顶尖财经网(www.58188.com)2023-3-16 19:43:48讯：

　　精彩观点

　　证券市场上涨的时间只有5%，我们的策略一直是“参与其中，等待上涨”。

　　中国经济没有问题，不用担心通胀的风险。

　　“嘴巴”是刚需，我们仍长期看好与“嘴巴”相关的赛道。

　　与“嘴巴”相关的企业，占据了全球最赚钱企业总数的70%，只要把这70%把握好就足够了。

　　投资其实很简单，选对赛道、找准龙头、集中持股、坚持持有，只有这样才能让你赚大钱，甚至改变命运。

　　3月16日，深圳市林园投资董事长林园出席了由私募排排网主办的——私募基金高峰论坛，与投资者分享了他对当前市场的最新观点和选股思路。

　　林园表示，依然长期看好与“嘴巴”相关的刚需领域，理由是这是目前确定性最为清晰的赛道，且如果看好就选择终身重仓持有。只有选对赛道，并重仓持有具有垄断性的行业龙头，才能赚大钱甚至改变命运。

　　另外，从林园的最新动态来看，除了长期重仓持有所看好的龙头公司，通过“打新”轻松实现“弯腰捡钱”也是其一直以来所坚持的，林园表示：“在A股打新，赚钱比赔钱容易。”仅3月份以来，林园即新买入了15家公司。

　　以下为发言实录（有删节）：

　　规避投资市场缩小的领域

　　“嘴巴”是长期确定性最高的赛道

　　过去一年受疫情影响，大家的生意很难做，我们的投资同样也面临着困难，并不算顺利。但外界的影响时有发生，投资不能环境不好就不做了，我常说证券市场上涨的时间只有5%，多数时间都是不涨的，所以我们的长远投资策略一直是——参与其中，等待上涨。

　　今年或者短期内，我们应该如何投资？我认为，当前的经济形势，企业想赚钱是越来越难的，因为中国国内生产远大于需求，产品过剩的问题短期内很难解决。但中国经济是没有问题的，因为产品足够多，所以即使在生产过剩的背景下，也不太用去担心通胀的风险。只是随着企业赚钱变得愈发困难，未来投资还是要更加谨慎小心的。

　　我们还是会专注于自己擅长的领域，投资上我的体会是，如果未来市场是缩小的，那这个领域就不要投；如果确定性高，未来市场是扩大的，长期投资就不会有太大问题。投资要学会排雷，首先要搞清楚的就是哪些行业能投，哪些行业不能投。很多人投资总去研究PE，但那只代表了过去。很显然，当前一些行业已经逐渐边缘化，中国经济发展到今天，对一些行业的依赖是一目了然的，即使它过去的PE很低，也是因为它把各行业能赚的钱都吸干了，这种发展是不对的。

　　投资一定是要结合过去的数据去研究未来，我们依然看好“嘴巴”，这个“嘴巴”真正的含义其实就是刚需、必须。

　　人口老龄化催生了我们这一代人，约4亿人的活命、保命消费。我们只需要确定两个因素，一是人类的平均寿命未来30年会不会减少？二是70岁的人在健康上的消费是不是会比68岁的人多？很显然，这两个因素是确定的。所以长远来说，我们就投资这4亿人的消费。

　　另外我们可以看到，当前新生儿数量正在下降，如果不采取措施，人口总数也会下降。无论怎样的高科技，都需要人去消费，如果没有人，投资什么都是毫无意义的。所以，当下只有这4亿人的保命消费是我们能够看到的确定性最高的投资，那长期我们就投资这些领域。

　　地产到了可投资期

　　投资要了解供求关系、学会抓龙头

　　短期的话，今年或者12个月内，投资机会相对更多。比如过去三年受疫情影响的行业，比如一些由于需求方减少，或者出了问题的企业，我认为现在都可以介入。

　　以地产行业为例，很多地产商都要倒闭了，但这个行业依然是大行业，是有很大前景的。越是衰退我反而觉得越可以投资，这是我一直以来都坚持的观点。

　　投资其实很简单，就是一定要看供求关系，因为供求关系决定了结果。我们的投资纪律一直是抓大放小，小的不参与，抓就抓龙头。

　　大多数企业都是在竞争中赚钱的，但经过了一段时间的发展，资源一定会向龙头企业集中，企业的长远发展一定是靠真本事，如果今年挣一点，明年又亏回去了，那这种公司就不值得投资，我们要投资经得起百年考验的公司。而与“嘴巴”相关的企业，占据了全球最赚钱企业总数的70%，只要把这70%把握好就足够了。

　　去年年初我就和大家说适宜投资，现在我依然是这个观点，当前的位置不高，可以投资，但也要搞好投资纪律。

　　问答环节：

　　提问：您之前说选股的必要条件是垄断，企业要有独家产品，在选股标准上您当前有没有最新的补充？

　　林园：想要做投资家，首先要成为一个观察家。对于新鲜事物，要学会去观察、去体验、去琢磨。

　　投资靠什么赚钱？一定是靠持有赚钱，能够改变命运的投资，在这个企业赚1万倍可能仅仅只是个起点，但这种企业极少。

　　投资不易贪心，在屈指可数的龙头企业中，你只要抓住一个就可以改变命运，且看准了就要下重手。

　　当然，下重手前一定要选好赛道，我认为当前最好的赛道就是“嘴巴”、是刚需，投资一定要去选择赚钱企业超过总数70%的行业。还有一点就是集中持股。投资其实很简单，选对赛道、找准龙头、集中持股、坚持持有，只有这样才能让你赚大钱，甚至改变命运。

