顶尖财经网(www.58188.com)2023-12-4 22:06:41讯：

（以下内容从上海证券《食品饮料行业周报：行业稳健发展，静待需求催化》研报附件原文摘录）
投资要点：
白酒： 本周第八届华糖万商大会在南京国际博览中心圆满举办。大会期间，中国酒类产业峰会汇聚协会领导、实力酒企、权威专家和大商超商等齐聚一堂，深入解读酒业发展大势。 随着 2023 年进入尾声，酒业持续进入新一轮的发展周期。在这过程中， 部分名酒企业和实力酒企表现出较强的增长韧性， 对此我们维持白酒行业中长期结构性发展的观点，建议优选高端与地产酒品牌，建议关注老窖、今世缘、金徽等。
本周行业要闻：
1） i 茅台共投放 2578 万瓶酒类产品，成交用户超 1507 万人次： 贵州茅台数字营销平台“i 茅台” 11 月 27 日披露数据显示，今年以来已上架 13 款新品，共投放 2578 万瓶酒类产品，成交用户超 1507 万人次。“i 茅台”目前注册用户超 5000 万，月活稳定在 1200 万，日活 500 万左右。前不久茅台集团董事长丁雄军透露，“i 茅台”上线一年多时间，平台交易额达到了 400 亿元。
2） 贵州加快推进重点酒企技改扩能建设： 11 月 30 日，据习水经开区公众号消息，为推动贵州省县域经济高质量发展，近日，贵州省人民政府提出关于推动县域经济高质量发展若干政策措施的实施意见。针对白酒方面，实施意见提出，以贵州省赤水河流域白酒产业带为核心，聚焦仁怀、习水、金沙、赤水、桐梓等白酒产业重点县，加快推进重点酒企技改扩能项目建设。对扩能 1 万千升以上的白酒项目新增用地指标由省级统筹保障。
3） 五粮液深度参与首届中国国际供应链促进博览会：五粮液作为首届链博会“官方合作伙伴”“官方指定白酒”，系统呈现了白酒产业链盒、箱、瓶、标、盖纵深全覆盖的产业体系，全景式立体化展示了“种子到美酒”的生产生态链，“包装到物流”的产业供应链，以及国内外营销网络多维“链接世界和美”的消费与服务双向链，着力讲好五粮液一二三产业融合发展的和美之链。
4） 泸州老窖食品产业项目新进展： 11 月 29 日，泸州老窖食品产业项目推进座谈会召开。会议提出，要梳理完善项目工作清单，明确落实具体责任单位、完成时限和协调解决事项，聚焦土地保障、环评审批等环节流程，加强市、区（县）、企统筹联动，持之以恒加快推动项目落地建设，持续推进白酒（食品）产业生态链健康稳定发展。
5）酒鬼酒开门红聚焦核心单品的价盘稳定： 近日，酒鬼酒公司湖南大区、河北大区、唐秦津大区、河南大区、山东大区、广东大区、闽沪赣大区相继召开了 2024 年开门红动员会议，打响春节开门红战役，展望 2024 年，酒鬼酒将坚定推进费用改革，持续加强 BC 联动；坚持“价” 在“量” 前，聚焦核心单品的价盘稳定，严格管控价格管理体系。
6） 近日在郎酒股份江西省推介座谈会上，四川古蔺郎酒销售有限公司红花郎事业部南部大区总经理夏永久表示，今年，红花郎有望完成 75亿到 80 亿的销售额， 2024 年突破百亿，成为又一个百亿大单品。休闲零食： 良品铺子首次大规模降价，实施“高品质+高经营效率”战略塑造产品质价比。 11月 29 日，良品铺子董事长杨银芬提出公司将启动新一轮改革，回归邻家形象，走品质好、价格亲民的路线。在业务端， 良品实施 17 年来首次最大规模降价， 300 款产品平均降价 22%，最高降幅 45%，公司“降价不降质”战略明确，优化供应链效率助力成本下降。我们认为，对于零食行业，企业降本增效，从需求出发做产品创新，提升自身市占率，带动行业增量并提升行业集中度，看好管理能力及运营效率优秀的企业。
啤酒： 行业高端化延续，数字化、智能化、品牌连锁化业态加速。 近期《2023 年中国啤酒行业全景图谱》发布，报告预计 2023-2028 年中国啤酒行业年均复合增长率将维持在 3.83%左右。 2028 年中国啤酒市场规模有望突破 2100 亿元。高端化趋势是近年来啤酒企业实现盈利的关键策略，同时也是啤酒行业竞争的主要焦点和增长逻辑。未来啤酒产业低产能产线将逐渐淘汰，啤酒行业数字化、智能化、品牌连锁运行业态会逐渐加速，集中化成为主要发展方向。我们认为，未来产品创新、技术创新将成为啤酒行业核心驱动力，建议关注在产品研发端优先布局、数字化运营降本增效、具备较强渠道把控能力的龙头企业。
