顶尖财经网(www.58188.com)2023-10-26 12:23:09讯:
(以下内容从海通国际《家电行业:Presentation:业绩披露期,看好经营逐步向好、业绩有望较快增长,估值仍具性价比优势的小家电、白电龙头》研报附件原文摘录) 10月投资观点:三季报披露期,重点关注经营向好、业绩改善标的 核心观点:10月进入三季报披露期。我们看好经营逐步向好、业绩改善趋势中的小家电及估值底部提供足够安全垫的白电龙头。重点推荐:(1)景气度回升,经营向好的扫地机器人龙头【石头科技】;小家电重点公司【新宝股份】【小熊电器】;(2)估值底部,业绩表现稳健的白电龙头【海尔智家】【美的集团】【格力电器】;(3)政策加持,地产后周期稳健经营、估值有望修复的厨电龙头【老板电器】。 重点推荐个股: 【石头科技】扫地机行业销量、均价、利润率23年有望触底。欧洲终端回暖收入弹性大,国内份额持续提升,新品值得期待,23年有望实现利润率回升,PE估值向上有弹性。 【新宝股份】出口在低基数下有望实现规模修复,规模及盈利有望稳中有升。内销品牌孵化能力持续兑现,目前23年PE估值低位,向上弹性大。 【小熊电器】受渠道结构变化、费用投放节奏影响,公司23Q2利润率环比降低,我们期待23H2利润率恢复。长期来看,我们认为公司品牌升级顺应行业发展趋势,叠加公司品类持续拓展,产品结构持续优化,长期逻辑不改。目前估值回落,具备性价比优势。 【美的集团】公司C端业务稳健增长,B端业务长期看有望实现好于C端的收入增长,盈利水平也有望改善。今年权重板块空调在低基数下的产销两旺为收入端提供支持,成本基数有望带来利润率持续改善;B端自身业务延展叠加产业链收购,在储能、热泵、新能源热管理等方向均有资源积淀及布局,为成长打开天花板。 【格力电器】空调排产及销售的稳健增长为公司收入端提供支撑。大宗原材料跌价带来的成本端基数利好将至少延续至23H1。低估值提供充分安全垫及修复弹性。 【海尔智家】我们判断23H1国内KA渠道变化或对公司仍有一定影响,但公司卡萨帝品牌通过产品引领以及套系化布局,增速有望逐季回升。三翼鸟场景化服务继续赋能公司零售表现。海外市场布局完善,全球产销协同结合本土运营有望继续推动份额提升。 【老板电器】23Q2厨电板块有望在低基数下开启复苏,公司作为行业龙头传统烟灶业务表现稳健,后续看有望继续受益地产政策的边际优化,以及后周期产业链的信心回升。 风险提示。原材料价格波动。海外需求的不确定性。
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