顶尖财经网(www.58188.com)2023-12-4 21:07:51讯：

（以下内容从国金证券《房地产行业研究：百强房企销售再探底，银企会谈密集召开》研报附件原文摘录）
行业点评
本周 A 股地产、 港股地产、 物业板块均有所下跌。 本周（11.25-12.1） 申万 A 股房地产板块涨跌幅为-4.9%，在各板块中位列第 28； WIND 港股房地产板块涨跌幅为-5.7%，在各板块中位列第 21。 本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-9%，恒生中国企业指数涨跌幅为-4.6%，沪深 300 指数涨跌幅为-1.6%； 物业指数对恒生中国企业指数和沪深 300的相对收益分别为-4.4%和-7.5%。
本周土拍持续分化，苏州、成都核心区地块高溢价成交，土地市场整体延续低迷趋势。 本周（11.25-12.1） 全国300 城宅地成交建面 1497 万㎡，单周环比-20%，单周同比-33%，平均溢价率 4%。 2023 年初至今，全国 300 城累计宅地成交建面 37763 万㎡，累计同比-25%； 年初至今，中海地产、保利发展、 建发房产、 华润置地、 绿城中国的权益拿地金额位居行业前五。
本周新房销售同比转为正增长，环比增速持续上升， 主要由于月末集中备案及年末房企营销推盘力度加大。 本周（11.25-12.1） 35 个城市商品房成交合计 426 万平米，周环比+32%，周同比+5%。其中： 一线城市周环比+60%，周同比+46%；二线城市周环比+24%，周同比-7%；三四线城市周环比+7%，周同比+6%。
本周二手房环比略降， 同比增幅扩大， 整体成交规模维持稳定。 本周（11.25-12.1） 15 个城市二手房成交合计178 万平米，周环比-4%，周同比+34%。其中：一线城市周环比+0.2%， 周同比+64%；二线城市周环比-2%， 周同比+31%；三四线城市周环比-57%， 周同比+27%。
政策效果趋弱，房企销售持续承压，累计同比跌幅继续扩大。 根据克而瑞， 2023 年 1-11 月百强房企全口径销售55288 元，累计同比-15.5%，较 1-10 月跌幅扩大 1.6pct。 11 月单月全口径销售 4285 亿元，环比-3%，同比-31%， 11月同环比表现均转弱。各梯队房企销售金额累计同比均下滑，但头部房企韧性相对更强，且 TOP20 房企中仅越秀累计同比增速在 20%以上。 11 月单月各梯队房企销售金额同比亦大幅下滑，但环比表现有所分化，建发、越秀、中铁建、卓越、首开等房企积极备战年末业绩冲刺阶段，加大推货力度， 11 月销售环比增幅较大。
近期银行密集召开房企座谈会，或为后续融资支持做铺垫。 继 11 月 17 日三部门联合召开金融机构座谈会后，近期多家银行陆续召集房企开会，就企业融资需求、项目对接、债券承销与投资等方面进行交流。银企座谈会一方面是为了落实此前监管要求，表明监管态度，另一方面是摸底各房企情况，为后续落地融资支持做准备。我们认为本轮供给侧支持是在此前“金融 16 条”、“三支箭”基础上，结合“三个不低于”等最新要求所进行的改进和完善，针对性更强、落地执行效果更好，助力房企缓解资金压力。 但在实操层面或仍秉持市场化法治化的原则，项目素质好、抵押物资产优质的房企受到的融资支持力度更大。
投资建议
11 月百强房企销售同环比均下降，累计同比跌幅持续扩大， 但优质房企韧性更强，年末业绩冲刺期积极营销推货，销售表现更佳。 近期银行密集召开房企座谈会， 下一步更大力度的融资支持政策已箭在弦上，项目资产优质的房企将更为受益。 推荐重点布局优质一二线城市、改善产品占比高的头部央国企和改善型房企， 如华润置地、 建发国际集团、招商蛇口、 越秀地产等。 受益于政策利好不断落地，将带动一二手房市场活跃度持续提升，推荐拥有核心竞争力的房产中介平台贝壳。
风险提示
宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约