随着国内外流动性环境改善、各大公司财报密集批露，A股有望在4月迎来“小阳春”行情，做多窗口或开启。

　　华西证券：

　　A股有望迎来“小阳春”行情

　　华西证券认为，展望4月，国内外流动性环境均有利于A股。海外方面，银行业风险暴露后美联储货币紧缩已步入尾声，美债收益率和美元指数持续回落有利于全球资金流入新兴市场，中国权益资产在这个过程中更为受益。国内方面，通胀压力不大，内需驱动国内经济平稳复苏，出口承压背景下政策仍将呵护流动性合理充裕，A股有望演绎震荡中攀升的“小阳春”行情。

　　行业配置上，华西证券建议关注三条主线：一是AI相关的数字经济有望成为贯穿全年的重要主题；二是受益于美债利率下行，估值存在修复空间的半导体行业；三是“中国特色估值体系”和“一带一路”催化下优质央企和国企的投资机会。

　　海通证券：

　　当前处在牛市初级阶段？

　　海通证券表示，站在当前时点，熊市已经过去，牛市已经启动。从经济周期看，国内经济已经从衰退后期步入复苏早期。从股市周期看，A股半年未创新低意味着熊转牛已确认。当前市场尚处在牛市初期阶段。

　　海通证券认为，数字经济阶段性或遭遇波折，但也为下一波孕育布局机会，具体可关注以政策为主导的数字基建、数据安全领域，和技术驱动下企业或加大资本开支的人工智能领域。第二季度波折是去伪存真的布局时机，建议关注黄金阶段性机会、消费结构性亮点。

　　中信证券：

　　全年第二个关键做多窗口或在4月开启

　　中信证券预计，A股全年第二个关键做多窗口料将在4月开启。财报业绩驱动将取代主题炒作，成为阶段性主线，而作为年度主线的数字经济产业和全球流动性拐点相关板块将分化或轮动。

　　一方面，全球流动性紧缩预期下修的拐点已经确立，欧美金融风险与海外地缘扰动也已明显改善，打开估值修复空间；国内基本面预期上修的拐点也将在4月确立，提升A股配置价值。另一方面，经济基本面预期将在4月得到宏观数据与A股财报披露两个层面的验证，预计一季度宏观数据有望超预期，GDP同比读数在4.5%-5%，一季报将反映业绩逐季改善的趋势。

　　中信建投：

　　TMT板块虹吸效应减弱

　　中信建投指出，TMT板块波动加剧，数字经济和“中国特色估值体系”两大主题均出现分化特征。AI浪潮驱动下，近期TMT行业整体及其主要细分板块均出现了成交额占比快速上行至高位的情况，板块成交额占比快速突破近一年的90%分位，超过40%，接近2019-2020年5G产业周期推动下交易热度的历史高位。这种强势在上周有所逆转，上周五当日板块成交量占比快速下杀至36%附近。在积累较高涨幅后，市场情绪逐渐回归理性。此外，随着日前三桶油、各大银行等财报相继公布，“中国特色估值体系”概念内个股同样分化明显。

　　光大证券：

　　景气仍是最重要的主线

　　光大证券表示，从历史来看，PMI走势与GDP增速、上市公司盈利增速较为一致。今年年初以来，随着疫情防控措施逐步优化，PMI指数逐步企稳回升，中国经济复苏势头明显。从当前来看，1-3月PMI指数连续三个月位于扩张区间，或表征一季度GDP增速和上市公司盈利增速将筑底回升。

　　光大证券指出，当前投资者“强预期、弱现实”的担忧初步得到缓解，但并未完全消除。因此，未来企业盈利复苏的斜率成为影响市场走势的关键因素。如果企业盈利复苏的斜率超市场预期，市场或将摆脱弱势，迎来上行区间。

　　光大证券建议，从全年的角度来看，景气仍然是最为重要的主线，可关注消费复苏以及制造业投资两条行业主线。今年消费板块将会是经济修复弹性的来源，二季度开始，消费与收入的正循环值得关注，建议关注食品饮料、酒店餐饮、旅游、体育服装、制药、医疗服务行业。制造业投资可能同样会伴随信心的修复而出现显著的好转，建议关注电子、计算机、机械、通信等行业。

（文章来源：中新经纬）