顶尖财经网(www.58188.com)2023-10-25 8:55:30讯：

　　观点：此前拖累股市走势的两大问题，一个是海外美债收益率高企对全球资本市场的抑制，另一个是国内经济恢复但总体不强的影响。美债利率持续走高有待观望，但随着国内政策的持续加码以及效果的显现，在三季度以来经济恢复持续，而万亿国债刺激下，有望进一步提振经济基本面，提升对经济复苏的预期。同时，也将提振投资者信心，在“国家队”频频出手之下，股市颓势有望告一段落，中期有望迎来重心的逐步抬升。

　　10月24日晚间，新华社消息称，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方。此次增发特别国债的目的是，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。

　　资料显示，特别国债是为特定目标发行的、具有明确用途的国债，具有专款专用、用途灵活、不列入财政赤字、即收即支的特点。我国共发行过三次特别国债，分别在1998年、2007年和2020年(2017年和2022年是为了特别国债的部分到期而进行滚动发行)。从特别国债的三次发行历史来看，特别国债不作为常规性政策工具使用，但在一些特殊时点，或可成为稳定经济的良好工具。此前市场对于发行特别国债的预期性不强，毕竟政策工具箱内容依然丰富。不过，今年以来华北地区遭遇洪水灾害等，国家从长远战略上也要求提高防灾减灾救灾能力。这充分说明国家审时度势，在稳增长的前提下，发行特别国债进一步加强“逆周期”调节，充分发挥财政政策的积极作用，也有望使得特别国债成为稳增长的新措施。

　　具体看，此次发行特别国债，有重大意义：首先，真金白银下，灾后重建以及防灾减灾有了资金保障，能力加强；其次，能提升国内需求，巩固国内经济回升基础；第三，中央发债，使用在地方，有利于缓解地方财政压力，也有利于化解地方债务风险，缓解市场的担忧！

　　对于股市来说，万亿国债的下发，也有望带来直接和间接的刺激和提振：一方面，此前市场对于国内经济持续向好的信心不足，而此次万亿国债有望进一步提升国内经济修复的力度，巩固基础下刺激经济继续向好，给股市带来基本面的进一步支撑；另一方面，此前市场最为担忧的就是目前经济发展中的地方债务问题，而此次万亿国债直接在地方使用，对于地方化债或有较大作用，也有利于缓解市场的担忧；此外，1万亿元国债重点运用的八大方面中，有4处涉及水利方面，包括重点防洪治理工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动。而对于A股相关板块来说，或带来直接的刺激；最后，从历史角度，过去几次特别国债发行，都对市场起到了积极的作用，A股市场也基本都从低位走出高点。

　　因此，我们说在连续的调整之后，随着汇金持续的出手以及财政政策的大发力，在对经济带来更多提振之下，也有望继续提振市场情绪和信心，对A股市场带来更多的支撑。预计指数阶段性主跌告一段落，短期反弹将开启。对于战略投资者而言，仍是逢低配置的好时机。但需要留意的是，目前市场影响因素较多，而且实质性问题仍有待进一步化解，指数能否进一步表现，仍需经济基本面的回升以及股市制度的适当优化。