顶尖财经网(www.58188.com)2023-12-4 8:37:23讯：

（以下内容从信达证券《轻工制造行业周报：跨境龙头黑五高增，关注家居低位布局时机》研报附件原文摘录）
【周观点】推荐欧派家居、索菲亚、 晨光股份、 致欧科技、裕同科技。
1）家居： 居然之家宣布商业模式将从“固定收租”转向“销售分成”，与工厂、经销商形成命运共同体，重塑行业价值链。 在近年家居行业景气承压的背景下，卖场龙头积极调整商业模式，推进数字化转型、 打造产业服务平台，有望带动产业链效率升级。 目前家居板块估值处于历史低位， 建议关注政策落地后地产销售情况， 订单增速预期回升，关注低位布局时机。 持续推荐阿尔法标的欧派家居、志邦家居、顾家家居，低估值索菲亚、金牌厨柜、敏华控股，以及优质赛道龙头慕思股份、喜临门、箭牌家居，建议关注瑞尔特。
2）造纸包装： 上周木浆期货价格回落、 现货市场偏弱运行， 渠道补库告一段落； 原纸厂家基本处于刚需进货的状态，当前市场对 12 月涨价函反应相对平稳，关注后续需求情况。 持续推荐太阳纸业、华旺科技，建议关注博汇纸业、山鹰国际。包装板块， 据 Canalys 预计，2023 年全球智能手机出货量将下降 5%至 11.3 亿部，跌势有所放缓，到 2024 年将增长 4%达 11.7 亿部。 持续推荐大包装龙头裕同科技，我们认为随着下游需求企稳， 公司基本面有望底部回升，近年资本开支减少&智能化工厂建设推进有望对利润率形成一定支撑。
3）必选： 持续看好优质必选龙头强发展韧性， 推荐文创龙头晨光股份，精品文创战略深化、 出海战略推进， 新业务九木和科力普步入良性发展通道、 打造第二成长曲线，看好公司 Q4 经营表现。 建议关注个护龙头百亚股份，电商渠道弯道超车、外围市场持续开拓，产品结构高端化，市场份额有望持续提升。
4）出口链： 致欧科技在欧洲和北美市场 Amazon 平台 11 月的的“黑五”活动中销售额同比增长 78%，欧洲保持高增，美国显著回暖。 在美国加息预期结束的背景下， 建议关注后续耐用品需求的恢复弹性，出口链公司推荐致欧科技、 永艺股份，建议关注共创草坪、 吉宏股份、家联科技。
【周数据】 轻工制造板块（ 2023.11.27-2023.12.1）表现跑赢市场。截止 2023 年 12 月 1 日过去一周， 轻工制造行业指数下跌 0.58%，沪深 300 指数下跌 1.56%，整体跑赢市场。轻工制造细分板块中，文娱用品行业指数+1.22%，包装印刷行业指数+0.65%，造纸行业指数-0.79%，家居用品行业指数-1.91%。
家居： 10 月规上家具销售收入降幅收窄。 家具销售方面， 规模以上工业企业家具制造业收入 1-10 月累计同比-6.6%，增速较 1-9 月+1.2pct， 10 月单月收入同比-7.8%、增速环比+3.6pct。 成本方面，截至 2023 年 12 月 1 日， 化工原料 TDI、 MDI、聚醚市场价格环比分别-1.8%、 -0.7%、 +0.0%； 五金原料铜价环比+0.3%； 海运费 CCFI:综合指数环比-2.2%， CCFI:美西航线指数环比-3.4%。
造纸： 白卡纸价格上涨，期货浆价环比下降。 纸价， 双胶纸价格，晨鸣纸业 6800 元/吨(持平)，太阳纸业 6320 元/吨(上涨 20 元/吨)；白卡纸价格，晨鸣纸业 5200 元/吨(上涨 200 元/吨)，博汇纸业 5150 元/吨(上涨 40 元/吨)；铜版纸价格，晨鸣纸业 6200 元/吨(下降 240 元/吨)，太阳纸业 6600 元/吨(持平)。东莞玖龙地龙瓦楞纸 3390 元/吨(持平)， 东莞玖龙地龙牛卡箱板纸 3440 元/吨（持平）。 成本， 天津玖龙废黄板纸收购价格为 1450 元/吨（ 产品）； 纸浆期货价格为 5678 元/吨（ 下降 188 元/吨）； 巴西金鱼阔叶浆价格为 660 美元/吨（ 持平），智利银星针叶浆价格为 780 美元/吨（持平）。 库存， 截止 2023 年 12月 1 日过去一周， 白卡纸工厂周库存为 43 万吨，环比下降 3.0 万吨；双胶纸库存 23.7 万吨，环比下降 1.1 万吨。 纸浆库存截至 11 月，青岛港纸浆库存 1152 千吨， 同比+1.95%，环比 10 月+18.2%，常熟港纸浆库存 467 千吨， 同比-11.9%，环比 10 月-23.2%。
风险因素： 宏观经济环境波动风险、原材料价格大幅上涨风险。