顶尖财经网(www.58188.com)2023-11-28 19:19:00讯：

（以下内容从华龙证券《煤炭行业周报：炼焦煤价格稳中偏强，后续关注供需变化》研报附件原文摘录）
投资要点：
上周炼焦煤供应收紧，价格稳中偏强。近日煤矿事故频发，原料煤价格持续上涨，焦企亏损幅度加剧。厂内焦炭库存处中低位水平，部分低库存钢企已开始落实涨价，预计本周焦炭二轮提涨即可全面落地，对焦煤形成利好支撑。叠加煤矿安全检查趋严，炼焦煤供应相对收紧，预计短期内炼焦煤价格延续稳中偏强运行。后续关注炼焦煤供需和煤价变化，维持行业“推荐”评级。
供给端：煤炭供应紧张，大部分焦企已执行限产计划。受安全事故影响，吕梁中阳区域煤炭生产加工企业计划于11月25日起全面停产整顿，具体恢复时间暂不明确。焦企入炉煤成本攀升，供应端焦企生产积极性较差。上周统计独立焦企全样本：产能利用率为74.61%。上周统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.52%较上期降1.32%；日均产量62.28万吨降1.35万吨。
需求端：动力煤终端耗煤逐渐进入旺季。上周进入小雪节气，全国多地寒潮大降温，气温下降使得用电需求出现增量，终端耗煤逐渐进入旺季水平，下游电厂库存继续缓慢增加，在气温的影响下采购需求逐渐释放。截至24日全国72家电厂样本区域存煤总计1254万吨，日耗48.28万吨，可用天数26天。在高开工支撑下，焦炭需求较好。近期钢价再次下跌，钢厂资金压力较大，对淡季市场保持谨慎态度。
库存及价格：煤炭库存增加，煤价弱稳运行。原煤库存297.51万吨增7.48万吨；精煤库存147.31万吨增2.61万吨。产地方面，上周主产区煤价弱稳运行。陕西：陕西市场区域内个别煤矿因检修因素停产，其余多数煤矿保持正常生产，整体供应相对稳定。煤价根据实际销售情况上下调整，幅度在10-20元/吨，部分高性价比煤矿销售情况回暖，长途拉运车辆增多。短期内坑口煤价支撑较弱，市场预计小幅震荡运行。
动力煤板块。截至2023年11月22日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价735元/吨，同比下降0.68%。截至2023年11月24日，CCTD综合交易价753元/吨，同比下降7.38%。截至2023年11月17日，黄陵坑口价850元/吨，同比下降23.42%，大同坑口价850.00元/吨，同比下降26.09%；截至2023年11月17日，海外煤炭价格纽卡斯尔NEWC动力煤现货价125.00美元/吨，同比下降63.20%，欧洲ARA港动力煤现货113.50美元/吨，同比下降65.08%，理查德RB动力煤现货价110.00美元/吨，同比下降36.23%。
炼焦煤板块。截至2023年11月24日，主焦煤（京唐港、山西产）价格2630元/吨，同比上升3%；主焦煤（日照港、澳大利亚产）价格2360元/吨，同比持平；截至2023年11月24日，澳大利亚峰景矿焦煤价格334.00美元/吨，同比上升28%。截至2023年11月24日，炼焦煤库存三港口合计190.65万吨，同比上升100%；六港口合计192.67万吨，同比上升94%；247家炼焦煤样本企业库存777.06吨，同比下降3%。
投资建议：重点关注具备边际改善的炼焦煤板块，推荐山西焦煤（000983.SZ）、淮北矿业（600985.SH），坐拥海外煤矿资源的兖矿能源（600188.SH）；关注高股息的中国神华（601088.SH）。
风险提示：煤炭产能大量释放，煤矿安全事故影响，传统能源被新能源替代，生产成本大幅上升，宏观经济波动风险。