顶尖财经网(www.58188.com)2023-4-2 18:38:28讯：

　　近期，多家百亿量化私募核心投研人员离职的传闻，在私募圈炸开了锅，据称涉及投资经理、策略总监等岗位。记者向相关私募机构核实信息，其回应称去年底或今年初确实有个别投研离职，但对策略和业绩影响不大；也有私募否认了离职传闻。

　　私募认为，量化私募核心竞争力是策略迭代能力，投研人才的流失会对公司发展造成影响，尤其是核心岗位的。另外，PM(投资经理)制、分工制等不同投研模式影响不同。但是业内需要理性看待量化私募行业的人才流动，不用过分解读，对于有完整人才培养体系的机构，即便有局部人员流动，依旧能保持业绩持续性和稳定性。

　　当然人员变动背后，涉及私募人才政策、激励机制、企业文化等多方面因素，不少量化私募现在越来越注重给员工提供更好的分配、晋升机制，还有注重人文关怀，打造好的工作氛围。

　　私募回应：确实有投研人员离职

　　但对策略和业绩影响不大

　　3月末，网上传出“某头部量化的股票团队离职，现在找猎头猛招人”的消息，受到市场关注。随后有私募渠道称，近期有多家百亿量化私募核心投研人员离职，涉及天演资本的策略总监和相关核心团队、白鹭资管的投资经理和千象资产的投资经理。

　　中国基金报记者就此向相关私募机构核实情况。千象资产回应，本次涉及到千象资产的是3月初CTA 组1位研发人员离职。千象一直秉承对投资人及合作伙伴坦诚相待的做法，两个月前已经就此事进行了妥善处理。千象资产本质上是一家科技公司，策略的持续研发迭代是公司的核心竞争力，并不会因为单一研发人员离职而受影响。

　　白鹭资管表示，公司的投研核心或核心团队未有变动。股票策略一直由投资总监负责，数位资深同事涉及不同子领域的研发。去年以来有个别投研同事离职，主要涉及一些细分方向的研发。所有代码归属公司，由投资总监统一管理整合，因此实盘未受任何影响，所有产品均平稳运行至今。“目前我们在各个预测频段上均有多位同事持续研发，也有新的资深投研人员加入公司，所有投研工作都在正常有序地进行当中。”

　　另外，天演资本相关人士回应称，公司没有团队出走的情况，“不是很清楚股票团队指哪个，公司内部没有这个说法。”

　　私募排排网财富管理合伙人姚旭升说，近期确实有数家百亿私募经历了人事变动，涉及了投资经理、策略总监等重要岗位，目前根据相关机构对外披露的信息看，投研人员的流动属于行业正常现象，量化机构自身也在不断扩充和优化人才队伍，个别员工离职很快就会由新的同事接手，投资人无需过度担忧。“此次的离职的人员主要涉及一些细分领域的研发，离职后代码归属于公司，投资总监会进行统一整合接管，对总体策略和产品业绩并未造成太大的影响。”

　　投研人才流失对私募造成影响

　　私募须建立完整人才培养体系

　　对于投研人才的流失，对量化私募公司的影响，业内有不同看法。有的认为量化私募重点是策略，投研人才尤其是核心岗位人才的变动会有很大影响。

　　格上财富金樟投资研究员关晓敏称，投研团队是私募的核心岗位，其中有很多个岗位，包括基金经理，挖因子、组合模型、交易系统、数据处理等，每个岗位或者每个人对于策略的影响力是不同的，“比较核心的人员流失，对策略本身贡献非常大的人才的流失确实影响会比较大，相对边缘的位置对私募公司影响较小。”

　　鸣石基金表示，对于PM(投资经理)制的而言，如果核心人才负责整体的量化策略，离职会对策略持续迭代造成很大影响，进而影响产品业绩，不利于投资者的长远利益，甚至造成客户流失，管理规模下降。但对采取分工制投研模式的量化私募而言，每个环节的PM只需负责流水线中的一个模块，而不去具体掌管任何的投资组合(book)，每个环节有多个PM并行工作，单个人员或团队的流动不会对整个投研流水线造成阻塞式的影响。

　　“量化私募的核心竞争力在于其投研实力尤其是策略迭代能力，这背后依靠的正是投研人才。所以投研人才的流失，影响公司的投资竞争力。如果是负责某一类投资策略的核心基金经理离职，短期内找不到顶尖投研人才并迅速融入公司，那可能会影响公司投资策略和基金业绩，进而可能导致客户流失。此外，公司需要重新招聘、培养新人，一定程度上还增加了公司的人员成本。”北京某百亿量化私募称。

