顶尖财经网(www.58188.com)2023-10-23 22:53:26讯：

（以下内容从海通国际《煤炭行业周报：国新办召开矿山安全生产工作新闻发布会，供给收缩支撑煤焦价格上行》研报附件原文摘录）
国新办召开矿山安全生产工作新闻发布会，我们认为重视程度和持续时间或空前。（ 1）国新办： 9 月 18 日举行《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》新闻发布会，指出是新中国成立以来第一个经党中央、国务院同意印发的矿山安全生产领域纲领性文件，充分体现以习近平同志为核心的党中央对矿山安全生产工作的高度重视。（ 2）国家矿监局： 认定边坡变形量出现异常变化，未采取措施进行治理，或者出现滑坡征兆，未及时停止作业并撤离人员的等 7 种情形为露天煤矿重大事故隐患。（ 3）陕西省应急管理厅： 9 月 18 日召开煤矿安全专题会议，其中要求对 60 万吨/年以下煤矿逐矿进行执法检查，落实分类处置措施，不具备安全生产条件的一律责令停工停产整顿。 我们认为，《意见》将安全生产提升到了非常高的规格，而且持续时间和力度或也将显著加强。此外，主产区结合《意见》和当地实际情况，提出更具针对性的安全生产防范措施（如露天煤矿重大事故隐患认定、陕西产能 60 万吨/年以下煤矿分类处置等，或进一步造成主产地边际供给收缩），有望进一步提升安全生产工作成效。
煤价再度大涨，供需双弱下预计将窄幅震荡。（ 1） 本周秦港煤价 995 元/吨，环比/同比+80/-493 元/吨（增幅 8.7%/-33.1%）。 截至 9 月 22 日， 榆林 5800、鄂尔多斯及大同 5500 大卡指数周环比+114/86/76 元/吨至 928/791/831 元/吨。（ 2） 本周（ 9 月 15-21 日），沿海八省电厂平均日耗 207 万吨，同比+5.2%（前一周分别为 208 万吨、 0.1%）；平均库存 3664 万吨，同比+22.3%（前一周分别为 3686 万吨、 +24.6%）。（ 3） 本周北方四港库存 1434 万吨，较 22/21 年同期-56/+324 万吨（前一周同比+13/333 万吨）。 我们认为，受安监趋严导致的供给收缩仍在持续，叠加本周电厂需求仍持续，化工等非电需求迎来旺季，港口结构性缺货仍持续，本周港口及产地煤价大涨。但考虑到天气情况，电煤需求逐步进入淡季，叠加电厂库存去化缓慢、长协及进口供应充足，同时发运倒挂有所收窄（本周港口库存继续回升），预计煤价短期仍维持窄幅震荡，后续仍需继续关注经济复苏及需求实际释放情况，同时关注安监对主产区产量影响情况。
铁水产量持续高位，双焦价格均上涨。（ 1） 本周焦炭价格第一轮提涨 100 元/吨落地；京唐港主焦煤价格上涨 150 元/吨至 2400 元/吨。（ 2） 截至 9 月 22 日，供给端，焦化厂开工率 76.6%，环比-0.6pct；需求端， Mysteel 全国 247 家钢厂日均铁水产量 249 万吨，环比/同比+0.4%/3.7%（前一周同比 4.1%）。 我们认为，旺季需求预期下铁水产量持续高位运行。而供给端，原材料焦煤价格涨幅高于焦炭，焦企亏损减产现象增多，开工率继续回落。在目前钢厂采购及焦企开工情况下，焦炭供需或偏紧，在成本推动下焦炭价格仍有望继续上涨，本周山西部分焦企已开启第二轮提涨 100~110 元/吨，后期仍需观察钢焦企业盈利及终端需求复苏情况。焦煤方面，供给端收缩仍持续，下游补库需求仍较强，本周焦煤价格再度跳涨，短期或以稳为主。中期看，考虑到下游库存持续低位，若需求边际出现改善弹性可期，后期需关注产业链终端需求情况及钢厂补库进度。
投资建议： 我们认为煤炭板块中期业绩整体盈利仍较稳健，未来煤价中枢有望维持高位，板块高盈利、低估值、高分红价值凸显。建议关注： 1）高分红公司的投资机会，推荐中国神华、山煤国际、兖矿能源、陕西煤业； 2）倒查 2000年以来瞒报带动主产地供应收缩，且行业需求逐步进入旺季，建议关注焦煤板块机会，推荐平煤股份、淮北矿业、山西焦煤； 3）煤矿安全智能化改造顺应政策大方向，持续重点推荐受益煤炭产量增长和投资增加的煤机公司郑煤机、天地科技、云鼎科技。
风险提示。 下游需求大幅下滑、保供稳价及限产政策影响需持续跟踪。