，科汇股份设备销售业务产品综合毛利率分别为 52.76%、45.86%及40.12%，呈下滑趋势，科汇股份解释称，主要原因是销售产品结构变化以及销售单价的影响。
“配电网自动化产品市场竞争激烈，公司为保持原有市场份额，2022年销售单价较2021年下降14.07%，导致毛利率下降6.92个百分点。”科汇股份表示，此类产品销量占比在60%以上，其毛利率变动对综合毛利率变动影响最大。
“2022年公司费用合计13833.67万元，同比增加673.93万元，增幅5.12%。”科汇股份在回复函中表示，其中，销售费用同比增加234.70万元，主要系职工薪酬增加154.41万元；管理费用同比增加233.31万元，研发费用同比增加377.79万元，好在财务费用大幅减少，由2021年的100.70万元变为2022年的-71.17万元。
今年一季度部分指标明显好转
经济导报记者注意到，尽管收入和净利润下滑幅度在可比公司中都处于前列，但科汇股份在9家可比公司中，2022年综合毛利率仍处于较高水平，仅比宏利达（50.24%）、中元股份(行情300018,诊股)（46.10%）低，其余7家公司综合毛利率都低于33%。
而从订单情况看，科汇股份同样危中有机。据披露，科汇股份2022年签订合同额为36693.16万元，较2021年下降7.08%；但其中智能电网故障监测与自动化业务2022年和2021年签订合同额分别为24040.74万元和23555.69元， 2022年末在手订单较2021年末增长40.37%。
2023年一季度，科汇股份部分财务指标出现明显好转，比如营业收入为5578.55万元，较2022年一季度增长25.91%，营业毛利额为2182.55万元，较去年同期增长54.54%，毛利率为39.12%，较上年同期增加7.25个百分点。归母净利润尽管仍亏损，但498.85万元的亏损额交去年同期的亏损1358.34万元，已大幅缩小。
“根据目前的在手订单及中标情况，公司业绩预期持续向好，营业收入增长具有可持续性。”科汇股份在回复函中表示，随着电网、铁路延期项目陆续开展，公司受2022年宏观环境变动带来的不利影响逐渐减弱，今年一季度主营业务盈利能力有所提升。
经济导报记者注意到，科汇股份2022年新增了光伏储能业务，具体为投资建设光储一体化绿色电站业务（简称“绿色电站”）和储能柜业务。据介绍，绿色电站业务主要通过在工商业用户园区投资建设光伏和储能系统的一体化电站，通过能量管理系统来实现削峰填谷、需量控制和光伏就地消纳，为用户节约日常用电量，同时将光伏发电余量上网获得节点分成收入；储能柜业务主要通过直接销售自主研发的储能柜产品获得收入。
科汇股份表示，2022年中国储能并网规模达7.76GW/16.43GWh，但从应用领域分布看，用户侧储能仅占总并网量的10%，随着峰谷差价不断拉大，限电危机不断波及工商业用户，工商业储能风口到来。工商业侧、家庭侧储能属于轻量化储能，盈利模式已经完善，市场前景确定性强。
据披露，科汇股份光储一体化绿色电站业务，在手订单即为绿色电站投资建设后的运营协议，截止到2023年3月末，已运营的绿色电站为6个；公司2022年度储能柜业务已在2022年内完成收入确认，目前正与潜在客户协商推进新订单的签署。不过，从金额来看，光伏储能业务贡献较低，2022年为129.25万元，今年一季度为48.60万元。
资料显示，科汇股份上市发行价为9.56元/股，上市首日最高价为30.24元/股，上市首日收盘价为24.61元/股，但2022年至今的绝大部分时间里，科汇股份股价都在10元-20元之间宽幅震荡。近3个交易日，科汇股份出现了10%以上的下跌，截至6月8日收盘股价为14.56元/股，市值为15.2亿元。