事实上，成立已经20余年的洽洽食品，确实在休闲零食行业有着一定的地位，如何做到更好也成了消费者和业界十分关注问题。

　　二级市场上，据同花顺(行情300033,诊股)数据，2022年洽洽食品（2022年1月4日-2022年12月30日）下跌了38.04%；2022年初（2022年1月4日）-2023年5月26日下跌了31.18%。

　　洽洽食品一季度营收净利润大降，不断提价后毛利率仍承压 src=http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529082405408.png>

　　洽洽食品董事会秘书在股东大会上表示道：“近几年，休闲食品板块的市盈率整体受大环境影响较大。公司近几年营收和净利都保持了增长，盈利的增长率略低于营收，未来也会注重盈利能力的增长，包括提高产品毛利，控制费用率等。”

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　　利润增速放缓

　　2023年4月21日，洽洽食品股份有限公司（以下简称“洽洽食品”，002557.SZ）发布了2022年年度业绩报告。2022年，公司共实现营收68.83亿元，同比增加15.01%，归母净利润为9.76亿元，同比增加5.10%。

　　长远来看，近三年洽洽食品均实现了营收净利润的双方面增长，但通过对比可发现，洽洽食品的利润增速，事实上远不及营收增速，在2022年利润增速更是急速放缓。

　　2020-2022年，洽洽食品分别实现营收52.89亿元、59.85亿元、68.83亿元；归属净利润为8.05亿元、9.29亿元、9.76亿元。

　　陈先保表示：“无论是主营业务葵花籽，还是第二增长曲线坚果业务，都还有很大增长空间。”换言之，洽洽食品并不认为目前已触及天花板。

　　2022年洽洽食品毛利率为31.88%，较上年同比减少了0.31%。具体来看，葵花子带来营业收入45.12亿元，毛利率为33.15%，较上年同比减少了0.98%，营业成本较上年同比增加了16.12%；坚果类带来营业收入16.23亿元，毛利率30.54%，较上年同比增加了1.28%，营业成本较上年同比增加了16.64%。

　　陈先保对此表示：“2022年由于国内葵花籽种植面积下降，出口猛增，所以原材料采购价格承压，尽管去年对部分产品进行提价，但毛利率仍被压缩，而今年农户种植面积扩大，有望改善原料成本控制。”

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　　一季度营收利润下滑

　　发布年报后不久，2023年4月26日，洽洽食品紧接更新了一季报。2023年一季度，洽洽食品实现营收13.36亿元，上年同期为14.32亿元，同比下滑了6.73%；归母净利润为1.78亿元，上年同期为2.08亿元，同比下滑了14.35%；扣非净利润为1.42亿元，上年同期为1.82亿元，同比下滑21.73%。

　　5月12日，东方证券(行情600958,诊股)发布了关于洽洽食品2023一季报点评，下调了洽洽食品毛利率、上调费用率预测，调整2023-2025年EPS为2.06/2.48/2.94元（调整前23/24年为2.34/2.79元），维持“买入”评级。

　　研报中东方证券提及：“洽洽食品2023一季度营收增速短期承压，但2022年四季度与今年一季度仍实现稳健增速。公司一季度营收同比下滑，一方面因今年春节提前、备货主要集中在2022年底，另一方面因今年1月公司对坚果备货较为谨慎。”

　　“利润端看，2023年因葵花籽成本仍处于高位预计洽洽食品毛利率仍有压力，但洽洽食品预计会通过加强人员费用控制、部分品类变相提价等来对冲成本压力，后续若2023-2024年采购季葵花籽成本下降则公司利润弹性可期。”

　　2021年10月洽洽食品对瓜子产品提价8%-18%；2022年8月，洽洽食品再次对葵花子系列产品出厂价格提价约3.8%。

　　若不再提价来对冲成本，一季度已出现下滑情形时，洽洽食品如何继续维持业绩增长？此前洽洽食品不到一年内两次提价，显然已经引起部分消费者的情绪。

　　4月23日，有投资者直接向洽洽食品表示：“在一个三线城市的小超市里，公司产品铺面不大，只有很少的几种，而且原味瓜子150克要8块9，而老街口的500克的才8块9，差距太大，我不知道咱们的营销是怎么搞的？难怪销售收入持续下降。”

　　洽洽食品对此回复：“公司近年来通过弱势市场提升、三四线及县乡市场的拓展，持续探索新场景新渠道，促进销售收入持续增长。”

　　5月5日，又有投资者向洽洽食品表示：“瓜子太贵了，考虑加量吗？”当天，另一名投资者向洽洽食品询问公司后续有没有提价打算？洽洽食品对此回复：“目前公司暂无涨价计划。”

　　关于提价及议价资本，艾媒咨询CEO张毅向《港湾商业观察》表示：“在零食行业中，洽洽食品确实拥有着较高的品牌影响力，其产品受到了广泛的欢迎和青睐。洽洽食品的渠道和品牌优势虽然较强，但差异化竞争也是未来的方向，若能在产品品质、口感、创意等方面开发出有差异化的产品，或在市场定位上做出创新，也将有望提升公司在行业中的竞争优势和品牌形象。这才是议价能力的资本。”

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　　产品竞争不断

　　从产品端来看，经过多年的发展，洽洽食品产品线日趋丰富，产品包含洽洽红袋香瓜子、洽洽蓝袋风味瓜子、洽洽小黄袋每日坚果、洽洽小蓝袋益生菌每日坚果、每日坚果燕麦片、坚果礼盒等。

　　主要深耕瓜子和坚果两大战略核心品类，瓜子品类有经典品类瓜子产品，坚果品类持续聚焦小黄袋每日坚果。

　　值得关注的是，有投资者发现，洽洽食品蓝袋瓜子的增速低于红袋，并于股东会上向洽洽食品询问原因。

　　洽洽食品表示：“公司蓝袋瓜子推出有6-7年，都是高速增长，销售规模已经达到13亿，2022年有个震荡期。公司蓝袋瓜子客单价比较高，主要以线下为主，公司也持续通过口味和渠道的拓展积极布局蓝袋瓜子。”

　　在小黄袋每日坚果方面，2022年，该品类全年含税销售额超过12亿元，其中，屋顶盒版每日坚果礼盒通过对三四线等下沉市场持续渗透，拥有近20万个终端。

　　张毅指出：“每日坚果作为传统洽洽系列的重要产品，依然占据着相当的市场份额和较高的知名度。尽管如此，目前坚果市场竞争相对激烈，不仅有洽洽食品，还有其他知名的品牌如三只松鼠(行情300783,诊股)、等大批品牌竞争该市场。”