顶尖财经网(www.58188.com)2023-10-28 10:28:36讯：

　　
　　影响股票市场价格发现功能的核心因素，就是要看流动性的充裕与否。假如股票市场保持充裕的流动性，那么市场的价格发现功能可以得到很好的发挥。反之，市场价格发现功能容易失灵，在持续扩容的压力下，股票价格的运行重心也会不断下移。

　　距离上一次调整印花税有两年时间，与上一次不同，这一次是下调印花税率，并计划将印花税降至0.10%。港股印花税下调仍需要完成相关立法程序。

　　目前，港股市场仍然采取印花税双边征收的模式，股票印花税率达到0.13%。在印花税下调计划发布之后，港股市场一度出现了大幅高开的走势，但遗憾的是，市场收盘时涨幅明显收窄。其中，港交所股票价格大跌4.07%，全天呈现出高开低走的走势。

　　或者，从市场的角度考虑，可能觉得此次港股下调股票印花税的力度不大，市场希望有更大力度的下调空间。

　　与港股市场印花税双边征收的模式相比，A股市场的印花税率优势更加明显。

　　今年8月28日起，A股市场的证券交易印花税实施减半征收。而且，A股市场的印花税采取的是单边征收的模式，且印花税率为万分之五。

　　A股、港股市场先后宣布下调股票印花税。但是，面对实质性的利好措施，市场的表现却相对平淡，印花税下调并未构成股市的拐点。

　　在市场反应平淡的背后，一方面是市场资金的非理性抛售行为，市场仍然存在自我调节的需求；另一方面是市场对政策利好的预期太高，当政策措施不及预期的时候，市场选择了用脚投票。

　　今年以来，A股、港股整体表现不佳，股票市场再次跌回近年来的低点水平。不过，在市场不断调整的背后，股票市场的估值也跌至了偏低的水平。如果从估值的角度出发，当前A股、港股市场已经具有一定的估值优势。

　　不过，在现阶段内，外部有美债收益率持续攀升的压力，在美联储加息周期延续的背后，对新兴市场构成了不小的抛售压力。与估值相比，流动性状况更是引起市场的关注。

　　近年来，无论是A股市场还是港股市场，僵尸股的数量开始增多，在低迷的市场环境下，股票市场却处于流动性不足的状态。其实，针对这一现象也不难理解。

　　造成股市流动性不足的原因，很大程度上与多年来股市扩容的因素有关。在市场容量持续膨胀的背后，存量资金已经无法满足市场的扩容需求，且市场中大部分的流动性流向了头部公司，大量中小股票也陷入了流动性不足的困局之中。

　　影响股票市场价格发现功能的核心因素，就是要看流动性的充裕与否。假如股票市场保持充裕的流动性，那么市场的价格发现功能可以得到很好的发挥。反之，市场价格发现功能容易失灵，在持续扩容的压力下，股票价格的运行重心也会不断下移。

　　下调股票印花税，是提升市场流动性、降低市场交易成本的办法。但是，在实际情况下，未必可以起到立竿见影的效果。在非常低迷的市场环境下，仅依靠下调印花税的措施，还是远远不够的，关键还是要看更多配套措施的出台。

　　虽然港股市场将下调股票印花税，但从下调幅度来看，调整空间并不大。纵观海外成熟市场的情况，只有少数市场征收股票印花税，但多数市场早已取消了印花税，取消股票印花税应该是一个发展趋势。即使与A股市场相比，港股市场的印花税也显得太高了，双边征收印花税的措施会从一定程度上打击市场的投资信心，吸引增量资金投资的热情也会大打折扣。