顶尖财经网(www.58188.com)2023-12-11 14:14:00讯：

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：美劳动力市场韧性仍存扰动市场降息预期，见底预期增强锂板块迎来反弹，继续推荐黄金》研报附件原文摘录）
贵金属： 美非农和失业率超预期， 贵金属价格承压。 本周最大焦点是美国11月季调后非农就业人口增19.9万人，高于预期的增18万人，前值增15万人；失业率为3.7%，预期3.9%，前值3.9%。新增非农数据超预期和失业率低于预期显示出美国劳动力市场韧性，结合美联储此前鹰派发言，数据发出后美元美债走强，金价承压，美联储降息预期降温，最新市场预期的首次降息时点从2024年3月延后至5月。往后看，美国经济下行压力继续提振避险情绪，全球央行购金热情不减，历史上美联储每次降息及加息末期至降息前的平台期，黄金表现依旧强势，我们认为中期黄金依旧偏强，关于降息的交易将频繁带动金价上行。金价偏强继续带动黄金个股业绩释放，市值产量比可以衡量公司业绩价格弹性，金价上涨周期中，比值相对较小则拥有更高的弹性；市值资源量比较低则自产被低估。 个股： 建议关注中金黄金、银泰黄金、山东黄金、招金矿业、赤峰黄金，弹性标的关注恒邦股份、玉龙股份、四川黄金、西部黄金、鹏欣资源、中润资源。
工业金属： 淡季叠加宏观扰动，铜铝价格环比下跌。 铜，本周受到宏观方面鲍威尔鹰派发言和穆迪下调中国信用评级影响，铜价先涨后跌。矿端，英美资源集团将2024年铜产量目标下调至73-79万吨，供给端扰动加强；冶炼端，上周全球矿商与中国冶炼厂达成协议，降低2024年铜精矿加工精炼费，这是三年来首次下调，而本周进口铜精矿TC价格持续走跌至75美元/吨，国内方面部分冶炼厂检修对产量有所影响。需求端，需求淡季下，仍看跌铜价仅维持刚需采购，现货成交显乏力。库存方面，受到经济疲软影响，本周LME、 SHFE均累库。短期，在宏观向好态势下，低库存支撑铜价高位运行；长期看，随着美联储加息进入尾声，我国经济在政策扶持下企稳，铜价受金融属性的压制影响减弱，新能源需求依然强劲，供需缺口将再次呈现，宏观及基本面双向好，铜价上行节奏确定性较强。 个股： 电解铝关注中国铝业、神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥；铜矿关注铜陵有色、紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信、五矿资源、北方铜业、 江西铜业。
新能源金属： 价格或将触底，锂板块迎来修复。 本周现货锂价格继续下调，期货锂面临逼空压力价格回暖，锂矿股交易锂价触底逻辑普涨。供给端，青海环保检查对生产影响较小但寒冷天气对产量影响持续， 现货价触及部分生产企业成本线或将减产，整体看产量小幅下降；智利11月出口中国碳酸锂量1.36万吨，环降0.32万吨，但仍然处于高位。需求端，季节性淡季， 12月三元和正极排产普遍下修，周内磷酸铁锂行业开工率低至5成左右，三元也为了控制库存多有减产。业内有预测24Q1需求有望改善，但目前矿端并未出清，新产能仍在持续投放，供需格局难以改善。 锂矿为锂电池产业链最优质资产，当前锂价或加速见底，可左侧布局低成本资源企业。 个股： 稳健关注： 盐湖股份、藏格矿业、天齐锂业、赣锋锂业，可以关注西藏矿业、江特电机、中矿资源、永兴材料。
一周市场回顾： 有色（申万）指数跌0.34%， 跑赢沪深300。 个股涨幅前 十 ： 西 藏 矿 业 （ 17.61% ） 、 永 兴 材 料 （ 13.41% ） 、 金 圆 股 份（12.69%）、天齐锂业（10.93%）、江特电机（10.54%）、川能动力（ 9.61%）、吉翔股份（ 8.91%）、赣锋锂业（ 8.69%）、中矿资源（8.23%）、华锋股份（7.76%）。
风险提示： 新能源金属： 电动车及储能需求不及预期； 基本金属： 中国消费修复不及预期； 贵金属： 美国终端利率超预期