顶尖财经网(www.58188.com)2023-11-18 9:22:57讯：

 1  贺宛男:人民币大幅升值 A 股为何不为所动

　　本周最大的财经新闻是，因美国10月CPI低于预期，市场普遍预期美联储将停止加息，美元指数创下一年来的最大单日跌幅，引发人民币、欧元、英镑、日元等几乎所有非美货币快速升值，同时带动世界股市一片欢腾。

　　从本周二(11月14日)美国发布CPI等数据至本周四，世界主要股指涨幅均在2%左右，道指与纳指更是齐创三个月新高。而在A股市场，除周三沪指上涨16个点外，之后两天又跌回原地。一周下来，两市5100只个股，上涨股约3000只，下跌股约2000只，还有约100只平盘。

　　都说人民币升值是股市的重大利好，要知道这一周人民币兑美元从7.29升至7.24，升幅近500个基点，怎么看股市也应该有所表现啊！特别是以人民币计价的银行股，不仅不涨，反而连跌三周。

　　就在人民币大幅升值之际，腾讯、京东15日披露了超预期的业绩，当日恒生科技指数大涨4.4%，阿里、腾讯、京东涨幅均在5%上下。可几乎同时，美国证交会(SEC)披露文件，称马云家族信托等拟于11月21日减持500万股阿里巴巴创始人股份，减持市值约8.707亿美元，引发阿里巴巴美股和港股周五暴跌10%，并拉动恒生科技指数大跌近2%。

　　有消息称，截至2020年7月，马云合计(包括家族信托、慈善基金会等)持有4.8%的阿里巴巴股份，大约10.44亿股。而其在阿里美股上市之初持股8.9%，此后一直减持套现，市场统计大约在1000亿元。

　　近一个月来，A股迎来的利好可谓前所未有：包括管理层出台一系列提振信心的政策，印花税减半，IPO、再融资、大小非减持收紧，1000多家上市公司宣布回购或增持，再加上全球最低的估值，最强的人民币快速升值，可A股依旧低迷不振，问题到底出在哪里？

　　在笔者看来，问题还是出在基本面，我们来看以下三组数据。

　　一是消费仍需提振。10月份，全国居民消费价格(CPI)同比下降0.2%，环比下降0.1%；全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.6%。10月是一年中气候最适宜、消费最旺的黄金季节，CPI居然为负，这似乎是从来没有出现过的。

　　二是民间投资乏力。1-10月份，全国固定资产投资419409亿元，同比增长2.9%，比1-9月份回落0.2个百分点。其中，民间固定资产投资215863亿元，同比下降0.5%。投资是经济发展的未来，投资从年初的5.5%一路下滑至10月的2.9%，特别是民间投资下降，激活民间资本投资信心还需继续加力。

　　三是财政收入不减。就在消费、投资疲弱之际，我们的财政收入还有较大增长。财政部数据，今年1月至10月累计，全国一般公共预算收入187494亿元，同比增长8.1%；全国税收收入157841亿元，同比增长10.7%。

　　看一下具体数据，1-10月，全国14亿居民消费总额385440亿元，民间投资215863亿元，而我们的财政收入达 187494 亿元。简言之，在老百姓消费2元的同时，财政收入1元；而民间投资与财政收入的总额几乎等同。

　　消费代表的是个人，投资代表的是企业，财政代表的是政府。财政能不能再省一点，少收一点，让老百姓有能力多消费一点，企业有财力多投资一点，不正是经济从低迷走向复苏的基本道路吗？

　　另一个重要原因是，当前中国经济正处在从传统的房地产驱动，向高科技驱动转变，这是一个痛苦的转轨时期。刚刚公布的10月份全国70城房地产数据出炉，70个大中城市新房有56个下跌，二手房有67个下跌，北上广深等一线城市全在下跌之列。

　　美股之所以能不断创新高，靠的就是大型科技股，本周英特尔涨超6%，英伟达、奈飞、微软、谷歌涨超1%，苹果、Meta均小幅上涨；其中微软已连续三个交易日续创收盘新高，而我们这里，原阿里大股东马云在不断减持，股价早已腰斩。(金融投资报)



