顶尖财经网(www.58188.com)2023-12-26 11:26:49讯：

（以下内容从华龙证券《煤炭行业周报：煤炭需求缓慢提升，预计煤价持稳运行》研报附件原文摘录）
煤炭需求提升不明显，煤价持稳运行。在炼焦煤整体供应偏紧的情况下，下游焦钢库存也处于低位水平，但因原料煤成本过高，下游暂未有大量补库计划，维持现有生产状态。焦炭第四轮提涨迟迟未落地，部分钢厂蠢蠢欲动计划提降第一轮，现焦钢博弈，陷入僵持。短期内需求暂未有明显上升，在供需双弱的局面下，炼焦煤价格或延续持稳运行。后续关注煤炭需求和煤价变化，维持行业“推荐”评级。
供给端：动力煤市场：产地方面，上周主产区煤价主流维稳。除个别煤矿检修停产之外，多数煤矿保持正常生产，整体供应基本稳定。目前产地拉运已不受雨雪天气影响，长途发运居多，坑口采购积极性较差。个别煤矿根据销售情况上下小幅调整，幅度10-15元/吨，坑口价格多数持稳运行。炼焦煤市场：大稳小动。近期因煤矿事故频发，安全检查更加严格，前期停产煤矿陆续复产但进度缓慢，整体供应仍然偏紧。
需求端：动力煤方面：本轮冷空气所带来的大降温促使下游电厂日耗显著提升，终端用户电煤库存始终处于相对较高水平。炼焦煤方面：目前焦炭第四轮市场仍在博弈，多数企业持观望态度，上周降雪过后，目前拉运情况逐步恢复，部分企业刚需补库。钢厂铁水产量缓慢下降，钢坯下跌钢厂亏损扩大，焦炭的提涨有可能搁浅。
库存及价格：为确保迎峰度冬电煤稳定供应，终端用户将继续维持电煤高库存状态，其刚性采购需求或将增加，短期内去库意愿偏低。截止22日全国72家电厂样本区域存煤总计1260.4万吨，日耗67.74万吨，可用天数18.6天。炼焦煤总库存1093.51万吨，同比增长10.9%，焦煤可用天数12天，同比减少0.14天。炼焦煤价格或延续持稳运行。
动力煤板块。截至2023年12月27日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价730.36元/吨，同比下降0.63%。截至2023年12月22日，CCTD综合交易价754元/吨，同比下降7.26%。截至2023年12月22日，黄陵坑口价770元/吨，同比下降30.63%，大同坑口价860.00元/吨，同比下降19.02%；截至2023年12月22日，海外煤炭价格纽卡斯尔NEWC动力煤现货价127.65美元/吨，同比下降68.25%，欧洲ARA港动力煤现货113.50美元/吨，同比下降52.41%，理查德RB动力煤现货价116.10美元/吨，同比下降38.34%。
炼焦煤板块。截至2023年12月24日，主焦煤（京唐港、山西产）价格2806元/吨，同比增长2%；主焦煤（日照港、澳大利亚产）价格2360元/吨，同比持平；截至2023年12月22日，澳大利亚峰景矿焦煤价格338.50美元/吨，同比上升22%。截至2023年12月22日，炼焦煤库存三港口合计171.62万吨，同比上升64%；六港口合计177.60万吨，同比上升65%；247家炼焦煤样本企业库存811.82吨，同比下降3%。
焦炭板块。供应：目前焦企开工意向转好，部分企业有提产意愿。需求：钢厂亏损加剧且上周铁水产量继续呈小幅下降趋势，且成材市场整体已处于季节性淡季，市场需求临近低点。综合来看,近期有提降风声传出，焦炭后市或将偏弱运行。焦炭港口库存同比下降11%至190.3万吨。全国平均吨焦利润亏损增加5%至42元/吨。
投资建议：短期重点推荐动力煤板块具有业绩弹性的广汇能源（600256.SH）、晋控煤业（601001.SH）；冶金煤板块具备边际改善的顺周期机会：潞安环能(601699.SH)、淮北矿业（600985.SH）。长期看好稳健高分红标的中国神华（601088.SH）。
风险提示：煤炭产能大量释放，生产成本大幅上升，需求改善不及预期，宏观经济波动风险，数据的引用风险。