软饮： 包装呈现减法趋势，中国品牌技术创新亮眼。 本周，由FoodBev举办的 2023 年世界饮料创新大奖揭晓。根据 Fooddaily，包装减法成为共同趋势，各大品牌纷纷减标签、减面积、减油墨，广泛使用可堆肥茶包、植物纤维包装等可降解材料。姜元素活跃，入围的多款饮料包括 Betty Booz 以生姜为原料的起泡威士忌、 Tezahn 生姜风味冷泡茶、寿全斋红糖姜茶等均添加生姜元素。中国品牌在技术创新方面表现不俗，伊利入围 8 个奖项，安慕希常温活性益生菌酸奶入围 2 个奖项。我们认为，未来饮料赛道是对品牌、技术、研发、渠道的综合考验，建议关注品牌效应持续释放，积极培育新品布局全国化的细分赛道龙头。
速冻： 23Q3 预制菜新增企业近千家， C 端需求仍需进一步培育。 本周，艾媒咨询发布《2023 年第三季度中国预制菜行业运行监测数据分析报告》， 2023Q3新增预制菜企业 905家，目前新增企业普遍分布在沿海省份，随着全产业链发展，未来中部地区如安徽、河南等将具备较强影响力。对于“预制菜进校园事件”，数据显示 44.2%消费者能够接受预制菜进校园， 40.3%消费者勉强接受学生偶尔吃一次预制菜。我们认为，预制菜作为连锁餐饮企业降本增效的重要因素， 需提升技术和品类创新，进一步培育消费需求。随着行业逐步走向规范化，头部品牌有望率先受益，建议关注持续价码预制菜，自研能力强、拥有大单品培育能力、 BC 端兼顾的龙头。
冷冻烘焙： 烘焙品牌拓展新茶饮、咖啡渠道，融合趋势明显。 烘焙、新茶饮、咖啡作为当下的热门赛道，他们之间的联系其实十分紧密，从烘焙门店提供咖啡、茶饮，而新茶饮、咖啡门店也会提供烘焙产品，以及在新茶饮、咖啡产品中烘焙原料的应用中就能窥见一二。就品牌的角度而言，烘焙品牌通过推出适合新茶饮和咖啡的产品，能够进一步开辟新的渠道。而新茶饮、咖啡品牌借助烘焙产品也能丰富产品线和提供更多产品组合，有助于获得新的增长。在更好地迎合消费需求的同时，也为品牌的发展提供助力。目前烘焙、新茶饮、咖啡市场都有着较好的发展势头，消费需求持续增加，三者也有望在融合中实现成长和发展
本周陆股通资金动向：
本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为洽洽食品16.41%、伊利股份 13.35%、安井食品 10.22%。
本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台 1504.09 亿元、五粮液 276.60 亿元、伊利股份 227.82 亿元。
投资建议：
白酒： 关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
啤酒： 建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。
软饮预调： 建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。
调味品： 建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。
速冻食品： 建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。
冷冻烘培： 建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。
休闲零食： 建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统 KA 合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。
风险提示：
宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。