 2  桂浩明:转融通交易不应忘了规范限售股

　　一段时间以来，证券市场围绕转融通业务展开了不少讨论，其中也有一些较为极端的看法，认为转融通不利于市场的稳定，对股市形成了打压，应该予以叫停。作为证券市场上的一项常规业务，转融通到底有什么作用，其存在的价值又是什么，投资者需要如何对待它，这些问题有着深入分析的必要。

　　国内A股市场刚开放融资融券业务时，并没有转融通的制度安排。当时的实际情况是，券商把自己的部分自有资金出借给投资者用于融资买入，同时把自己持有的部分自营股票出借给投资者，用于融券卖出。显然，在这样的模式下，市场的融资融券规模受制于券商的资产存量，一般来说是较为有限的。特别是融券业务，其券源是来自券商自持的股票，而其品种一般都很少，数量也不会多，无法充分满足投资者的需求。所以，在融资融券业务开展初期，其规模是比较小的，特别是其中的融券业务，规模几乎可以忽略不计。那时就有不少投资者提议，应该采取有效的方法，以便让融资融券业务有效地开展起来。监管部门正是在这样的背景下，研究了转融通业务。这项业务的核心，就是通过新设立的中国证券金融服务有限公司(简称证金公司)为证券公司的融资融券业务提供服务。具体来说，就是证金公司将筹集到的资金出借给券商，再由券商出借给需要融资的投资者。与此同时，证金公司也从上市公司的大股东那里借入股票，并转借给券商，由券商借给想要融券的投资者。由于在此过程中，券商给投资者所提供的资金与股票都是从证金公司借来的，所以这项业务被称为转融通。转融通的意义在于有效地扩大了融资融券的规模，特别是因为其所能提供的券源较为丰富(注册制改革以后，公司一上市就可以融券卖出)，为融券业务的开展打下了有力的基础。事实上，融资融券业务中融券比例从不到2%提高到接近10%，就是开设了转融通的结果。转融通业务对投资者使用资金杠杆进行双向操作创造了条件，有利于更深层次的价值发现与风险管理，在本质上是推动了市场的平稳运行，当然，一般来说，融资融券具有助涨助跌的作用，但归根结底来说，其本身还是一个中性的工具。最近一些投资者对某些股票在高位遭遇转融通卖出且价格回落表示不满，这并没有道理。只要通过转融通卖出的投资者并不涉及内幕交易，其操作行为是规范的，那就不应该受到指责。因为在本质上，这是市场多空力量借助信用交易进行博弈，寻找股票价格定位所需要的，也是市场正常发展的产物。

　　不过，客观而言，A股市场的转融通交易虽然已经搞了十多年，但就其制度本身而言，的确存在不少瑕疵。譬如，对以战略投资者身份在IPO时获得配售的员工持股计划被用于再融资出借，明显就不符合其作为战略投资者持股的特定角色，还有大股东将限售股用于转融通后，未对剩余部分继续实施必要的管理，从而不再以持股5%以上大股东的身份而逃避减持的限制等，都反映出有关部门在制度设计方面的疏漏，从而给市场带来了伤害，到了现在不得不进行亡羊补牢式的纠错。而现在市场争议最大的还是限售股被用于转融通的问题。作为限售股，其持有人是不能将其用于出售的。但现行的转融通规则又允许其出借，这样在事实上这部分股票还是因为被融券者卖出而进入到流通市场，客观上是就不再被“限售”了。当然，到融券期满，它还是要被买回，重新被限售。但是，如果在整个限售期一直是处于被用于转融通状态呢？当然，对于限售股持有者来说，其的确只是借出而非卖出相关股份，因此在限售股能否用于转融通的问题上，现在仍然有不同的看法，这方面很需要有关方面认真研究，拿出为市场各界都能够接受的说法，以化解人们在这方面的认识分歧。

