顶尖财经网(www.58188.com)2023-5-15 15:25:37讯：

（以下内容从西南证券《汽车事件点评：国六b政策延缓执行，乘用车需求仍弱》研报附件原文摘录）
投资要点
事件：5月9日，生态环境部等五部门联合发布《关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告》。
事件点评及投资建议：该公告宣布国六排放政策针对非完全国六b车型延缓半年至年底执行，这有助于延缓油车行业价格战的节奏，而价格战正是最近一段时间造成板块持续下跌的原因，所以该公告有效提振了板块情绪，催化5月10日SW汽车板块上涨3.6%，涨幅居申万各行业第一。另外，值得关注的是理想汽车发布了亮眼的一季报，净利润9.3亿元，扭亏为盈，环比增长252%，充分反映了自主品牌的崛起。展望未来，由于需求未明显起色，此次政策调整不会逆转行业竞争激烈环境下价格战的方向，乘用车以价换量趋势有望延续。考虑到碳酸锂价格暴跌，电车未来仍然存在降价预期，随着下半年车市价格预期逐步企稳，观望需求兑现，销量有望持续回升，推荐顺序上，零部件好于整车。零部件建议关注特斯拉产业链优质标的，如爱柯迪（600933）、旭升集团（603305）、常熟汽饰（603035）等。另外，看好重卡产业链的复苏行情，业绩弹性大，继续推荐潍柴动力（000338）、中国重汽H/A（3808）/（000951）。轮胎板块今年量价齐升叠加成本回落，业绩弹性可观，推荐森麒麟（002984）等。
4月乘用车市场需求仍然较弱。4月我国狭义乘用车生产175.9万辆，同比上升77.4%，环比下降15.7%；批发178.8万辆，同比上升87.6%，环比下降10.7%；零售163.0万辆，同比上升55.5%，环比上升2.5%。23年前4月来看，狭义乘用车生产/批销/零销分别685.4/589.5/684.1万辆，分别同比变化7.7%/-1.3%/6.9%。
新能源乘用车增长放缓。4月新能源乘用车批发60.7万辆，同比增长115.6%，环比下降1.7%；零售52.7万辆，同比增长85.6%，环比下降3.6%；4月新能源车批发渗透率为33.9%，同比提升5.9pp，环比提升2.9pp；零售渗透率为32.3%，同比提升6.6pp，环比下降1.9pp。分车型看，4月纯电动批发43.7万辆，同比增长104.0%，环比下降3.6%；插电混动批发17.0万辆，同比增长152.3%，环比增长3.3%。
自主品牌份额环比持续提升。4月自主品牌零售79万辆，同比增长63%，环比增长1.5%。市场份额同比增长1.7pp至48.2%；1-4月自主品牌累计份额同比增长3.3pp至49%。自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量，头部传统车企转型升级表现优异，其中比亚迪/奇瑞/吉利/长安等传统车企品牌份额提升明显，其狭义乘用车批发销量市场份额分别达到11.7%/6.6%/6.4%/6.3%。合资品牌来看，日系品牌市场份额下滑幅度最大，4月同比下降5.7pp至18.7%，德系品牌份额同比增长2.3pp至21.6%。
出口同比再创新高。4月乘联会统计口径下的乘用车出口（含整车与CKD）30万辆，同比增长227%，环比增长3%，其中自主品牌出口达到24.3万辆，同比增长203%，环比下降5%。新能源出口方面，4月新能源车占出口总量的31%。合资与豪华品牌出口5.7万辆，同比增长500%。
风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。42725