盘面上，部分消费股展开反弹，酒店旅游股领涨，佳禾食品(行情605300,诊股)涨停，天目湖(行情603136,诊股)、君亭酒店(行情301073,诊股)涨超5%。化工股逆势活跃，三美股份(行情603379,诊股)涨停，兴发集团(行情600141,诊股)涨超8%。光伏、储能等赛道股冲高回落，远东股份(行情600869,诊股)、科林电气(行情603050,诊股)涨停，钧达股份(行情002865,诊股)涨超5%。板块方面，酒店旅游、氟化工、磷化工、服装家纺等板块涨幅居前。

　　下跌方面，ChatGPT相关概念集体调整，三六零(行情601360,诊股)跌超8%，汤姆猫(行情300459,诊股)跌超6%。半导体板块全天低迷，华正新材(行情603186,诊股)、江波龙(行情301308,诊股)跌超5%。Chiplet、毫米波雷达、AIGC、ChatGPT等板块跌幅居前。

　　整体上市场热点较为零散且轮动较快，场外资金观望情绪浓厚。总体上个股跌多涨少，两市超3800只个股下跌。

　　截至收盘，沪指跌0.28%，深成指跌0.73%，创业板指跌0.79%。沪深两市今日成交额7536亿，较上个交易日放量278亿。北向资金全天净卖出19.19亿元，其中沪股通净卖出5.01亿元，深股通净卖出14.18亿元。

　　01

　　美元二次冲顶

　　风险资产承压

　　近期，持续火热的就业市场、居高不下的通胀、重燃的加息预期，令美元指数二次冲顶。

　　就业市场方面，美国失业率处于3.4%的历史低位，且仍存在结构性短缺，叠加薪资增速居高不下（逼近5%），造成了棘手的“薪资-通胀螺旋”。上周五，美国公布1月核心PCE物价指数，同比上涨4.7%，预期4.3%，前值4.4%。整体而言，美国的通胀的确在下行，然而即使在高基数的衬托下，目前通胀仍超出4%，远高于美联储2%的目标。这也意味美联储今年降息无望。

　　在上述多重因素干扰下，美元指数近期持续走高。2月27日，美元指数最高报105.31，相比2月2日100.8的低点，月内涨幅已超过4%。

　　再次冲顶的美元指数对风险资产造成了冲击。

　　上周五，美股三大指数均跌逾1%，苹果、微软、谷歌、特斯拉等大型科技股均走低。这也是美股自2023年最糟糕的一周。其中，标普500指数累跌2.67%，报3970.04点，是自2022年12月9日以来最糟糕的一周；道琼斯工业平均指数累跌2.99%，报32816.92点，是连续第四周下跌；纳斯达克综合指数累跌3.33%，报11394.94点，为三周来的第二周下跌。

　　在外围市场影响下，A股今日同步承压，两市股指盘中弱势震荡下探，创业板指走势较为疲弱，一度跌超1%。

　　除了股市，汇市也受到了美元冲顶的影响。

　　中国外汇交易中心数据显示，2月27日，人民币兑美元中间价报6.9572，为2022年12月30日以来首次。就大方向来看，更多观点倾向认为，中美的经济和货币政策周期可能即将来到转折期，未来人民币汇率大势看涨的观点仍然可以维持。目前，国际投行对2023年人民币的预测点位普遍在6.3~6.8。

　　02

　　证监会回应财报审计问题

　　时间临近3月，A股即将迎来年报密集披露期。

　　目前A股已“出炉”12份年报，包括盛美上海(行情688082,诊股)、中水渔业(行情000798,诊股)、康缘药业(行情600557,诊股)、森麒麟(行情002984,诊股)等。本周还将有包括恩捷股份(行情002812,诊股)、同花顺(行情300033,诊股)等在内的30家公司披露2022年年报。

　　随着年报披露进度加快，上市公司的财报审计问题也受到关注。其中，审计机构成了焦点。有政协委员提出《关于建立和完善上市公司审计强制轮换制度的提案》，聚焦注册会计师行业及资本市场审计监管热点问题，提出了增强审计独立性、提升审计执业质量的意见。

　　对于上市公司审计机构强制轮换，证监会近日也做出了回应。

　　从学界研究看，支持强制轮换的观点认为，强制轮换有助于增强注册会计师的独立性，打破审计机构与被审计单位长期合作形成的“利益共生”；能够突破长期审计关系中形成的固有思维模式，提高审计质量。

　　不支持强制轮换的观点认为，强制轮换会提高会计师事务所的营销成本；新任注册会计师对客户熟悉程度低，可能不能有效控制审计风险，以及会计师事务所缺乏持续与客户保持合作关系的动力，可能减少在审计项目上的投入，从而影响审计质量；强制轮换还可能会降低会计师事务所的议价能力，加剧审计市场的低价竞争。

　　从我国监管实践看，我国中央企业和国有金融企业实施了审计机构强制轮换，审计机构最长服务时限可达8年。而上市公司具备较强的市场属性，强制轮换涉及面广、影响较大。主要有三点原因：

　　一是国有企业和上市公司的不同特点决定了其需适用不同的轮换政策。二是强制轮换对资本市场审计影响较大，亦可能损害审计质量。三是证券审计违法违规与审计服务年限关联性不强。

　　因此，证监会答复称，会计师事务所强制轮换有利有弊，并存在较大争议，强制轮换需要进一步审慎研究、稳妥推进。下一步，将持续跟进上市公司审计机构轮换情况，认真研究评估强制轮换对资本市场产生的影响和政策可行性，加大对审计服务年限较长的审计项目的监管力度，切实提升审计独立性和执业质量。

　　除此之外，对于资产评估机构、信用评级机构的监管，证监会也将继续推进，压实中介机构“看门人”责任，促进行业健康发展。

　　03

　　春季行情进入鱼尾阶段

　　最后，回到A股近期市场走势上。

　　可以看出，当前A股市场正进入一个指数窄幅波动，热点快速轮动的混沌期。一方面是前期主线人工智能方向在经历了反复炒作后，整体进入退潮整理期，板块整体赚钱效应明显下降；另一方面，目前时间节点已进入了全国两会窗口期，市场情绪主要以观望为主。

　　目前而言，当前A股震荡整理、宽基指数走势相对平稳的特征仍可能仍将延续一段时间，主要受三方面影响：

　　首先，板块轮动加速，两会临近。历史经验规律显示的两会前及两会期间行情相对低迷，市场进入观察等待期。

　　其次，海外数据超预期带来紧缩压力。当前美国延续韧性的家庭消费支出下PCE超预期回升，市场对于联储的紧缩预期得以强化，美元、美债的连续走强也扭转了人民币升值趋势，外资结束连续14周净买入。

　　此外，地缘政治风险与城投债波动可能带来阶段性上升扰动，对投资者情绪周期的影响同样值得警惕。

　　从多方面因素综合评估，中信建投(行情601066,诊股)最新观点指出，春季行情正进入难赚钱的鱼尾阶段，后续结构上将回归基本面。建议布局一季报向好方向，包括三大路线：

　　1）开工旺季投资链及涨价链品种：基建年后项目开工率较佳，小金属预计高增；电力盈利周期反转验证；

　　2）部分消费及医药：结合高频景气看，一季报预计出行链中的酒店/旅游景区、餐饮链中的预制菜/白酒/乳制品、影视，以及药店/中药等消费板块具相对更优预期；

　　3）景气的新能源方向：储能订单饱满，光伏产业链经前期降价后排产上行，汽车特斯拉链/新技术方向逆势量增等。尤其值得一提的是，结合预期估值考虑，前期落后的新能源方向短期不宜再过度悲观。