　　从市场发展的角度来说，融资融券是必要的，在这基础上开展转融通也是应该的。从长线来看，这项业务不但不应该停止，还应该更大规模地推进。但与此同时，规范也是必要的，而且应该加强。现在这种因为存在某些模糊地带，市场对此有大量不同看法的状况，需要尽快予以改变。(金融投资报)

中财网版权所有(C) HTTPS://WWW.CFi.CN  4  郭施亮:重要股东“绕道”减持将成过去式 　　从投资者的角度出发，目前A股市场最 需要解决的问题还是建立起一个公平合理的交易环境，堵住限售期内的各种“绕道”减持漏 洞 ，只 有 让 投 资 者 赚 到钱 ，市 场 赚 钱 效 应 得 到 延续，才能够更好促使股市发挥融资功能，最终形成互利共赢的局面。 　　在A股市场阴跌不止的过程中，市场中很多问题被不断放大，这些问题可不可以及时解决，将会直接影响着整个市场的投资信心。 　　继金帝股份上市首日把限售股融券卖出后，高瓴绕道减持的行为再次引起市场的关注。 　　这一次，引发市场关注的是高瓴旗下的一家专注二级市场投资的公司 HHLR。HHLR 因涉嫌违反限制性规定转让公司股票，最终被立案调查。 　　受此影响，沪深交易所修订了转融通指南，并针对 HHLR 公司绕道违规减持的漏洞进行了及时修补。例如，在新的指南中，强调对上市公司持股 5%以上的股东，因为转融通出借导致持股低于5%，仍然按照归并计算后的持股比例予以相应规则的约束。 　　换言之，随着此次规则的完善，未来高瓴式的钻空子减持行为，将会成为过去式。值得肯定的是，这一次沪深交易所的跟进速度比较快速，终于堵住了这种“绕道”减持的行为。 　　实际上，从此次沪深交易所修订转融通指南的行动分析，意在提升市场的信息披露透明度，避免部分重要股东借助信息优势以及转融通的工具优势来满足其“绕道”减持的需求。 　　不过，这一次规定主要针对的是持股 5%以上的上市公司股东，并未禁止其参与转融通的行为。因此，从此次规定分析，主要是提升这类股东的信息披露透明度，并规范其投资行为。 　　过去，不排除有部分股东采取一边转融通出卖股份，另一边又融资买入股份的操作行为。通过这种操作，凭借重要股东掌握着信息面的优势，很可能会在短期内获得可观的投资收益。但是，这种投资行为本身已经扰乱了市场公平合理的交易原则，并影响到其他股东的切身利益。针对这类行为，在此次规定中，也做出了相应的补充，堵住了这类投资套利的漏洞。 　　在A股市场中，投资者最关心的是市场交易规则是否公平合理。 　　假如限售股可以不按照限售期的规定，并借助各种投资工具实现“绕道”减持，那么将会导致限售期形同虚设，限售股的提前释放将会影响到整个市场公平合理的交易环境。 　　假如持股 5%以上的重要股东，利用转融通等工具绕道减持，并促使自身持股比例降低至5%以下，从而回避了信息披露的规定，那么这种行为同样会扰乱市场公平合理的交易环境。 　　 　　因此，对A股市场来说，一方面需要不断提升信息披露的及时性、完整性以及准确性，另一方面需要强调限售股在限售期内的“限售”行为，之所以对限售股设置限售期，主要还是考虑到这些限售股存在成本优势、资金优势等特征，一旦提前放出来，那么将会影响着二级市场普通投资者的切身利益。 　　既然限售股仍然处于限售期内，那么应该规定限售股在限售期内不允许采取任何手段、任何工具实现“绕道”减持。对仍处于限售期的限售股，必须要等到限售期结束后才能够解禁，到时候减持权利才可以落到限售股股东身上。 　　A 股市场的交易规则仍然需要不断完善，发现问题后，应该要第一时间解决，及时堵住各种不合理的套利行为。从投资者的角度出发，目前 A 股市场最 需要解决的问题还是建立起一个公平合理的交易环境，堵住限售期内的各种“绕道”减持漏洞，并逐渐改变 A 股市场长期重融资的定位，只有让投资者赚到钱，市场赚钱效应得到延续，才能够更好促使股市发挥融资功能，最终形成互利共赢的局面。