顶尖财经网(www.58188.com)2023-12-25 13:19:25讯：

（以下内容从华福证券《电子行业周报：MR核心部件，硅基OLED待时而飞》研报附件原文摘录）
投资要点：
Vision Pro使用Micro OLED实现双目8K，成本占比位居首位举足轻重。2023年6月6日，苹果正式发布公司第一款MR设备VisionPro。在显示方面，Vision Pro内屏使用了4K分辨率、像素密度达3000PPI以上的Micro-OLED屏幕。值得关注的是，苹果Vision Pro也是首款使用Micro OLED实现双目8K效果的产品。目前，主流的领先VR产品的分辨率均在2K左右，而Vision Pro凭借其近两倍的PPD实现了更优秀的清晰度和拟真感，大幅提升虚实融合体验，有望开辟空间计算新纪元。根据Wellsenn XR对苹果MR的Bom拆解，Vision Pro将接近50%的成本花费在Micro-OLED内屏上。因此，显示屏幕的技术升级与降本增效，对于苹果MR产品的迭代与应用落地举足轻重。
Micro-OLED系MR设备最佳显示方案，有望乘风而起。XR设备需要在极近的视觉距离内，通过显示屏幕来打造虚拟世界与真实世界交互的视觉环境。现阶段高性能近眼系统的终端设备的最大瓶颈便是微显示技术，而解放视觉需求是XR设备亟需解决的核心问题之一。目前现有的头戴式设备仍存在一些不足，如传统AR显示技术LCoS存在对比度低和功耗高的问题，而VR主流显示技术Fast-LCD存在像素密度低、延迟高易眩晕、且不能显示局部黑色等问题。因此寻找一种体积小、重量轻、显示分辨率高、响应速度快、功耗低的适用于头显设备的新型显示器尤为重要。在此背景下，MicroOLED应运而生。Micro OLED在传统OLED显示技术的基础上，通过W-RGB技术有效规避纱窗效应，又通过CMOS工艺将驱动芯片和像素阵列集成至单晶硅上，实现轻量化及精细化显示。因此，Micro OLED能够克服之前AR/VR显示技术存在的许多缺陷，并很好地满足XR设备屏幕提高像素密度、减少眩晕、降低功耗的需求。总体来看，Micro OLED是各类微显示器中最适于头戴式沉浸虚拟现实设备的器件。展望未来，Vision Pro或将引领产业风向，有望开辟空间计算新纪元，并通过进一步的迭代创新激活产业链。根据Market.us数据显示，2023-2032年全球MR市场规模预计以43.2％的复合增长率增至12240亿美元，空间广阔。而作为核心硬件的Micro OLED，也有望乘风而起。
投资建议：Micro OLED方向，建议关注产业链上游设备/材料和中游制造等核心环节，如奥莱德、莱特光电、鼎龙科技、华兴源创、精测电子、联得装备、易天股份、精智达、清越科技、京东方A、视涯科技（未上市）。半导体方向，建议关注上游设备、材料、零部件国产替代机会，如昌红科技、新莱应材、正帆科技、汉钟精机、腾景科技、英杰电气、苏大维格等，以及IC封装领域重点公司，如长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技等。PCB方向，建议关注积极参与AI及服务器相关赛道的公司，如沪电股份、胜宏科技等。消费电子方向，建议关注消费电子行业的触底复苏机会，如顺络电子、风华高科、飞荣达、汇顶科技、春秋电子等。
风险提示：技术突破不及预期，产品落地不及预期，下游终端出货不及预期，市场竞争加剧风险，政策支持不及预期，地缘政治风险，电子行业景气复苏不及预期。