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【风口研报】目前A股黄金板块估值仍处于相对安全的位置这些标的还有机会?

加入日期:2023-4-14 15:30:04

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-4-14 15:30:04讯:

  今日(4月14日)沪深两市全线高开,盘初股指震荡拉升,接着出现一波跳水之后,指数又逐步攀升,午后股指维持高位震荡,强势格局一览无遗。

  从盘面上来看,轻指数重个股,其余行业与概念板块轮动提速,局部赚钱效应仍存。行业方面,贵金属半导体汽车整车、电力、建筑装饰等板块表现突出;题材板块方面,Chiplet、钴、OLED黄金概念盐湖提锂等板块涨幅靠前。

  就此,寻找当前市场风口,中国银河证券表示,目前A股黄金板块估值仍处于相对安全的位置;西南证券认为,关注低能源成本铝企业、加工板块龙头及优质铜矿企业;海通证券指出,看好包括黄金和白银在内的贵金属板块性投资机会。

  中国银河证券:目前A股黄金板块估值仍处于相对安全的位置

  市场背景:美国银行业的暴雷提升了美国经济衰退的担忧,或使美联储提前结束本轮加息周期。在3月议息会议加息25个基点后,美联储官员均暗示加息周期即将结束。点阵图显示2023年年底美联储官员的利率预期为5.1%,在3月加息后仅再有一次加息25个基点的空间。

  尽管鲍威尔预计今年美联储不降息,但CME 利率期货显示市场认为美联储在上半年结束加息后,最快将于7 月开始降息,2023 年下半年将有三次降息。目前美联储结束本轮加息周期时点临近,市场对降息预期升温,或将开启金价的新一轮上涨周期。

  以史为鉴:上一轮黄金牛市(2018 年至2020 年)的起点发生在2015-2018 年加息周期的末尾,2019-2020年降息周期开启之前。而从1990年以来的美联储5轮加息周期来看,在本轮加息结束至下轮降息周期开启前,黄金绝大多数时间在此过程中收益率出现了明显的改善。黄金步入牛市,金价上涨将为黄金板块带来明显超额收益。

  投资策略:目前A股黄金板块估值仍处于相对安全的位置,建议关注山东黄金中金黄金银泰黄金赤峰黄金湖南黄金紫金矿业华钰矿业

  申银万国证券:首选黄金白银!滞胀环境下金价迎来大周期上涨

  黄金:美联储加息周期末期,美债长短利率持续倒挂,未来经济预期悲观,展望未来两年名义利率下行速度超过通胀,美国实际利率下行带动金价进入上涨周期。

  白银:货币属性、工业属性、金银比三维共振,预期2023 年有望进入降息通道,叠加高银浆单耗的Topcon 光伏组件进入大规模投产期,白银价格有望进入高弹性上行周期。

  铜:看好2023-2024 年铜上涨,2022-2024 年全球铜矿新增供给有限,需求端新能源需求持续高增长,预期铜供需有望维持紧平衡,铜价有望迎来长上涨周期。

  工业硅:预计2022年8月至2023年6月国内新增多晶硅产能104.7万吨+,有机硅持续扩产将带动工业硅需求快速增长,工业硅供给端有效增量不足,夏天供给最旺季节已经出现涨价,冬季淡季可以期待供需进一步紧缺。

  钼:2022年下游新增500万吨,300系不锈钢产能,钼终端消费受化工、石化、天然气行业资本支出上行周期拉动维持高景气,供需紧张下2023年钼价有望维持高位。

  公司股票池:首选黄金白银,滞胀环境下金价迎来大周期上涨(紫金矿业赤峰黄金湖南黄金),投资属性与工业属性共振下白银价格上涨(盛达资源),看好铜2023-2024年的持续成长机会(紫金矿业金诚信洛阳钼业等),工业硅龙头(合盛硅业),2023年钼价持续高位(金钼股份)。

  国开证券:黄金价格接近历史高位各国央行需求大增

  市场背景:根据World Gold Council(世界黄金协会)数据显示,2020-2022年世界黄金总供给分别为4726.4吨、4682.4吨和4754.5吨,同比增速为-3.08%、-0.93%和1.54%,2020-2022年世界黄金总需求分别为3678吨、4012.8吨和4740.8吨,同比增速为-15.54%、9.10%和18.14%。目前,世界黄金仍处于供大于求的阶段,但随着2022年需求快速走高,黄金供需处于紧平衡状态。

  市场现状:2023年1-2月,中国大陆、新加坡和土耳其央行继续购入黄金,分别达到39.8吨、51.4吨和45.6吨。在“去美元化”和“回归金本位”呼声日益高涨的今天,黄金地位有望重塑,黄金价格有望迎来基本面支撑而持续走高。