(金融投资报)  5  皮海洲:IPO 公司掏空式分红应受到制约 　　对 IPO 公司的现金分红应该作出明确规定。比如，规定 IPO 公司在提交 IPO申请的前三年，每年现金分红不得超过当年净利润的 30%，避免 IPO 公司突击分红、掏空式分红。同时在 IPO 审核时，对于存在突击分红、掏空式分红的公司，直接予以否决，终止该公司的 IPO 上市进程。 　　规范上市公司现金分红，这是管理层一直都非常重视的一件事。尤其近几年，管理层一再强调上市公司要用现金分红来回报投资者，这也使得管理层对上市公司现金分红的规范管理工作越发重视。直到今年10月20日，证监会还决定对《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》以及《上市公司章程指引》现金分红相关条款进行修订，并向社会公开征求意见。 　　对上市公司现金分红做进一步的规范是很有必要的。比如在这一次的修改中，对不分红的公司加强披露要求等制度约束；对财务投资较多但分红水平偏低的公司进行重点关注，督促提高分红水平；同时加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红。此外，还鼓励公司在条件允许的情况下增加分红频次。这些措施的出台，显然都是有的放矢的，可以让上市公司的分红行为进一步规范，让上市公司在重视企业发展的同时，也能兼顾对投资者的回报。 　　不过，从监管的角度来看，仅仅是规范上市公司现金分红显然是不够的，对于IPO公司的现金分红，同样需要予以规范。实际上，从目前的市场情况来看，对IPO公司现金分红的管理，显然是监管部门的一个软肋。以至目前IPO公司的现金分红行为表现得五花八门，甚至是随心所欲。比如，有的IPO公司在IPO前大肆分红，将公司的净利润瓜分一空，然后又准备通过IPO来“补血”，而由此带给市场的影响是相当负面的。 　　这种先掏空式分红，后通过IPO来“补血”的做法，明显是吃相难看，是赤裸裸地把股市当成了提款机。面对这样的公司，面对这样的大股东，投资者会有一种天然的反感与抵触，很难相信这样的公司与大股东，在企业上市之后能够善待投资者，能够重视投资者的利益。 　　不仅如此，这种先掏空式分红，后通过IPO寻求“补血”的做法，明显也没有兼顾到公司的发展。某些IPO公司所进行的这种掏空式分红，并非只是发生在公司提交IPO申请前一年，有的是发生在提交IPO申请的前两三年。虽然这种公司试图通过IPO来“补血”，但一旦公司IPO申请被否决了呢？比如，最近就有IPO公司因为存在这种掏空式分红行为而被交易所终止上市的。可见，这种掏空式分红不仅不利于公司的发展，甚至还会影响到公司的上市进程。 　　如何对IPO公司的现金分红行为进行规范管理呢？首先是要让IPO公司能够重视现金分红的规范管理问题。毕竟IPO公司不同于上市公司，上市公司是公众公司，需要接受公众的监督，因此有明确的信息披露要求；而IPO公司在没有完成IPO之前，还不是上市公司，不承担上市公司的信息披露义务，因此公众很难对其进行监督。特别是一些私人企业，控股股东占据了绝对控股权，因此控股股东往往也把公司当成了自己的私人财产，自己想怎么就怎样，所以在现金分红的问题上，缺少规范管理的意识。而对于将要IPO的公司来说，控股股东的这种做法显然是不合适的，必须予以纠正。 　　其次是让IPO公司及其控股股东知法、懂法、守法，增加其依法办事的意识。比如，在现金分红的问题上，根据现行的《公司法》，公司是不能将当年的净利润分光的。如《公司法》第一百六十六条明确规定，公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十以上的，可以不再提取。