顶尖财经网(www.58188.com)2023-12-4 14:29:09讯：

（以下内容从西南证券《有色行业周报：推荐黄金，关注碳酸锂触底反弹机会》研报附件原文摘录）
投资要点
行情回顾：本周沪深300指数收报3482.88,周跌1.56%。有色金属指数收报4089.67,周跌0.65%。本周市场板块涨幅前三名：休闲服务(+2.98%)、传媒(+1.82%)、通信(+1.80%)；涨幅后三名：电气设备(-2.85%)、建筑材料(-3.37%)、房地产(-4.89%)。
贵金属：周五鲍威尔发言重申谨慎行事，称现在判断何时宽松为时尚早，联储仍准备需要时进一步紧缩。但由于美国经济数据持续走弱，11月ISM制造业仅为46.7，加之通胀数据的平稳回落，市场对宽松的预期反而加强。鲍威尔发言后美债收益率及美元指数明显走弱，国际金价飙升。预计短期国际金价保持多头趋势：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；避险情绪频发，黄金战略配置地位提升。主要标的山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。
基本金属：国内稳增长政策持续发力，鲍威尔发言后市场增强了宽松预期，美债收益率和美元指数再度下行，对利率敏感的金、铜形成驱动。国内铜库存维持在历史极低位置，云南电解铝减产到位，国内电解铝运行产能下降，铜铝价格短期有望维持高位。长期铜铝供给增速低、消费持续受益于新能源高增的逻辑不变，继续关注优质铜矿企业及低能源成本铝冶炼企业，主要标的紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、铜陵有色、神火股份、云铝股份、天山铝业、中国铝业。
能源金属：
1）镍：供需：受下游需求持续呈弱影响高镍生铁价格一路下行，部分印尼高镍生铁厂家进入亏损，10月印尼镍生铁产量11.58万镍吨，环比-4.04%。10月国内镍生铁产量约3.37万镍吨，环比-2.32%。库存：截至12月1日，LME+上期所镍库存为58135吨，环比+1.07%，总库存为近5年最低位，低库存对镍价形成支撑。成本利润：截止12月1日，8%-12%高镍生铁价格960元/镍点，镍生铁最低利润率约为-5.12%。主要标的：华友钴业、中伟股份、格林美。
2）锂：供需：10月我国碳酸锂、氢氧化锂产量分别为40426、21904吨，环比-3%、-9%，10月我国动力和储能电池合计产量为77.3GWh，环比-0.1%，整体10月锂盐供需维持宽松。成本利润：截止11月24日，澳洲锂辉石5.5-6.5%精矿报1730美元/吨，折合锂盐生产成本约15万元/吨。短期来看，部分前期减产的锂盐企业开始恢复生产叠加智利进口量大增，需求较为平淡，价格加速探底。主要标的：天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源。
3）磁材：供需：据弗若斯特沙利文，2025年我国稀土永磁材料产量将达28.4万吨。据乘联会，10月我国新能源乘用车零售量76.5万辆，同比+39%，环比+3%；10月我国光伏新增装机13.6GW，同比+141.5%；10月我国风电新增装机3.8GW，同比+102%。主要标的：悦安新材、东睦股份。
风险提示：宏观经济不及预期，产业供需格局恶化，下游需求不及预期。