　　但也有私募认为这是行业正常现象，影响不大。蒙玺投资表示，员工变动是正常的经营现象。在量化私募行业，人才是核心竞争力。投研人才，特别是核心人才的流失，会对公司造成一定影响。

　　思源量化总经理、投资总监王雄认为，人才的流动在基金行业很正常，特别是量化私募领域尤为明显。“因为量化策略在某种程度上不太依赖主观，一旦策略成型后，是比较客观的数据驱动的，所以也有了一定程度的可复制性。但量化策略是需要持续迭代的、动态的东西，所以即使复制某个版本的策略，依然不是能号令天下的屠龙刀。量化是工具，有术的层面，但还有道的层面，难以被复制。”

　　王雄进一步表示，相对而言，高频策略的逻辑更固定，容易被复制，所以可以看到一些人才和知识产权的纠纷更多在这个领域，但基本面量化是更复杂的动态体系，不是一些死的代码能解决的。“一个有持续投研能力的团队，特别是有完整的人才培养体系的量化私募，即便有局部的人员流动，依旧能保持非常好的业绩持续性和稳定性，不会有太多影响。”

　　总的来说，姚旭升称，量化私募投研人才的流失，一方面会造成投资人不必要的恐慌情绪，影响公司业务的稳定性；另一方面，产品策略研发的延续性若是被打断，会影响产品净值的波动，如果涉及核心人员出走可能还会面临公司商业机密和产品策略代码的泄露问题。“重视人才培养，保持投研团队的稳定性，降低人才的流失率，是量化私募实现长期发展的必要条件。”

　　激励机制、企业文化等是影响因素

　　私募更注重晋升、人文关怀等打造

　　关于量化私募机构发生人才流失现象的背后，关晓敏分析，可能是激励不到位、承诺没有兑付、想自己出来创业等多方面的原因。

　　姚旭升分析，人才的流失往往不是单方面问题导致的结果，除了员工的个人原因，也有公司制度、激励机制、企业文化、发展空间等因素的综合作用。其实各家机构都相当重视对人才的培养，公司要帮助人才实现能力和发展空间的突破，对员工短期、中期和长期的利益诉求制定相应的激励政策。“近年来人才的需求向着多元化发展，除了公司品牌、薪酬和晋升发展空间以外，公司的企业文化、氛围和职场环境等因素也是人才关注的焦点。”

　　王雄称，人员流失主要是三个方面诉求得不到满足：利益诉求、情绪诉求、成长诉求。所以需要从公司的文化、品牌、投研基础设施、市场服务体系、内控体系和风控体系、长期战略等方面建设，把公司成长与个人成长深度绑定起来。“当然即便是内控、激励机制都做到极好，依然会有正常的人才流动，除了公司的原因，对策略不成熟的见解和对形势的错误判断也会让人才离开平台。”

　　事实上，人才流失是各行业都存在的问题，主客观因素都有，无法一概而论。千象资产坦言， 公司一向重视激励机制的透明和企业文化的建设，致力于给研发人员营造简单、高效、共赢的工作氛围。“但任何措施都不可能保证没有员工离职，新鲜血液不断加入、人才有更新迭代、研发团队不断壮大，才是健康的发展方式。对于由于未来职业规划选择离开的员工，公司也会理解并支持。”

　　白鹭资管表示，从“收入、成长、快乐”这三个维度出发，人才流失可能会基于其中某一个方面未实现完美的匹配。所以，未来白鹭仍然会基于上述三个层面来打造行业最佳雇主品牌。

　　为了尽量降低员工变动对公司经营的影响，也为了提升投研团队的效率，蒙玺投资表示，很多海内外机构就工作流程和规范、团队状况、策略体系方面做了诸多优化：首先，通过清晰透明的晋升机制和分配机制，满足人才的多元化需求，构建人才梯队，尽可能将人员变动的可能性降低；其次，通过建立企业级平台，将整个策略研究和交易进行精细分工模块化(比如将数据、因子、模型、交易等进行精细分工)，在策略端也尽可能多样化；最后，在内部管理方面，打造公司的“软实力”，视对员工的人文关怀，注重员工的工作体验，让员工对公司有归属感。

（文章来源：中国基金报）