顶尖财经网(www.58188.com)2023-11-19 10:16:19讯：

（以下内容从信达证券《公用事业-电力天然气周报：10月全社会用电量同比增长8.4%，欧盟天然气消费量同比上升10%》研报附件原文摘录）
本周市场表现： 截至 11 月 17 日收盘，本周公用事业板块上涨 0.5%，表现劣于大盘。其中，电力板块上涨 0.56%，燃气板块下跌 0.56%。
电力行业数据跟踪：
动力煤价格：煤价周环比下跌。 截至 11 月 17 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价 935 元/吨，周环比下跌 15 元/吨。截至 11 月 17日，广州港印尼煤(Q5500)库提价 1027.57 元/吨，周环比下跌 4.12 元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价 991.34 元/吨，周环比下跌 9.03 元/吨。
动力煤库存及电厂日耗： 电厂煤炭库存周环比上升。 截至 11 月 17 日，秦皇岛港煤炭库存 633 万吨，周环比下降 22 万吨。截至 11 月 16 日，内陆 17 省煤炭库存 9367.9 万吨，较上周增加 67.2 万吨，周环比上升0.72%；内陆 17 省电厂日耗为 352.4 万吨，较上周增加 12.5 万吨/日，周环比上升 3.68%；可用天数为 27.1 天，较上周下降 1.3 天。截至 11月 16 日，沿海 8 省煤炭库存 3576.1 万吨，较上周增加 58.3 万吨，周环比上升 1.66%；沿海 8 省电厂日耗为 187 万吨，较上周下降 6.1 万吨/日，周环比下降 3.16%；可用天数为 19.1 天，较上周增加 0.9 天。
水电来水情况： 截至 11 月 17 日，三峡出库流量 7630 立方米/秒，同比下降 5.33%，周环比下降 28.02%。
重点电力市场交易电价： 1）广东电力市场： 截至 11 月 10 日，广东电力日前现货市场的周度均价为 459.96 元/MWh，周环比上升 5.57%，周同比下降 15.9%。截至 11 月 10 日，广东电力实时现货市场的周度均价为 488.36 元/MWh，周环比上升 13.82%，周同比下降 19.9%。 2）山西电力市场： 截至 11 月 17 日，山西电力日前现货市场的周度均价为302.81 元/MWh，周环比上升 11.34%，周同比下降 31.1%。截至 11 月17 日，山西电力实时现货市场的周度均价为 392.82 元/MWh，周环比上升 20.23%，周同比下降 18.7%。 3）山东电力市场： 截至 11 月 16日，山东电力日前现货市场的周度均价为 338.21 元/MWh，周环比上升 3.18%，周同比下降 5.2%。截至 11 月 16 日，山东电力实时现货市场的周度均价为 355.71 元/MWh，周环比上升 11.50%，周同比上升7.1%。
天然气行业数据跟踪：
国内外天然气价格： 欧洲 TTF 现货价周环比上升，美国 HH 及中国DES 现货价格下降。 截至 11 月 17 日，上海石油天然气交易中心 LNG出厂价格全国指数为 5372 元/吨，同比下降 7.40%，环比上升 1.95%；截至 11 月 16 日，欧洲 TTF 现货价格为 14.44 美元/百万英热，同比下降 56.1%，周环比上升 5.8%；美国 HH 现货价格为 2.64 美元/百万英热，同比下降 54.5%，周环比下降 9.0%；中国 DES 现货价格为 15.79美元/百万英热，同比下降 28.4%，周环比下降 2.2%。
欧盟天然气供需及库存：消费量（我们估算） 同比、周环比大幅上升。2023 年第 45 周，欧盟天然气供应量 64.7 亿方，同比上升 2.3%，周环比上升 10.3%。其中， LNG 供应量为 28.3 亿方，周环比上升 16.7%，占天然气供应量的 43.8%；进口管道气 36.4 亿方，同比下降 3.9%，周环比上升 5.8%。 2023 年第 45 周，欧盟天然气库存量为 1101.67 亿方，库存水平为 99.2%。 2023 年第 45 周，欧盟天然气消费量（我们估算）为 63.5 亿方，周环比上升 24.3%，同比上升 10.0%； 2023 年 1-45 周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为 2531.6 亿方，同比下降 6.0%。
国内天然气供需情况： 2023 年 9 月，国内天然气表观消费量为 296.10亿方，同比上升 6.1%，环比下降 9.4%。 2023 年 10 月，国内天然气产量为 190.20 亿方，同比上升 2.9%，环比上升 6.0%； LNG 进口量为517.00 万吨，同比上升 28.3%，环比下降 9.1%； PNG 进口量为 362.00万吨，同比上升 1.1%，环比下降 18.8%。
本周行业重点新闻： 1） 10 月全社会用电量同比增长 8.4%： 10 月份，全社会用电量 7419 亿千瓦时，同比增长 8.4%。 分产业看，第一产业用电量 101 亿千瓦时，同比增长 12.2%；第二产业用电量 5194 亿千瓦时，同比增长 8.6%；第三产业用电量 1262 亿千瓦时，同比增长 14.4%；城乡居民生活用电量 862 亿千瓦时，同比下降 0.7%。 2023 年 1~10 月，全社会用电量累计 76059 亿千瓦时，同比增长 5.8%。 2） 10 月我国天然气产量同比增长 2.6%： 10 月份，我国生产天然气 190 亿立方米，同比增长 2.6%； 进口天然气 879 万吨，同比增长 15.5%。 1-10月份，我国生产天然气 1896 亿立方米，同比增长 6.1%； 进口天然气 9651 万吨，同比增长 8.8%。
投资建议： 1） 电力： 国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广， 容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。电力运营商有望受益标的： 国投电力、 国电电力、 粤电力 A、 华能国际、 华电国际等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的： 东方电气；灵活性改造有望受益标的： 龙源技术、 青达环保、 西子洁能等。 2） 天然气： 随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
风险因素： 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。