该条款同时规定，公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。因此，公司的净利润是不能随意被分光的，还必须符合《公司法》的规定。 　　此外，对于IPO公司，监管部门有必要参照上市公司的规定出台一份《IPO公司现金分红指引》，对IPO公司的现金分红作出明确规定。比如，规定IPO公司在提交IPO申请的前三年，每年现金分红不得超过当年净利润的30%，避免IPO公司突击分红、掏空式分红。同时在IPO审核时，对于存在突击分红、掏空式分红的公司，直接予以否决，终止该公司的IPO上市进程。如此一来，IPO公司突击分红、掏空式分红的行为就不会发生了。(金融投资报)  6  宋清辉:压实资本市场“看门人”责任意义重大 　　在 A 股市场，一旦出现违法违规案例，投资者往往是受伤最重的，维权成为 他 们 挽 回 损 失 的 唯 一 选择。如果说中小投资者买股票是 A 股上市公司融资的“众筹”行为，那么集体诉讼制度就是中小投资者集中维权的“众筹”——这些都是汇聚微小个体的力量办大事。 　　继11月14日5家上市公司披露变更会计事务所后，11月15日，又有5家上市公司更换“看门人”。从往年来看，上市公司改聘事务所的日期集中在11月至次年4月之间。近几年，上市公司更换会计师事务所的公司数量一直呈现上升趋势，甚至部分上市公司存在频繁更换会计师事务所的问题，从而引起了监管机构的密切关注。市场观察到，一些财务造假的公司向前追溯年报，多数都被审计机构出具了“标准无保留意见”，会计师事务所的审计工作被质疑走过场。笔者认为，作为资本市场的“看门人”，压实责任意义重大。只有严格规范选聘IPO中介机构，才有望为遏制财务造假多一道有效的重要关口。 　　近年来，我国对资本市场的重视可谓前所未有。监管层面对证券市场监管趋严，被立案调查的公司越来越多。2020年3月开始实施的新证券法，以及今年7月25日首次提请十四届全国人大常委会第四次会议审议的刑法修正案(十二)，也进一步加大了对上市公司的监管力度。此举能够有效防止损害上市公司利益的行为，对于上市公司内部监管与合规经营具有重大意义。监管层面对资本市场的监管趋严，意味着我国法治建设的进一步深化。事实上，任何一个行业、产业、企业都没有法外之地，这既是国家对金融系统、资本市场的重视，也是我国全面依法治国的重要体现。 　　但凡侵害国家、集体、人民、企业、组织的利益，就需要依照相应法律法规作出惩戒。资本市场事关我国金融安全和经济稳定，保障投资者权益，推动上市公司建设，对我国宏观经济发展与维护金融安全意义重大，保护好才能发展好。将我国股市建设成为成熟的资本市场，还有很长的路要走，在法律保障、制度完善、市场透明、监管严厉多管齐下的大环境中，才能保障我国的资本市场在未来的深化改革进一步走向纵深。 　　需要特别指出的是，作为资本市场的“看门人”，近年来，中介机构在证券发行中屡现财务造假等提供虚假证明文件的行为，具有很大的杀伤力。中介机构之所以在证券发行中屡发财务造假等情况，其主要目的还是牟利。因为它们帮助企业上市有诸多盈利空间，在利益诱惑面前，意志不坚定的机构、人员或会为了赚钱铤而走险，因此它们会全然不顾法律要求、职业道德，进而损害投资者利益。 　　中介机构发生违法犯罪行为，有被动和主动两方面原因。被动原因是拟上市企业因自身财务数据、相关文件存在问题，要求中介机构按照符合上市相关要求编造虚假文件，以此达到上市目的。中介机构为维系客户而被迫编造虚假文件。主动原因是中介机构发现拟上市企业存在问题，为保证企业在后续一系列程序中持续获得收入，中介机构在协商后主动帮助企业编造虚假数据，以此帮助企业实现IPO。 　　