　　提问：身为个人投资者，如果选股经常失败，我们应该跟谁学习或者学习什么样的理论？

　　林园：我的观点就是，如果你不懂的行业就不要再去深耕了。比如你跟着我老林，你要去研究关于4亿人保命的领域，那你首先要补充医学知识和财务知识。医学方面，解剖学、生物学、内科的知识都可以去涉猎。

　　举个例子，有人和我说要搞口服胰岛素，我听了不想打击他的积极性，但我想说如果你有生物学知识，你就会知道，这个是很难搞成的。这就是排雷，在医学领域，你骗不了我。一定要有专业的知识体系，同时还要不断地学习，你要了解近期医学有什么新进展。简单来说买股票就是买公司，一定要买自己看得懂的公司。

　　提问：在您尚未涉猎的新科技领域，有哪些是您很感兴趣的吗？

　　林园：我基本上都不太感兴趣。

　　很多人说我不懂科技，我其实比他们懂得多。我当然知道新能源、节能、碳排放、人工智能未来都是大赛道，但我的投资原则是，人生短暂，我更愿意把时间花费在我认为确定性更高的领域。

　　我们做的是滚雪球的事，我不允许自己失败，即使我知道一些赛道能够改变人类的命运，如果风险大，我也不会投资。

　　提问：您在投资上已经非常成功了，您的下一个投资目标和人生目标是什么？

　　林园：投资上我没有什么目标，未来30年后我的资产不比今天少就很开心了。人生目标就是多子多福，这是老祖宗告诉我们的。

　　提问：您在2018年、2019年时曾表示，投资医药领域，未来30年可以获得至少100倍的收益。但您刚才说未来30年的资产只要不比今天少就很高兴了。您是降低了自己的投资预期了吗？

　　林园：我对投资医药领域未来30年可以获得至少100倍收益的观点依然没有改变，但人老了有时就会糊涂，我也怕我自己会犯糊涂。

　　提问：您常说您不卖股票，但我们不像您那么有钱，如果卖股票，您觉得卖出的标准是什么？

　　林园：我基本没太遇到这种事，至少我现在做的重点投资，我都是打算终身持有的。至于我年轻时做的交易，我认为当时的经商环境或者国家所处的位置，有很多行业是你随便投都能赚钱的。但今非昔比，当前的环境我们只投高护城河企业，而且如果投就终身持有，如果你频繁买卖反而是要出大问题的。

　　林园将终身持有

　　贵州茅台、片仔癀、“油茅”？

　　翻看上市公司历史财报，片仔癀) href=/600436/>片仔癀（600436）、“油茅”、奥特迅) href=/002227/>奥特迅（002227）、云南白药) href=/000538/>云南白药（000538）、葵花药业) href=/002737/>葵花药业（002737）、同仁堂) href=/600085/>同仁堂（600085）等公司的大股东名单中，林园投资均曾公开重仓。

　　但2021年四季度末，林园投资旗下产品悉数退出“油茅”前十大流通股股东阵营后，林园投资的身影至今再未公开现身于任何上市公司的大股东名单。但林园也曾公开发声：“虽然财报显示有些产品不再位列前十大流通股股东，但实际份额并没有发生变化，总仓位依然很高，以退出前十大股东来臆测他减持是穷人思维。”

　　从可以考证的资料来看，被林园公开看好的贵州茅台) href=/600519/>贵州茅台（600519），大股东席位从未出现过林园投资的踪迹，但在公司2021年6月的股东大会上，林园曾在现场表示，公司上市第二年即对其进行了买进，当时持有茅台2%的股份，占总资产近40%的比重。2022年12月14日茅台召开的临时股东大会上，林园也再次亲自莅临，侧面佐证了他对贵州茅台的重仓持有。

　　而对于片仔癀与“油茅”，2022年，林园也曾多次在朋友圈为公司“打Call”力挺，其好友在动态留言处纷纷留言，称他为“中华好股东”。

　　除了绝迹于上市公司大股东阵营，今年以来，林园也尚未在上市公司的调研活动中现身，2022年全年，也仅对“油茅”、达仁堂（600329）、长远锂科、智飞生物) href=/300122/>智飞生物（300122）4家公司进行了调研，调研后是否完成了布局尚不得而知。

　　可以看到，除了长远锂科，林园2022年调研的其余3只公司均属于“嘴巴”领域，虽然林园公开表示对科技没有兴趣，但也正如其所讲，并不否认新能源是能够改变人类生活的大赛道。2022年7月，在新能源概念股塞力斯（原小康股份）的定增配售名单中，林园投资也赫然在列。不过，今年1月16日，此次定增配售股份6个月锁定期已届满，塞力斯定增后的市场表现并不优异。

　　如果想寻找林园的最新动向，打新无疑是其当前公开参与最频繁的领域。仅以今年3月份的数据统计，全A市场新上市或即将完成上市的22家公司中，林园投资即成功参与了其中15家公司的打新配售，几乎是逢新必打。

　　从配售结果看，林园投资获配纳睿雷达的金额最高，公司旗下194只产品成功参与打新，合计获配22.14亿股，涉及金额1033.42亿元。与此同时，华人健康（301408）、绿通科技（301322）、华塑科技（301157）、泓淋电力（301439）4家公司，林园投资的打新获配金额也相对较高，均超过了百万元。

　　林园曾明确表示，“打新这件事从2016年开端就一直在参加”。但同时也坦言，打新纯粹是投机。“是完全没有任何技术含量的，在A股市场打新，吃亏是小概率事件，赚钱是大概率事件。不用去考虑打新的风险，属于傻人办法，大概率还能赚到钱。”但成功参与打新后，林园也透露，上市后就会卖掉，只有和嘴巴有关的不会卖，而且还会加仓。

　　观察3月份以来林园成功参与打新的公司，上市首日全部实现上涨，即使没有及时卖出，上市至今，占比超过6成的公司至今也呈现了上涨趋势（见附表）。