  东吴证券:复盘历史!美联储数次加息的顶点往往是黄金牛市的起点

  复盘历史价格来看,金价与实际利率走势总是呈负相关的关系,数次加息的顶点往往也是黄金牛市的起点。美国3 月ADP、ISM 非制造业指数及2 月份的职位空缺数均显著低于预期,显示美国劳动力市场有所降温;尽管失业率降低且时薪上涨超预期,系美国劳动市场韧性较强,此前超强加息周期作用还仍需时间。

  虽然市场预期美国5 月加息25BP 概率有所上升,但在紧缩带来银行风险事件的影响下、加息步入尾声已成定局。美债长短收益率倒挂并非长久,短端收益率下降来修正收益率曲线为必然之势;实际利率作为黄金价格的反向锚,中枢下移,黄金价格看涨。

  投资策略:综合公司黄金业务占比、储量产量单位指标、涨价业绩弹性以及成长性来看,建议关注:1、中金黄金(估值低、黄金唯一央企、吨储量市值低);2、山东黄金(涨价弹性大、最纯黄金成长龙头);3、紫金矿业(储量最大,金铜双轮驱动)。

  川财证券:长期看好黄金投资机会 “入场”黄金需要择时

  行业配置:长期看好黄金投资机会,但“入场”黄金需要择时。首先,在当前宏观背景下,长期通胀中枢短期内难以快速回落;美联储加息进入尾声,美债名义利率曲线倒挂无法长期维持,实际利率中枢将因此而下降;全球央行持续增持黄金,黄金的战略配置地位正在不断提升。

  风险提示:金价已行至高位,入场还需等待合适的时机。如果系统性风险得到遏制,市场恐慌情绪将得到暂时缓解,黄金存在回调机会,需要择时进场。当前全球央行对货币金融自主可控程度越发重视,央行购金需求维持在高位。在需求总量保持稳定的前提下,黄金“超主权”货币的属性将持续凸显,将对优化外汇储备资产结构、保持黄金在外汇储备中占比以及稳定币种信用起到至关重要的作用,对金价产生合理支撑。

  公司股票池:四川黄金山东黄金

  西南证券:关注低能源成本铝企业、加工板块龙头及优质铜矿企业

  贵金属:美联储3月议息会议措辞转向温和,美国制造业、就业数据不及预期,市场对“衰退-停止加息-降息”预期升温,带动金价再度上行。短期金价预计维持强势,长期继续看好黄金大周期:美联储加息进入尾声,货币周期切换背景下,长端美债实际收益率和美元大周期仍向下;能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下,长期通胀中枢难以快速回落;全球央行增持黄金,战略配置地位提升。

  公司股票池:主要标的山东黄金银泰黄金赤峰黄金

  基本金属:就业和PMI数据不及预期强化了市场对加息尾声的预期,但同时衰退风险也压制价格。年内内需复苏仍是主线方向,短期关注国内复苏强度的预期验证,把握价格调整后的投资机会。电解铝原料成本下行带动行业利润向上修复,维持推荐供给增速低、消费持续受益于新能源高增的铜铝板块,关注低能源成本铝企业、加工板块龙头及优质铜矿企业。

  公司股票池:主要标的天山铝业神火股份紫金矿业洛阳钼业明泰铝业鼎胜新材南山铝业

  海通证券:看好包括黄金和白银在内的贵金属板块性投资机会

  投资策略:短期金价或有压力,但仍持续看好包括黄金和白银在内的贵金属板块性投资机会。此外,央行购金有望为金价产生支撑,自2022年11月中国央行开启增购黄金以来,中国央行黄金储备由6264万盎司增至今年3月末的6650万盎司,累计增持规模达386万盎司。

  公司股票池:山东黄金银泰黄金赤峰黄金盛达资源;建议关注:招金矿业湖南黄金中金黄金四川黄金等。

  信达证券:金属资源企业有望迎来价值重估的投资机会

  有色金属供给侧持续趋紧,需求侧的支撑效应有望逐步显现,有望支撑未来几年有色金属价格高位运行,金属资源企业有望迎来价值重估的投资机会;金属新材料企业受益电动智能化加速发展、产业升级以及国产替代等,步入加速成长阶段。

  锂建议关注:天齐锂业赣锋锂业中矿资源盛新锂能永兴材料等;

  新材料建议关注:立中集团悦安新材铂科新材和胜股份石英股份博威合金斯瑞新材等;

  钛建议关注:宝钛股份安宁股份西部材料等;

  贵金属建议关注:贵研铂业赤峰黄金银泰黄金盛达资源西部黄金山东黄金四川黄金恒邦股份中润资源中金黄金玉龙股份等;

  工业金属建议关注:中国铝业云铝股份神火股份紫金矿业西部矿业索通发展中孚实业等;

  稀土磁材建议关注:中国稀土北方稀土宁波韵升金力永磁

  (本文不构成任何投资建议,投资者据此操作,一切后果自负。市场有风险,投资需谨慎。)

(文章来源:东方财富研究中心)

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