顶尖财经网(www.58188.com)2023-5-23 16:11:18讯：

（以下内容从东海证券《电子行业周报：库存水位加速见底，周期拐点渐行渐近》研报附件原文摘录）
电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数上涨0.17%，申万电子指数上涨5.17%，行业整体跑赢沪深300指数5个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第1位，PE(TTM)43.05倍。子板块本周涨跌：半导体+6.26%、电子元器件+4.80%、光学光电子+3.12%、消费电子+5.92%、电子化学品+4.82%、其他电子+4.46%。
电子板块观点：库存水位加速见底，周期拐点渐行渐近。
晶圆代工：从2023年Q1季报的业绩指引来看，各大晶圆厂基本保持2023年全年支出规划，大部分晶圆厂2023年Q1资本支出均同比上升但环比下滑，整体呈谨慎态度。产品结构方面，SMIC扩产主要针对28/40/55nm等节点，中芯京城（28nm及以上）预计2023年H2量产；华虹无锡新厂扩产集中于逻辑IC的40/55nm，另外有较多产能用于IGBT等功率器件，将于2024年底开始逐步上量。产能利用率方面，2023年Q1除华虹外，其他各大厂商产能利用率均呈现不同程度的下滑，而华虹2023年Q1能保持产能利用率满载，主要系采用降价策略来保证产量。结合海内主要晶圆厂财报，部分产品类型和下游应用已有小幅回温的迹象，随着市场需求逐步回暖和库存去化，预计2023年Q3晶圆厂产能利用率开始逐季缓慢复苏。
功率器件：根据TECHCET数据显示，2022年，SiCN型衬底市场比2021年增长了约15%，出货量达到总计88.4万片（等效6英寸），预计该市场将在2023年进一步增长，达到107.2万片晶圆（等效6英寸），比2022年进一步增长约22%，2022-2027年的整体复合年增长率估计约17%。除了海外SiC器件大厂在积极扩张产能外，国内的功率器件厂商们也在积极布局，包括：斯达半导车规级SiC模块开始在海外市场小批量供货，扬杰科技近期公告计划投资10亿元的6英寸SiC晶圆厂线，宏微科技预计2023年年内推出第一代SiCMOS，我们预计年内国产SiC公司或迎来业绩增长。
存储：美光公司未能通过网络安全审查，我国内关键信息基础设施的运营者应停止采购美光公司产品，本土存储芯片下游客户加速国产化存储芯片产品导入，国产替代意愿持续提升，助力推动国产化进程加速。此外，经过两年的库存调整，本轮存储芯片周期临近底部，部分产品价格已呈现企稳回升态势。我们认为，美光接受审查有望改善国内存储市场供需格局，存储芯片价格有望加速见底，叠加国产替代预期转强，加速国产化存储产品市场渗透。
投资建议：1）半导体材料：我国半导体材料国产替代仍处初期，CMP材料、电子气体、光掩膜和光刻胶等原材料仍具备较大替代空间，部分子板块景气度持续高企，长期配置价值凸显，关注安集科技、鼎龙股份等；2）功率半导体：随着新能源行业持续扩容，IGBT是新能源核心上游，将有望持续受益于海内外新能源的快速发展，关注斯达半导、士兰微等；3）面板行业：TV面板价格终止连续5季价格下跌趋势，行业库存逐步恢复至健康水平，TV面板价格有望在今年继续反弹，关注TCL科技、京东方A等；4）车规级MCU：受益汽车智能化和全球缺芯，关注兆易创新。
风险提示：（1）下游终端需求不及预期风险；（2）中美贸易摩擦风险；（3）国产替代不及预期风险。