顶尖财经网(www.58188.com)2023-11-7 12:28:03讯：

（以下内容从华福证券《银行行业：10月社融前瞻：预计政府债带动社融同比多增》研报附件原文摘录）
预计直接融资拉动社融实现同比多增
我们预计10月单月社融新增1.88万亿元，同比多增9000亿元左右。增量结构方面，我们预计直接融资是新增社融的主要支撑项，在政府债加速发行的背景下， 10月直接融资规模同比多增对社融形成正向贡献。
预计人民币贷款在低基数下略微多增
从总量上看，我们预计10月新增人民币贷款在5000亿元左右，同比略微多增。考虑到去年同期的低基数， 10月信贷略微多增的情形或仍反映出经济还在企稳的底部。
1）企业端： 我们预计， 10月对公信贷新增投放6000-7000亿左右，同比多增2000亿元左右。从投放结构看， 7-9月企业中长期贷款连续三个月同比少增，反映出近期企业投资总量动能不足， 10月末PMI再回荣枯线以下，亦说明近期企业端需求仍在修复之中。而观察10月末高频数据，反映贷款需求的票据转贴利率在10月末显著走低，预计10月末银行或仍剩余一定信贷投放额度，需投放票据冲量。
2）居民端： 我们预计10月居民贷款下降1000-2000亿元。根据对高频数据的观察，与居民加杠杆需求密切相关的30大中城市商品房成交面积10月增速下滑， 10月居民信贷或仍缺少明显起色。
特殊再融资债发行提速，地方债融资额走高
我们预计10月社融的主要亮点在直接融资方面，预计10月新增直接融资规模1.62万亿元，同比多增1万亿元。 10月地方政府特殊再融资债加速发行，带动地方债当月融资额走高。根据wind高频数据， 10月新增地方债1.2万亿元，同比多增9166亿元。
继续推荐大行和优质区域中小行的策略
近期中央金融工作会议召开， 在监管引导金融支持实体的背景下，国有大行继续担负起加杠杆的任务，政策利好有望引导其“做优做强”；部分优质区域中小行受益于成熟的经营模式和区位优势，积累起了在小微金融、县域金融等领域的独特优势，有望继续在重点业务领域发力。 建议关注国有行、 常熟银行、长沙银行、 交通银行、民生银行。
风险提示： 政策推进可能低于预期， 预测值与实际值存在偏差