因此，预防中介机构违法犯罪，亟需从三方面着手补齐短板。一是要从源头上要求中介机构、从业人员严格死守职业底线，不做违法犯罪事情，一旦查处终身禁入；二是继续完善监管机制，做好事前、事中及事后监管，使得在不涉及企业机密的情况下，全过程对公众公开透明，让中介机构不敢、不想、不会逾越雷池；三是在法律范围内严惩违法人员，并通过全行业通报和媒体报道，警示相关中介机构和人员不可参与任何违法违规事情。 　　在A股市场，一旦出现违法违规的案例，投资者往往是受伤最重的，维权在这种时候成为他们挽回损失的唯一选择。如果说中小投资者买股票是A股上市公司融资的“众筹”行为，那么集体诉讼制度就是中小投资者集中维权的“众筹”——这些都是汇聚微小个体的力量办大事。 　　前几年，杭州中院审结的“五洋债”案在国内首次适用代表人诉讼制度，为投资者增添不少底气。此前，中小投资者维权之路非常困难，维权金额低、维权时间长、维权力量小，维权勇气少，而集体诉讼制度的推行，将会减少维权者的维权成本、提高维权效率，令更多权益得不到保障的投资者敢于参与维权行动，更能有力地维护投资者的权益。 　　投资者通过集体诉讼的维权意识增多，以及维权行动的落实，必然会对上市公司尤其是有过造假经历的上市公司产生震慑作用，使上市公司、拟上市公司不敢“随心所欲”，必须严格按照市场相关规定披露相关数据和文件。因此，司法实践中集体诉讼制度对中小投资者而言是一件好事，其倒逼上市公司提高经营生产的效能，还将有利于我国资本市场的完善，有利于优质企业的发展，值得进一步优化和落实。(金融投资报)  7  文兴:短剧出海火爆 掘金相关产业链 　　■文以载道 　　饭店看似贩卖温饱，实质是出售美味；游戏似乎让你虚度时光，其实也在满足你现实中达不到的愿望；短剧同样让你花了钱，但也得到了“爽”。目前进入短剧赛道的人也越来越多，既有华策影视、柠萌影视、正午阳光这样的头部影视公司，还有国广环球传媒、中广电传媒、中文在线等国资和上市公司。的确，谁不想听到好故事呢？去找短剧的产业链吧。 　　最近，股市吹起短剧之风，相关上市公司股价被平地吹起，硬生生形成一股股平原龙卷风。此种景象让笔者惊呼：“什么风口降临？”来自海外的消息更加深了笔者的好奇：中国短剧出海啦！？ 　　美国华人圈有个说法，笔者真的没想到自己有生之年，还能看到中国文艺作品统治美国影视市场。他们说的不是那种高大上的院线电影，也不是投资很大的电视剧，而是爽文短剧！ReelShort是目前美国下载量最高的APP之一，也是中国企业做的，它的短剧平台上那些短剧十分热门，大受欢迎，内容都是几年前国内很火的短剧内容，剧情包括“扮猪吃虎”、“屌丝赘婿”、“霸道总裁追妻娇妻”、“穿越现实夺回王位”等常见“爽点”。笔者也没想到，这类影视剧在美国翻拍居然能有市场，而且看不出热度减退的苗头。试想一下，在美国这样一个影视文化和影视工业如此发达的地方，中国的短剧出海居然能做到这样万众欢迎的程度，真的出乎意料。人们常说降维打击，什么是降维打击？最简单的解释就是：摧毁你的力量，来自于一个比你层次更高的主体，这种力量跟你的实力相比不是一个数量级的，你根本无法抵抗。而这次中国文艺作品换了包装称霸美国影视市场出现降维打击的效果，但实质是升维打击！ 　　国内短剧风靡全网，已然成为观众茶余饭后的最爱。短剧基本都改编自各种爽文小说，如都市龙王系列，这种不经大脑，又让人上瘾的感觉，使得众多网友对短剧充满热情。具体做法是短剧只能看几集，看不了多久就要付费，才能解锁剩下的剧，或者是要看广告才能看下一集。美国爆热短剧也是同样的套路，几分钟一条短剧，一部剧也许有一百来条短视频，质量一般，投资几十万元，两三个星期就能拍完一部剧。