顶尖财经网(www.58188.com)2023-10-31 14:15:01讯：

（以下内容从万联证券《通信行业周观点：华为前三季度实现营收4566亿元，国家数据局正式揭牌成立》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
上周（10.23-10.27）沪深300指数上升1.48%，申万通信行业指数下跌1.86%，在31个申万一级行业中排名第30位，跑输沪深300指数3.34pct。建议重点关注5G建设、算力、云服务、AI大模型等细分板块投资机会。
投资要点：
产业动态：（1）ICT供应商：华为前三季度实现销售收入4566亿元，同比增长2.4%，净利润率16.0%，终端业务及智能汽车解决方案业务稳步提升，云计算及数字能源业务增长稳健，在线服务、云服务、数据服务等业务正在成为新业绩增长点。（2）北斗系统：中国北斗已成为世界一流卫星导航系统，高精度、短报文等特色服务能力得到充分验证，具备全球服务能力，2022年我国北斗核心产业规模超1400亿元。（3）运营商：本周，三大运营商首三季度成绩单均已出炉。电信联通净利润增速超10%，全网5G套餐用户超13亿。（4）光通信：市场研究公司DellOroGroup的最新报告预测，相干光收发器出货量将在未来五年以17%的年复合增长率增长。相干光器件市场预计到2027年将达到近130亿美元。在整个预测期内，部署在路由器和交换机平台上的相干光器件将占收发器出货量年增长的50%以上。这将归因于ZR光器件的可用性，从400ZR开始一直到1600ZR。（5）数字经济：10月25日，国家数据局正式揭牌，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。（6）数据中心：10月27日，曙光数创（青岛）产业创新基地正式启动运行，这也是全国规模最大的液冷数据中心全链条产业创新基地。（7）物联网：中国移动启动2023年至2024年物联网核心网八期工程扩容设备单一来源采购，华为、中兴、新讯三家中标。
行业估值低于历史中枢，行业关注度上升：上周（10.23-10.27）申万通信行业平均每日成交451.80亿元，日均交易额较前一个交易周上升10.43%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为17.96倍，低于2016年至今的历史均值36.11倍，当前行业估值低于历史中枢水平。
上个交易周通信板块个股涨跌情况分化：133只个股中，83只个股上涨，50只个股下跌，上涨个股数占比62.41%。
投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。
风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。