国内新能源SVG头部企业——新风光（688663.SH）年度业绩再创新高。

近日，新风光披露了2022年年度报告，报告期内，公司营收及归母净利润双双创下历史新高。其中，实现营业收入13.03亿元，同比增长38.23%；实现归母净利润1.29亿元，同比增加10.86%。同时，公司亦发布了2023年一季度报告，其中营收为2.14亿元，同比上涨48.16%；归母净利润为2060.29万元，同比增长19.52%。

若立足于风光储产业来看，根据国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案通知》，要求到2030年，风电、太阳能装机容量达到12亿千瓦以上，而据国家电网要求，SVG为新能源电站并网的配套设备，装机容量配比在10%—25%之间，随着大量新能源装机投产，SVG空间有望加速释放。叠加目前公司储能产品布局完善，产能扩充准备充足，未来也有望受益储能市场发展。由此，西南证券、国泰君安证券等机构均给予了公司“买入”“增持”投资评级。

在手订单充沛

储能赛道前景可期

储能作为支持国家“双碳”战略的产业技术方向，其重要性日益突出，在发电侧、电网侧和用户侧的装机规模逐步提升。根据中国能源研究会储能专委会/中关村储能产业技术联盟（CNESA）全球储能数据库的不完全统计，截至2022年12月底，国内已投运的电力储能项目累计装机达59.4GW，同比增长37%。其中，新型储能累计装机规模首次突破10GW，超过2021年同期的2倍，达到12.7GW。

立足于新风光来看，目前公司在储能系统的布局包括6kV~35kV高压直挂级联储能系统并网产品、直流1000V、1500V低压储能并网产品（三相储能变流器、户外储能变流器、储能变流升压一体机），储能系统最大功率可达百兆瓦级。公司高压级联型储能PCS与SVG技术同源，采用级联H桥电路拓扑的方式将低电压功率单元级联形成高电压，提高单台PCS功率、降低电池储能系统总体损耗、提高可靠性及其他性能。同时通过采用该技术方案，在10kV电压等级情况下，单台储能变流器可以做到25MW，PCS的运行效率可达到99%左右。

上述储能行业的快速发展以及公司在储能领域产品线的不断丰富，也为公司全年签单做出了较大的贡献。据年报显示，2022年公司全年实现签单19.62亿元，同比增长65%，实现了签单总额和同比增幅的历史性跨越。

持续加大研发投入

强技术实力铸就竞争护城河

近几年公司研发投入呈现出持续增加的态势，以近五年数据为分析基准来看，据东方财富Choice数据显示，公司研发投入已由2017年的1617.03万元增长至2022年的5948.93万元，年复合增长率高达30%。

与此同时，公司还拥有一支对前沿技术跟踪能力较强的研发团队，截至2022年底，各类技术研发人员多达近200人，占总人数比例高达近30%,涵盖科学研究专家、应用技术专家、产品开发专家以及中青年研究骨干。

具体到有关技术来看，年报显示，公司研制的“电磁轴承控制系统”成功应用于清华大学核能院国家十五“863”能源领域重点高科技攻关项目暨第四代核反应堆——10兆瓦高温气冷堆氦气直接透平循环发电系统；研发的“500kW超导储能逆变器及其与电网切换系统”成功应用于中科院电工所“863”项目“超导储能系统”；研发的“等离子体垂直位移快速控制电源”成功应用于中科院等离子体物理研究所承担的“国家重大科学研究项目——EAST核聚变试验装置”；研发的“超导储能-限流功率调节系统”应用于国家“863”计划课题“超导储能-限流功率调节系统”；2022年6月，公司在国内海拔最高的丽江雪山轨道交通1号线，提供了国内首条全线取消牵引整流机组的双向变流装置，再一次引领了牵引供电智能化发展。

反观有关技术专利方面，年报显示，目前公司拥有授权专利269项，计算机软件著作权76项，参与了3项国家“863”计划产品研制、2项科技部中小企业技术创新基金项目和1项国家重大科学工程装备的研制。同时公司是变频调速器国家标准起草审定单位，参与了《调速电气传动系统》、《火电厂风机水泵用高压变频器》，牵头制定了轨道交通的国家标准《城市轨道交通再生制动能量吸收逆变装置》。

综合来看，目前公司储能主要产品包括PCS和系统集成，其中系统集成业务除电池PACK之外都将实现全产品自产，伴随国内大型储能招标加速，依托储能技术全面布局，公司储能业务增长有望超预期，开辟第二增长曲线。同时公司新能源装机快速增长，SVG业务增速受益于我国新能源装机快速发展，有望享受超出行业平均水平的增速，迎来新的成长周期。