演员的演技也特别的过火，情节非常狗血，不过让你看了很爽，什么“赘婿逆袭”“回来是龙王”，或者“万亿家财的继承人”等等，就是满足了很多人的幻想，存在相当大的市场空间。前几年在国内很火，而且借助短视频平台的引流营销，很多人是挣到钱了的。 　　让笔者想不到的是，当中国的大企业艰难探索海外市场的时候，这些短剧却轻松出海，而且具体做法也注重本地化，洛杉矶很多影视圈的人就转型专门帮中国公司拍短剧。两周拍一部，20万美元的投资就能搞定，而且业务多到接不完。具体做法就是用ChatGPT把中文剧本翻译过来的，再找个美国编剧把把关。有些题材可能要换一下，比如中国人喜欢看赘婿逆袭，而美国人喜欢看狼人、吸血鬼之类的。有一类剧情原封不动地照搬，就是“霸道总裁爱上我”系列。看来，语言不同、文化有差异，但全世界的女生都没有办法拒绝一个亿万富少疯狂追求自己的故事。这类人性弱点在美国的套路也跟国内一样，前几集免费，后面解锁就要花钱，还可以一集一集买，不知不觉中看完一部剧花了二三十美元，几乎就是一张电影票的价格。 　　不过，美国被短剧吸引，小投资赚大钱，也有美国自己的背景。因为好莱坞的电影工业实在太成熟，从演员、编剧、场地孵化到制作，有成熟的产业链。加上美国的影视行业萎缩和好莱坞影视圈的大罢工，使得专业人才处于停工状态，而中国短剧出海，如同冬天里的一把火、黑暗中的一道光，让短剧与短视频突然爆红，起到争夺电影院线的作用。笔者没想到中国故事改头换面，就占领了海外影视高地。中国企业出海赚钱了，也说明重视人的需求与人性，重视草根的潜在需求不必高大上，重视被忽略的行业、特别是细分领域的需求，不就是资本市场给我们上的课吗？ 　　不得不承认，都在说生意不好做的同时，有人早就大赚特赚了。《中国网络视听发展研究报告》显示，截至2022年12月，短视频用户规模达10.12亿，而10亿短视频用户中，过半用户在最近半年内有看过3分钟以内的微短剧、泡面番等，其中19岁以下的用户收看比例也超过了五成。由于付费模式简单，加上短视频用户数量庞大，小程序短剧播放量动辄破亿，圈子里捷报频传。目前国内全平台的付费短剧每日充值消费在6000万元左右，遇到国庆档，峰值甚至超过1亿元，而2023年整个短剧市场规模可能会超过200亿元，相当于2022年国内电影票房的66%。电影工业经过了几十年的产业链培养，而短剧用两年时间就达成了。美国的短剧行业只不过在重复中国已经成功的路径：短剧已经形成了一个低成本、高回报的新型商业模式。 　　11月16日，“抖音测试付费短视频”这一词条冲上热搜，引发网友热议。据报道，抖音开始测试短视频内容付费，即用户在观看创作者的内容时，部分内容需要付费解锁才能全部观看，涉及范围不仅包括此前已经进行付费试水的短剧领域，还拓展至知识、娱乐等几乎全品类内容，用户可按单条内容付费。创作者需要满足近90天内无账号违规封禁记录、粉丝数不少于10万、完成抖音实名认证三个要求，才能开通付费服务。这些付费视频都会提供免费试看，试看结束后，屏幕上则显示“购买后可看”的字样，价格由视频发布者自行决定，用抖币进行支付(1抖币=0.1元)，平台在结算时，会向作者收取订单总金额30%的技术服务费。 　　投资股票与人生道理极为相似，人性的弱点在于两点：恐惧与贪婪。但凡投资关乎人性，能满足人们对此的追求与愿望，就能从中获利。饭店看似贩卖温饱，实质是出售美味；游戏似乎让你虚度时光，其实也在满足你在现实中达不到的愿望；短剧同样让你花了钱，但也得到了“爽”。好好寻找吧，目前进入短剧赛道的人也越来越多，既有华策影视、柠萌影视、正午阳光这样的头部影视公司，还有国广环球传媒、中广电传媒、中文在线等国资和上市公司。的确，谁不想听到好故事呢？去找短剧的产业链吧。(金融投资报)

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